?。担袌鰠⑴c者 初期,主要是能源企業(yè)或其他與能源相關的公司利用溫度指數(shù)期貨對沖天氣風險,進行套期保值。隨后,農(nóng)業(yè)、餐飲業(yè)、旅游行業(yè)以及一些對沖基金也開始參與到溫度指數(shù)期貨的交易中。例如,愛荷華州的玉米種植戶可以利用附近城市得梅因的CDD期貨來套期保值。目前,主要市場參與者可以分為兩大類:一是對沖風險者(套期保值者),包括電力公司與用電企業(yè),天然氣供應公司與天然氣消費行業(yè),取暖油供應公司與消費群體、農(nóng)場主、天氣敏感行業(yè)如餐飲業(yè)、旅游業(yè)、對沖基金等;二是投機者或風險偏好者。 霜凍指數(shù)期貨合約 在溫度指數(shù)期貨獲得成功之后,為給企業(yè)和投資者提供更多類型的天氣風險管理工具,CME霜凍指數(shù)期貨于2005年9月上市。目前,霜凍指數(shù)期貨合約標的城市只有1個,即荷蘭的阿姆斯特丹,合約類型包括月度和季節(jié)性兩種。 為了計算霜凍指數(shù),從每年11月的第一個星期一開始到次年3月的最后一個周五,除去周六、周日及其他法定假日,每天都需要在當?shù)貢r間早晨7點和10點測量制定地點的氣溫。如果出現(xiàn)以下任何一種情況,或者多種情況同時發(fā)生,那么這一天就為霜凍日:當?shù)貢r間早上7點的氣溫不超過零下3.5攝氏度;當?shù)貢r間早上10點的氣溫不超過零下1.5攝氏度;當?shù)貢r間早上7點的氣溫不超過零下0.5攝氏度,且當?shù)貢r間早上10點的氣溫也不超過零下0.5攝氏度。 歐洲月度霜凍指數(shù)期貨合約 歐洲季節(jié)性霜凍指數(shù)期貨合約 地球衛(wèi)星有限公司根據(jù)各自國家氣象局提供的霜凍日當天最終觀測溫度計算每日霜凍指數(shù)。月度霜凍指數(shù)是合約月份里所有霜凍日的霜凍指數(shù)之和,季節(jié)性霜凍指數(shù)是這5個月期間的所有霜凍日的霜凍指數(shù)之和。由于霜凍指數(shù)期貨的標的城市有限,因此目前主要的市場參與者以歐洲投資者為主,包括部分套期保值者和投機者。 降雪指數(shù)期貨合約 在溫度指數(shù)及霜凍指數(shù)期貨基礎上,CME緊接著推出了面向美國的降雪指數(shù)期貨,最初標的城市只有波士頓和紐約,2009年又新增了芝加哥奧黑爾國際機場、明尼阿波利斯國際機場、底特律國際機場、紐約拉瓜迪亞機場4個標的地區(qū)。目前,合約類型包括月度和季節(jié)性兩種。 為了計算降雪指數(shù),首先要得到每天的降雪量數(shù)據(jù)。日降雪量是指在標的地區(qū)每天從凌晨到午夜的總降雪量,該數(shù)據(jù)也由地球衛(wèi)星有限公司的自動測量站提供,若當日只有微量降雪(微量的具體標準由地球衛(wèi)星有限公司確定),則該日降雪量為0。月度降雪指數(shù)是合約月份里每個自然日降雪量的總和,季節(jié)性降雪指數(shù)是最短2個月、最長6個月的季節(jié)性連續(xù)月的所有自然日降雪量的總和。降雪指數(shù)期貨在規(guī)避天氣風險中應用較為廣泛,主要的風險對沖者包括政府部門、滑雪場、巖鹽開采公司、航空公司等,此外也有部分投機者參與到降雪指數(shù)期貨的交易中。 美國月度降雪指數(shù)期貨合約 美國季節(jié)性降雪指數(shù)期貨
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