2月以來,鄭棉主力1009合約在15800-16200元/噸區(qū)間震蕩,交易趨于清淡,上方16300元/噸一線的壓力依舊較強(qiáng)。筆者認(rèn)為,目前影響期棉乃至商品市場(chǎng)走勢(shì)的一個(gè)主要因素就是宏觀環(huán)境。

1月份央行上調(diào)存款準(zhǔn)備金,多次公開市場(chǎng)操作,大幅回籠資金,引發(fā)市場(chǎng)對(duì)我國(guó)將提前退出寬松貨幣政策的擔(dān)憂,給資本市場(chǎng)帶來不小沖擊。筆者以為,為了避免我國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前遭受惡性通脹威脅,國(guó)內(nèi)流動(dòng)性將逐漸收緊,讓經(jīng)濟(jì)軟著陸的政策也將適時(shí)出臺(tái)。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看,貨幣政策的影響應(yīng)該是積極的,在商品泡沫膨脹前,使價(jià)格合理回歸,為市場(chǎng)良性發(fā)展奠定基礎(chǔ)。

國(guó)際方面,1月中旬美元開始強(qiáng)勢(shì)反彈,避險(xiǎn)資金流出商品市場(chǎng),壓制大宗商品期價(jià)。美元上漲一方面是受到美國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)好轉(zhuǎn)的提振,另一方面是因部分歐洲國(guó)家接連被下調(diào)信用評(píng)級(jí),基金拋售歐元買入美元從而進(jìn)一步助漲美元所至。不過有消息稱,在布魯塞爾召開的歐盟峰會(huì)上,希臘在歐盟的伙伴國(guó)將向會(huì)議提出針對(duì)希臘的救助方案。如果歐盟峰會(huì)可以達(dá)成對(duì)希臘的一攬子救助措施,那么市場(chǎng)恐慌情緒或?qū)⒕徑狻Ｔ倏紤]到美國(guó)不得不面對(duì)的財(cái)政赤字和高失業(yè)率兩大頑疾,如果歐盟救助希臘計(jì)劃可以確定并實(shí)施的話,美元再繼續(xù)上行的壓力將加大。那么,前期受美元上漲壓制的大宗商品,將借美元調(diào)整繼續(xù)牛市行情。

美國(guó)農(nóng)業(yè)部2月報(bào)告對(duì)美期棉形成支撐,受此影響ICE期棉連日大幅上漲,交易最活躍的3月合約10日收盤價(jià)為72.82美分/磅,漲66點(diǎn)或0.9%。在出口數(shù)據(jù)及2月報(bào)告利好提振下,預(yù)計(jì)后市美棉期價(jià)將在72.50-74.00美分區(qū)間稍做震蕩后繼續(xù)上行。

國(guó)內(nèi)方面,短期節(jié)日效應(yīng)對(duì)鄭州棉花的影響較大。節(jié)前現(xiàn)貨交易清淡,棉花成交價(jià)格持續(xù)下降,停工企業(yè)數(shù)量繼續(xù)上升,并且部分棉企擔(dān)心節(jié)后棉價(jià)下跌,出貨積極,短線期棉基本面略微偏空。另外據(jù)中國(guó)海關(guān)統(tǒng)計(jì),2009年全國(guó)紡織品服裝進(jìn)出口總額達(dá)1838.9億美元,同比下降9.8%。雖然紡織服裝出口情況有所好轉(zhuǎn),但尚未走出經(jīng)濟(jì)危機(jī)陰影,這給棉花后期走勢(shì)增加不確定性?？紤]到1季度是棉花消費(fèi)淡季,鄭棉大幅上漲時(shí)機(jī)未到來。加上目前是政策調(diào)控的真空期,基于短線期棉格局偏空判斷,可逢高沽空。