近期，世界主要國家的財政貨幣政策的調(diào)整不一以及希臘債務(wù)危機(jī)不確定性的增強(qiáng)令投資者的風(fēng)險偏好飄忽不定，導(dǎo)致美元及原油振蕩加劇，銅價短期亦難改高位振蕩的格局。

各國貨幣政策調(diào)整不一，中國短期加息可能性小

受中國CPI數(shù)據(jù)超預(yù)期增長而引發(fā)的加息預(yù)期影響，滬銅在3月12日、15日連續(xù)兩日大幅下挫，主力1006合約一度跌破58000元的前期振蕩區(qū)間下沿。隨后美國、歐元區(qū)再次重申將延續(xù)寬松的貨幣政策，而日本更是增加了對貨幣市場的低息貸款投放量，在一定程度上緩解了市場對于中國加息的擔(dān)憂，滬銅重回振蕩區(qū)間。3月19日晚間，印度央行意外上調(diào)基準(zhǔn)利率令市場措手不及。在消息公布后，歐美股市均有所下滑，包括銅在內(nèi)的大宗商品紛紛下跌。

中國央行同樣面臨流動性驅(qū)動的資產(chǎn)價格上漲的問題，在同為“金磚四國”的印度率先加息后，市場對中國將很快加息的預(yù)期再度升溫，銅價承壓。而時下中國正處在金融危機(jī)沖擊后的高速恢復(fù)期，工業(yè)企業(yè)的利潤率和周轉(zhuǎn)率都已回到相對中性的水平，企業(yè)盈利能力要再上一個臺階，需要經(jīng)濟(jì)有一個再次加速的過程。目前國際經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的形勢還有可能出現(xiàn)反復(fù)，甚至二次探底。因此，國務(wù)院總理溫家寶日前表示，中國仍要繼續(xù)實行積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，以鞏固經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升的大好形勢。中國短期內(nèi)加息的可能性不大。

希臘債務(wù)危機(jī)再起風(fēng)波，美元走勢撲朔迷離

原本已有所緩和的希臘債務(wù)危機(jī)日前再起風(fēng)波，由于歐盟高層間就是否向希臘提供救助的問題分歧巨大，歐元后市似乎還有更為劇烈的振蕩，關(guān)注本周舉行的歐盟峰會能否出臺救助希臘的特別計劃，預(yù)計歐盟各國達(dá)成一致意見的可能性較小，或?qū)?dǎo)致風(fēng)險厭惡情緒急劇升溫，提振美元的避險需求，而美元走勢則對銅價的走勢起著指向性作用。

基本面沒有改觀，但中期向好

基本面上，倫銅自3月以來庫存累計減少30000噸至522975噸，注銷倉單亦連續(xù)多日高位運行，引發(fā)了市場對于歐美需求回暖的猜想，支撐銅價。而國內(nèi)上周銅庫存再次大幅增加13623噸至169101噸，顯示目前國內(nèi)旺季消費依然未能大規(guī)模啟動，下游采購謹(jǐn)慎，又抑制銅價上行空間。國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示，1至2月新屋銷售面積7155萬平方米，同比增長38.2%。1至2月全國房屋新開工面積1.49億平方米，同比增長37.5%。在房地產(chǎn)調(diào)控政策不斷出臺的情況下，房屋銷售和新開工面積仍保持了較好的增速，使得投資者對未來中國銅的需求依舊充滿信心。

技術(shù)上支撐位與阻力位繼續(xù)有效

技術(shù)上看，滬銅堅持運行在58000元—61000元的振蕩區(qū)間內(nèi)，當(dāng)銅價觸及區(qū)間下沿，逢低買盤會準(zhǔn)時出現(xiàn)將銅價拉回到區(qū)間之內(nèi)，而當(dāng)銅價上攻到60000元以上則顯得力不從心。最為生動的例子是，上周五在中鋁傳出與力拓成立合資公司開發(fā)非洲鐵礦的消息刺激下，A股市場的有色金屬板塊全面走強(qiáng)，期市也跟隨A股走出一波亢奮走勢，滬銅大有突破60400阻力之勢，然而最終由于量能的不濟(jì)使得多頭再次功虧一簣。

總體而言，近來銅的基本面沒有大的改觀，支持銅價向上突破的動力不足，而從中期來看，投資者對銅的需求依然充滿信心又封鎖了銅價大幅下跌的空間，美元走勢受世界主要國家財政貨幣政策的調(diào)整以及希臘債務(wù)危機(jī)發(fā)展的影響將劇烈振蕩，銅價亦將跟隨美元走勢而動。