進(jìn)入3月份，國(guó)內(nèi)外大豆期價(jià)在南美豐產(chǎn)預(yù)期增強(qiáng)的情況下呈現(xiàn)出弱勢(shì)振蕩的走勢(shì)。

南美豐產(chǎn)壓力明顯

隨著南美大豆進(jìn)入收割、上市階段，美豆2009/2010年度的銷(xiāo)售旺季也將結(jié)束，CBOT大豆期價(jià)面臨考驗(yàn)。近幾個(gè)月我國(guó)進(jìn)口大豆數(shù)量龐大，當(dāng)前國(guó)內(nèi)大豆庫(kù)存偏高，而未來(lái)價(jià)格更低的南美大豆到港將對(duì)國(guó)內(nèi)大豆價(jià)格構(gòu)成較大壓力。

美國(guó)3月供需報(bào)告提振作用有限

美國(guó)農(nóng)業(yè)部3月供需報(bào)告顯示，美國(guó)2009/2010年度大豆年末庫(kù)存預(yù)估下調(diào)為1.90億蒲式耳，2月預(yù)估為2.10億蒲式耳；美國(guó)2009/2010年度上調(diào)大豆出口預(yù)估為14.20億蒲式耳，2月預(yù)估為14.00億蒲式耳。從報(bào)告公布后市場(chǎng)的反應(yīng)來(lái)看，3月供需報(bào)告中性略偏多，對(duì)市場(chǎng)的提振作用有限。

南美天氣炒作題材缺乏

在當(dāng)前南美大豆豐產(chǎn)預(yù)期下，南美產(chǎn)區(qū)的天氣情況成為焦點(diǎn)，未來(lái)一旦產(chǎn)區(qū)出現(xiàn)持續(xù)降雨等，那么將對(duì)國(guó)內(nèi)外大豆期價(jià)產(chǎn)生明顯的提振。2月中旬，南美部分大豆種植區(qū)出現(xiàn)的暴雨給正處于弱勢(shì)的美豆以炒作題材，美豆借機(jī)反彈，但是由于降雨持續(xù)時(shí)間較短，對(duì)大豆產(chǎn)量的影響程度有限，南美大幅增產(chǎn)預(yù)期不會(huì)被動(dòng)搖。

國(guó)內(nèi)油廠停產(chǎn)停收使期現(xiàn)貨市場(chǎng)壓力明顯

當(dāng)前黑龍江省內(nèi)70多家規(guī)模以上的大豆加工企業(yè)絕大多數(shù)已經(jīng)停產(chǎn)，并已全部停止收購(gòu)大豆。究其原因，現(xiàn)在進(jìn)口大豆的到港價(jià)格只有3400元/噸左右，與國(guó)產(chǎn)大豆最低收購(gòu)價(jià)3740元/噸的價(jià)格之間存在300—400元/噸的價(jià)差，之前210元/噸的國(guó)家補(bǔ)貼已經(jīng)不能完全彌補(bǔ)此價(jià)差。

國(guó)內(nèi)豆農(nóng)手中大豆將逐漸流出

在收儲(chǔ)條件下豆農(nóng)惜售的原因在于，去年大豆品質(zhì)不高，豆農(nóng)不愿意過(guò)早以低價(jià)賣(mài)出手中的大豆，而是持豆待漲。隨著收儲(chǔ)期限進(jìn)入尾聲，在南美增產(chǎn)預(yù)期強(qiáng)烈且價(jià)格相對(duì)較低、進(jìn)口大豆到港數(shù)量龐大、油廠開(kāi)工生產(chǎn)情況不樂(lè)觀、豆油與豆粕都處于消費(fèi)淡季的壓力下，豆農(nóng)權(quán)衡和等待的時(shí)間越來(lái)越少了，因此豆農(nóng)手中的大豆將逐步流入市場(chǎng)。

國(guó)內(nèi)豆油、豆粕迎來(lái)需求淡季

當(dāng)前豆油消費(fèi)處于淡季，難以為大豆需求帶來(lái)提振。進(jìn)入2010年國(guó)內(nèi)部分地區(qū)陸續(xù)爆發(fā)生豬疫病，豬肉價(jià)格跌破豬糧比使養(yǎng)殖戶(hù)節(jié)后不敢輕易補(bǔ)欄，加上春節(jié)期間生豬集中出欄后生豬存欄量較低等因素，未來(lái)一段時(shí)間豆粕需求不宜樂(lè)觀。

筆者認(rèn)為，在南美豐產(chǎn)預(yù)期強(qiáng)烈情況下，市場(chǎng)缺乏實(shí)質(zhì)性利好消息的提振，對(duì)于反彈行情暫不宜過(guò)于樂(lè)觀，短期內(nèi)國(guó)內(nèi)外大豆期價(jià)將維持弱勢(shì)振蕩的走勢(shì)，不排除繼續(xù)向下尋求支撐的可能，預(yù)期連豆期價(jià)在3800—3900元/噸維持弱勢(shì)振蕩整理走勢(shì)。

操作上，建議投資者以短線區(qū)間操作為主，嚴(yán)格設(shè)立止損，逢回調(diào)至3800元/噸附近適量多單建倉(cāng)，逢3900元/噸附近減倉(cāng)；或者暫時(shí)觀望，等待市場(chǎng)更加明朗。