近期豆類期價表現有所分化，利多因素很多，但大豆、豆粕體現供給壓力上漲艱難，豆油得利原油，漲幅較大。而近期地緣政治和國家政策調控成為市場熱點，目前這些因素將向哪些方向發(fā)展、對行情產生怎樣的影響、我們應該如何應對？
 
　　一、 形式大好 市場遺忘潛在壓力
 
　　目前豆油市場利多因素很多，國家進口政策收緊、印尼發(fā)生地震、春耕即將開始及原油價格上漲等因素紛紛利多豆油，技術上豆油也把上漲形態(tài)的技術面表現的淋漓盡致，因此市場把豆油存在的潛在供給壓力遺忘掉了。

由于09/10年度大豆產量創(chuàng)歷史新高，但是需求受經濟環(huán)境限制增長幅度有限，所以導致豆油的潛在供給壓力突然大增，從上一年度的770萬噸上升至1076萬噸。因此從供需結構來看，由于表觀供需上已經是供給壓力過大的局面，若再加上潛在供給壓力的話，供需結構將會受到嚴重的挑戰(zhàn)。若需求不能出現提振，這個壓力將會一直傳導下去，對下一年度甚至對2011/12年度都會產生影響。
 
　　所以當后期若發(fā)現原油價格上漲導致生物能源需求增加的時候，我們可以通過估算豆油工業(yè)消費增量與潛在供給壓力增量的對比來重新調整供需結構，并對其重新進行測算分析預估評判。
 
　　二、 地緣政治 伊朗成為原油重中重
 
　　伊朗核問題目前逐漸成為國際原油市場的熱點因素，圍繞這一問題，大小國家間的外交正頻繁交織，有消息稱西方有關伊朗核問題的新制裁方案已然成形。加之奧巴馬政府突然改變現行政策，允許石油公司開發(fā)墨西哥灣近海石油資源，這不得不讓筆者感到一絲緊張。美國人設定近海石油開采禁令表面上是環(huán)保方面的原因，實則是囤積居奇，奧巴馬政府突然放開限制政策，豈不是代表原油價格后期將會繼續(xù)上漲，結合目前的國際環(huán)境及美國政府的一向習慣，伊朗問題可能會成為推高原油價格的一個導火因素，也就是說地緣政治推高原油價格是存在其內在因素的，目前我們需要做的不是分析地緣政治會不會爆發(fā)，而是爆發(fā)后我們該怎么應對。
 
　　結合前文的分析，地緣政治因素會推高原油價格，加之美國的參與其中會使原油價格的漲幅非?？陀^。因此在油脂市場中前期提到的生物能源概念將會引發(fā)，其實筆者前期撰文分析過，目前全球生物能源的鼓勵政策各國已經紛紛出爐，短期內不會再調整。所以增加豆油消費的部分是逐利性驅使的“商人”，因此當原油價格上漲價格越高，豆油消費得到的提振也越來越多，價格也會隨之繼續(xù)沖高。反之，若原油價格上漲有限，生產生物能源利潤不佳，豆油消費的提振將會有限，因此價格上漲將會受到潛在供給壓力導致其價格上漲空間受到限制。
 
　　三、 國家調控 升值與加息雙層覆蓋
 
　　關于人民幣升值與加息的問題從春節(jié)前一直討論到現在，全球經濟危機后凸顯出來的全球經濟結構轉變是其主要原因。首先說加息，這個問題市場已經討論了很多，筆者也認為國家出臺政策控制通脹是必然的，對市場影響也如市場說預期，所以不詳加敘述。
 
　　重點是升值，經濟危機前發(fā)展中國家是生產國，美國是主要消費國，是全球的發(fā)動機；經濟危機后轉變?yōu)闅W美成為生產國，儲蓄率高的國家將成為消費國，起到全球發(fā)展的發(fā)動機的角色。而中國作為高儲蓄率的國家將成為未來世界最主要的消費國，但是人民幣幣值卻不利于中國作為消費國的水平，歐美國家呼吁中國對人民幣進行升值也是基于此。中國作為負責任的大國，承擔起世界發(fā)動機的角色在所難免，所以人民幣升值也是正常的，但是作為人民幣升值和幫助歐美國家渡過難關的回報，他們應該向中國開放高科技領域，以促進發(fā)展。
 
　　人民幣升值后將會利于我國的進口，對于高進口依存度的大豆、豆油來說，在增加國內供給的時候也變相的推高了國際價格，因此國內豆油期價將會走出先抑后揚的反轉趨勢。但是以目前的趨勢來判斷，人民幣升值和加息將會后于地緣政治問題出現，將會以抑制因地緣政治引發(fā)的原材料價格上漲的調控手段出現。
 
　　四、豆油期價三分天注定 七分靠打拼
 
　　綜合分析，筆者認為后期豆油行情二季度將會繼續(xù)以地緣政治為主要因素炒作，期間要防備潛在供給轉換為實際供給時的調整，二季度末期及三季度將會是人民幣升值與加息出來抑制價格的時候，也就是國家政策調整，或者退出的時候，但是如果二季度CPI同比持續(xù)保持在2.5以上，我國政府提前加息的可能性仍然存在。
 
　　結合技術上的測算和分析，筆者認為，二季度將保持上漲趨勢，目前是行情的起步階段，第一目標位為8100元/噸，第二目標位為8700元/噸，因此筆者建議繼續(xù)以逢低買入為主，遇到關注重點出現變化時持倉減半，同時筆者建議可以采取買油賣粕的套利操作賺取穩(wěn)定收益。