近期全球資本市場表現(xiàn)突出，特別是美股三大股指不斷地創(chuàng)出歷史新高。A股市場雖然近期出現(xiàn)了較大幅度的調(diào)整，但整體而言，其估值仍具有非常大的吸引力。

統(tǒng)計(jì)顯示，今年以來外資流入A股已經(jīng)超過1000億元。A股市場能持續(xù)獲得外資的資金流入，是外資看好A股市場的一個(gè)重要明證。

國家外匯管理局新聞發(fā)言人、總經(jīng)濟(jì)師、國際收支司司長王春英日前表示，未來將改革QFIIRQFII制度，擴(kuò)大投資范圍，考慮適度放寬甚至取消QFII額度管理。若這一改革措施得以實(shí)施，將極大地促進(jìn)外資流入中國資本市場。我一直堅(jiān)持認(rèn)為，A股的本輪行情將伴隨著我國資本市場的不斷開放，變成一輪長牛和慢牛行情。

值得注意的是，在這輪牛市中，市場的分化會比較明顯。以白龍馬股為代表的中國優(yōu)質(zhì)公司的股權(quán)將會受到越來越多資金的追捧，從而獲得更多的投資機(jī)會，它們的股價(jià)可能會不斷創(chuàng)出歷史新高。而績差股和題材股則無人問津，可能會不斷地下跌。

所以，這一點(diǎn)一定要繼續(xù)強(qiáng)調(diào)：A股這輪牛市實(shí)際上是一種優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)不斷上漲的行情，這和過去十年美股牛市有一定的類似之處。過去10年，美股的大牛市主要以“FANG”為代表的科技龍頭股不斷上漲，進(jìn)而帶動(dòng)整個(gè)美股持續(xù)上揚(yáng)。而很多績差股和很多傳統(tǒng)行業(yè)股票的股價(jià)在10年里甚至沒有什么上漲。這意味著，經(jīng)濟(jì)的發(fā)展讓很多行業(yè)勝負(fù)已分，行業(yè)龍頭公司、能夠代表經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型方向的公司將獲得更大的發(fā)展和更多的機(jī)會。

海外市場方面，美聯(lián)儲在7月底降息已經(jīng)成為市場預(yù)期中的大概率事件。美國利率期貨隱含的美聯(lián)儲月底降息的概率是100%，其中降息25個(gè)基點(diǎn)的概率接近70%，降息50個(gè)基點(diǎn)的概率不到30%，應(yīng)該說市場對于美聯(lián)儲降息的預(yù)期已經(jīng)非常充分。

當(dāng)前美國的就業(yè)數(shù)據(jù)依然不錯(cuò)，勞動(dòng)力的就業(yè)水平處于歷史最好時(shí)期，美國的經(jīng)濟(jì)增速也依然較好。所以，假如這一次美聯(lián)儲真的實(shí)施降息，那么就是一次預(yù)防式的降息。

值得注意的是，歐洲央行行長德拉吉在之前也表示，為了提振經(jīng)濟(jì)增長，歐洲央行也可能會采取降息措施，甚至重啟QE。應(yīng)該說，當(dāng)前全球央行都走在貨幣寬松的大道上，這給我國央行提供了比較好的貨幣政策環(huán)境。

根據(jù)最新公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，上半年我國經(jīng)濟(jì)保持穩(wěn)中有進(jìn)的增長勢頭，預(yù)計(jì)穩(wěn)增長仍然是下半年重要的政策目標(biāo)?，F(xiàn)在市場也在等待政策方面的進(jìn)一步明朗，包括大幅減稅降費(fèi)、加大基建投資等，而這無疑將給資本市場帶來機(jī)會。

就整體來看，市場下跌的空間已經(jīng)非常有限。目前，上證綜指在不斷地震蕩筑底、伺機(jī)反彈，所以我認(rèn)為要保持信心和耐心。