PVC主力合約1009在上周四一度出現(xiàn)量?jī)r(jià)齊升的現(xiàn)象，沉寂許久的PVC受到了市場(chǎng)資金的重新關(guān)注，不但整體成交量放大，持倉(cāng)量也回到了10萬(wàn)手以上，期價(jià)再度站上了8000元/噸這一重要的整數(shù)關(guān)口。雖然16日在國(guó)家房產(chǎn)新政的利空打壓下，PVC出現(xiàn)減倉(cāng)下跌行情，但期價(jià)最終還是收在了8005元/噸，顯示出一定的強(qiáng)勢(shì)特征。隨著國(guó)際原油價(jià)格穩(wěn)穩(wěn)地站在80美元上方，國(guó)內(nèi)電石等原材料價(jià)格出現(xiàn)上調(diào)，PVC成本推動(dòng)價(jià)格上漲的趨勢(shì)逐漸明確。另外，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行良好，短期的房地產(chǎn)政策難以阻擋PVC消費(fèi)的恢復(fù)。后期來(lái)看，雖然行情會(huì)在8000元/噸一帶有所反復(fù)，但PVC期價(jià)在未來(lái)兩個(gè)月繼續(xù)走高的概率不斷加大。

從上游原油市場(chǎng)來(lái)看，原油在沖擊80美元的時(shí)候蓄勢(shì)比較充分，油價(jià)站上80美元之后，支撐強(qiáng)勁。雖然上周五晚由于美國(guó)證交所對(duì)高盛展開調(diào)查，使得美國(guó)金融市場(chǎng)大跌，原油也大幅下挫2.98%，不過(guò)從最新的持倉(cāng)來(lái)看，基金依然看多原油，凈多仍維持在10萬(wàn)手以上的高位，而總持倉(cāng)更是達(dá)到了139萬(wàn)手，逐漸逼近原油持倉(cāng)的歷史高位。因此，隨著資金逐漸回流原油市場(chǎng)，后期來(lái)看，原油有望在80美元上方整固，后市將繼續(xù)沖擊前期反彈高點(diǎn)。原油沖高將推動(dòng)整個(gè)PVC成本的提升，特別是乙烯法PVC，成本推動(dòng)是非常直接的。同時(shí)，原油價(jià)格上行更會(huì)帶動(dòng)整個(gè)商品市場(chǎng)沖高，對(duì)于PVC市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，也會(huì)出現(xiàn)易漲難跌的情形。

國(guó)內(nèi)PVC有近3/4的產(chǎn)能是通過(guò)電石法生產(chǎn)的，這也是國(guó)內(nèi)PVC市場(chǎng)對(duì)原油價(jià)格波動(dòng)反應(yīng)不是很靈敏的主要原因。現(xiàn)在，隨著原油價(jià)格大幅拉升，煤炭?jī)r(jià)格也止跌反彈。目前電石價(jià)格不斷走高，導(dǎo)致很多電石廠商出現(xiàn)虧損，隨著煤炭、原油價(jià)格的不斷上漲，國(guó)內(nèi)火電企業(yè)舉步維艱，而西南的干旱更使得主要水電企業(yè)度日如年。由此可知，電價(jià)上調(diào)為時(shí)不遠(yuǎn)了。電價(jià)上調(diào)的預(yù)期使得電石法PVC成本陡升，后市也將不斷支撐PVC價(jià)格走高。

從宏觀經(jīng)濟(jì)角度來(lái)看，一季度國(guó)內(nèi)GDP增速高達(dá)11.9%，說(shuō)明宏觀經(jīng)濟(jì)景氣依舊，整體宏觀經(jīng)濟(jì)向好將極大地推動(dòng)PVC消費(fèi)增加。雖然國(guó)家一再出臺(tái)措施對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)進(jìn)行打壓，但這些措施主要是針對(duì)目前過(guò)高的房?jī)r(jià)，整體的房地產(chǎn)建筑需求并不會(huì)減少。而且長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，只有在房地產(chǎn)供應(yīng)這一環(huán)節(jié)上下功夫，房地產(chǎn)價(jià)格才會(huì)真正趨于平穩(wěn)。所以，房地產(chǎn)市場(chǎng)無(wú)論怎樣調(diào)控，整個(gè)市場(chǎng)仍會(huì)不斷發(fā)展，而PVC的需求也會(huì)穩(wěn)步增加。一旦城鎮(zhèn)化建設(shè)真正展開，PVC的消費(fèi)可能會(huì)出現(xiàn)爆發(fā)式的增長(zhǎng)。

從現(xiàn)貨市場(chǎng)情況來(lái)看，4月16日，華東地區(qū)5型料主流出庫(kù)價(jià)為7400—7500元/噸，但部分地區(qū)仍有少量前期倉(cāng)單貨價(jià)格偏低；華南市場(chǎng)小幅走高，主流出庫(kù)價(jià)提升至7500—7550元/噸自提。華東地區(qū)乙烯料成交穩(wěn)定，主流價(jià)持穩(wěn)于7650—7950元/噸；華南乙烯料市場(chǎng)表現(xiàn)平穩(wěn)，市場(chǎng)低端料維持在7600—7800元/噸自提，部分高端貨源及小單價(jià)格略高出50—100元/噸。期貨市場(chǎng)上的到期倉(cāng)單壓制了現(xiàn)貨價(jià)格走勢(shì)，不過(guò)隨著這一部分倉(cāng)單逐漸被市場(chǎng)消化，后期PVC將輕裝上陣，上行壓力逐漸減少。

綜上所述，在宏觀經(jīng)濟(jì)向好的前提下，上游成本大幅提升將推動(dòng)PVC期價(jià)上行。而房地產(chǎn)市場(chǎng)的調(diào)控和前期滯留的倉(cāng)單被消化之后，PVC上行空間將被打開。同時(shí)，市場(chǎng)需求被逐漸激發(fā)，也成為PVC上行的催化劑，在8000元/噸一線整固一段時(shí)間后，期價(jià)將挑戰(zhàn)前期高點(diǎn)。