進入3月份，國內(nèi)外大豆期價在南美豐產(chǎn)預期增強的情況下呈現(xiàn)出弱勢振蕩的走勢。

南美豐產(chǎn)壓力明顯

隨著南美大豆進入收割、上市階段，美豆2009/2010年度的銷售旺季也將結(jié)束，CBOT大豆期價面臨考驗。近幾個月我國進口大豆數(shù)量龐大，當前國內(nèi)大豆庫存偏高，而未來價格更低的南美大豆到港將對國內(nèi)大豆價格構(gòu)成較大壓力。

美國3月供需報告提振作用有限

美國農(nóng)業(yè)部3月供需報告顯示，美國2009/2010年度大豆年末庫存預估下調(diào)為1.90億蒲式耳，2月預估為2.10億蒲式耳；美國2009/2010年度上調(diào)大豆出口預估為14.20億蒲式耳，2月預估為14.00億蒲式耳。從報告公布后市場的反應來看，3月供需報告中性略偏多，對市場的提振作用有限。

南美天氣炒作題材缺乏

在當前南美大豆豐產(chǎn)預期下，南美產(chǎn)區(qū)的天氣情況成為焦點，未來一旦產(chǎn)區(qū)出現(xiàn)持續(xù)降雨等，那么將對國內(nèi)外大豆期價產(chǎn)生明顯的提振。2月中旬，南美部分大豆種植區(qū)出現(xiàn)的暴雨給正處于弱勢的美豆以炒作題材，美豆借機反彈，但是由于降雨持續(xù)時間較短，對大豆產(chǎn)量的影響程度有限，南美大幅增產(chǎn)預期不會被動搖。

國內(nèi)油廠停產(chǎn)停收使期現(xiàn)貨市場壓力明顯

當前黑龍江省內(nèi)70多家規(guī)模以上的大豆加工企業(yè)絕大多數(shù)已經(jīng)停產(chǎn)，并已全部停止收購大豆。究其原因，現(xiàn)在進口大豆的到港價格只有3400元/噸左右，與國產(chǎn)大豆最低收購價3740元/噸的價格之間存在300—400元/噸的價差，之前210元/噸的國家補貼已經(jīng)不能完全彌補此價差。

國內(nèi)豆農(nóng)手中大豆將逐漸流出

在收儲條件下豆農(nóng)惜售的原因在于，去年大豆品質(zhì)不高，豆農(nóng)不愿意過早以低價賣出手中的大豆，而是持豆待漲。隨著收儲期限進入尾聲，在南美增產(chǎn)預期強烈且價格相對較低、進口大豆到港數(shù)量龐大、油廠開工生產(chǎn)情況不樂觀、豆油與豆粕都處于消費淡季的壓力下，豆農(nóng)權(quán)衡和等待的時間越來越少了，因此豆農(nóng)手中的大豆將逐步流入市場。

國內(nèi)豆油、豆粕迎來需求淡季

當前豆油消費處于淡季，難以為大豆需求帶來提振。進入2010年國內(nèi)部分地區(qū)陸續(xù)爆發(fā)生豬疫病，豬肉價格跌破豬糧比使養(yǎng)殖戶節(jié)后不敢輕易補欄，加上春節(jié)期間生豬集中出欄后生豬存欄量較低等因素，未來一段時間豆粕需求不宜樂觀。

筆者認為，在南美豐產(chǎn)預期強烈情況下，市場缺乏實質(zhì)性利好消息的提振，對于反彈行情暫不宜過于樂觀，短期內(nèi)國內(nèi)外大豆期價將維持弱勢振蕩的走勢，不排除繼續(xù)向下尋求支撐的可能，預期連豆期價在3800—3900元/噸維持弱勢振蕩整理走勢。

操作上，建議投資者以短線區(qū)間操作為主，嚴格設立止損，逢回調(diào)至3800元/噸附近適量多單建倉，逢3900元/噸附近減倉；或者暫時觀望，等待市場更加明朗。