近期隨著兩會的召開,國內(nèi)經(jīng)濟整體回暖已經(jīng)得到一致確認(rèn),而隨著經(jīng)濟回升的到來,下游行業(yè)對鋼材的需求也逐漸回升,在通脹預(yù)期和需求回暖的聯(lián)合推動下,鋼材價格也在春節(jié)后出現(xiàn)一波不小的漲勢,但是和經(jīng)濟形式的快速回暖相比,鋼價走勢在短期高庫存的壓制下,整體呈現(xiàn)滯脹的態(tài)勢,在目前比較敏感的時間節(jié)點上,如何預(yù)測近期乃至二季度的鋼價走勢,這需要仔細(xì)研究各方面最新的形勢變化才能得出正確的判斷.

寶鋼連續(xù)漲價吹響漲價”集結(jié)號”
 
　　寶鋼一月調(diào)價后, 主要品種冷軋板上調(diào)550元/噸；酸洗上調(diào)400元/噸；熱鍍鋅板上調(diào)400元/噸；電鍍鋅板上調(diào)600元/噸，以寶鋼給出的代表產(chǎn)品列表價格為例，漲幅分別為11.5%、9.1%、8.0%、9.1%；另外，彩涂板上調(diào)300元/噸；無取向硅鋼上調(diào)600元/噸，代表產(chǎn)品漲幅分別約4.9%、10.6%；熱軋產(chǎn)品上調(diào)300元/噸;中厚板上調(diào)50元/噸。
 
　　在二月開出平盤后,寶鋼三月鋼價繼續(xù)上漲, 主要品種冷軋板再次上調(diào)300元/噸；酸洗上調(diào)200元/噸；熱鍍鋅板上調(diào)200元/噸；電鍍鋅板上調(diào)300元/噸，從以上表列的漲幅就能看出寶鋼就一季度內(nèi)各個品種的鋼材出廠價格基本上漲幅度都在800元/噸以上,而且還是不含稅的,含稅漲幅基本都在1000元/噸以上,這是歷史上罕見的季度調(diào)價幅度,而近日寶鋼又悄悄公布四月鋼材出廠價格調(diào)整,僅目前得知的線材出廠價格漲幅就多在150元/噸—300元/噸之間。經(jīng)過這四個月調(diào)漲出廠價格之后,寶鋼四月份出廠價格比去年12月底出廠價格整體提升20%以上.
 
　　隨著寶鋼價格的拉漲,直接影響到二線鋼廠的出廠價格,部分民營中型鋼廠的漲幅甚至超過了,寶鋼,由此在國內(nèi)鋼材市場形成了一個集中漲價的效應(yīng),造成近期鋼材庫存的成本的急劇上漲,在傳統(tǒng)的鋼材市場運行中,漲價其實是消化庫存的最好手段,一方面,鋼廠通過漲價轉(zhuǎn)移成本上漲壓力,另一方面,整體庫存成本的拉升必將減低庫存的流動性,造成鋼價的漲易跌難,從目前的鋼材市場價格走勢,鋼廠的漲價策略明顯已經(jīng)取得預(yù)期的效果.而寶鋼四月出廠價格的朦朧又加劇市場的看漲預(yù)期,一方面是政策調(diào)控房地產(chǎn)的“雷聲大雨點小”，強制收回未開工地塊反而在短期內(nèi)提高項目開工率，提高了鋼材的使用強度，另一方面，寶鋼的提價策略必然便于和其他鋼廠形成事實上的“價格聯(lián)盟”，形成“同進退”的局面。
 
　　經(jīng)濟數(shù)據(jù)加深調(diào)控憂慮
 
　　國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2010年2月CPI同比上漲2.7%，為2008年11月以來最高，已高于目前2.25%的一年期存款基準(zhǔn)利率，真實利率水平為負(fù)值。而先行指標(biāo)工業(yè)品出廠價格，在2月則同比上漲5.4%。
 
　　2010年前兩個月，工業(yè)增加值累計同比增速升至20.7%，創(chuàng)下該數(shù)據(jù)自1995年有史以來的最高同比增幅。工業(yè)增加值快速增長，部分由于2009年同期基數(shù)較低。受金融危機影響，2009年1、2月工業(yè)增加值僅增長3.8%。
 
　　今年前兩個月，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資增速同比顯著回落，如鐵路投資同比增長 21.8%，而2009年全年為67.5%；電力投資增長6.6%，低于2009年的22.8%。新開工項目和在建項目計劃總投資增速，分別由2009全年的67.2%和32.3%回落至42.7%和 29.9%。
 
　　我國2月進出口總值1814.33億美元，同比增45.2%。2月份中國出口總值945.23億美元，環(huán)比減少13.7%，同比增加45.7%，遠(yuǎn)高于市場預(yù)期的38.7%增幅；2月份中國進口總值869.1億美元，環(huán)比下降8.9%，同比增加44.7%。2月份順差76.12億美元，環(huán)比上月的141.5億美元下滑46.2%。前兩月總順差額為217.62億美元，同比去年前2月的438.85億美元下滑50.4%
 
　　2月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)為52.0%，比上月回落3.8個百分點。至此，PMI已經(jīng)連續(xù)兩個月回落，但仍處于50%的景氣臨界點以上。
 
　　去年的巨量放貸已經(jīng)對今年的宏觀調(diào)控產(chǎn)生“倒逼機制”，讓調(diào)控陷入兩難境地。去年的貸款大多流向了中長期基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目，如果放貸量收縮過快、剎車過猛，勢必產(chǎn)生大量半拉子工程，尚未；如果不嚴(yán)格控制放貸量，又勢必面臨流動性泛濫。這種兩難境完全是宏觀調(diào)控執(zhí)行層面出問題造成的后果。09年兩會設(shè)定的全年貸款增量是6萬億，和往年5萬億的水平相比，并不算高，執(zhí)行上出問題，適度寬松實際上變成了過度寬松，到年底全年新增貸款就變成9.6萬億。
 
　　由此可以看出，2010年兩會設(shè)定的全年新增貸款7.5萬億、M2增長17%的目標(biāo)也根本談不上是緊縮，依然是適度寬松的貨幣政策。如果要實現(xiàn)全年調(diào)控目標(biāo)，就必須加強對執(zhí)行的監(jiān)控，放貸方向也要從去年的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目上調(diào)整到中小企業(yè)投資項目和民生類項目上。但是由于中國的政策導(dǎo)向是從上至下的，整體調(diào)控效果到最后往往會產(chǎn)生邊際遞增效應(yīng)，所以出現(xiàn)適度寬松變成全面放松，由此市場擔(dān)憂適度從緊的調(diào)控導(dǎo)向最后到了實際操作層面會變成全面從緊，至少從目前來看，政策調(diào)控導(dǎo)向已經(jīng)出現(xiàn)了“外松內(nèi)緊”的苗頭。2010年2月CPI同比上漲2.7%，已經(jīng)逼近政策警戒線3%，隨時可能加息，而一旦加息付諸實施，就意味著經(jīng)濟刺激政策開始退出。
 
　　近期鋼價走勢預(yù)測
 
　　近期關(guān)于鋼價走勢的預(yù)測要關(guān)心的只是兩個焦點，一個是通脹何時傳導(dǎo)到鋼材領(lǐng)域，另一個是加息政策何時落地。至于以上兩個問題，筆者個人的判斷如下：
 
　　第一個問題的具體表現(xiàn)就是鐵礦石協(xié)議價格的確定，這個問題比較復(fù)雜，一方面鐵礦石的定價已經(jīng)不是一個簡單的經(jīng)濟問題，而已經(jīng)成為一個國際政治問題，而且是幾個大國之間的博弈，目前漲勢已經(jīng)確立，關(guān)鍵就是具體的漲幅如何落實，從寶鋼鋼價一季度漲幅超20%看，國內(nèi)鋼廠從純商業(yè)層面接受鐵礦石40%的漲幅也是可接受的，但是一旦貿(mào)易牽涉政治和國家利益，往往又帶來很多的不確定性，今年預(yù)測國內(nèi)能接受的幅度將在40%-50%，而且估計也不會和去年議而不決，今年的談判最后節(jié)點在4月1號。
 
　　第二個問題更是連國家調(diào)控當(dāng)局也難于抉擇，一方面，中國系列調(diào)控政策緊跟美國，而美國遲遲不加息使得中國國內(nèi)焦慮不安，過早加息將削弱中國產(chǎn)品粗口競爭力，直接打擊目前出口復(fù)蘇的勢頭，而遲遲不加息又將使國內(nèi)面臨經(jīng)濟過熱失控的危險，兩項權(quán)衡，加息是必須也是必定的，根據(jù)目前形勢的最新變化，四五月份如無重大變故，將是加息的最佳時間窗口。
 
　　在以上兩個問題的解答下，相信大家也會得出這樣的結(jié)論：鋼價必漲。必漲是必漲，但是必要考慮到目前的鋼材庫存問題，在過高庫存的壓制下，近期鋼價走勢開始出現(xiàn)試探性拉升，整體呈現(xiàn)滯漲的態(tài)勢，只有在整體庫存合理的情況下，鋼材價格才會出現(xiàn)全面上漲的可能，在多空互相博弈的近期，鋼價走勢將保持寬幅震蕩，在某些突發(fā)利好，如鐵礦石談判等因素的刺激下，不排除出現(xiàn)脈沖式上漲的可能，時間節(jié)點將在二季度中旬左右。