股指期貨上市已有7天了，可以看到，無論是股指期貨市場和證券市場的走勢相關(guān)性，還是股指期貨本身的成交量和持倉量，其表現(xiàn)都符合甚至超出了市場人士的預(yù)期，尤其是對前者而言。

眾所周知，金融市場有諸多的風(fēng)險，包括流動性風(fēng)險、法律風(fēng)險、信用風(fēng)險、市場風(fēng)險和操作風(fēng)險等等，其中流動性風(fēng)險是最大的風(fēng)險之一。在期貨市場上，流動性風(fēng)險是指投資者在需要買賣期貨合約時，不能在適當(dāng)或期望的價格上成交的風(fēng)險。簡單說是市場的深度和廣度不能滿足交易者需求，其間接體現(xiàn)就是成交量的大?。m然成交量的大小不能直接反映市場的深度和廣度，但是一個沒有足夠的深度和廣度的市場，其成交量肯定不足）。一個流動性不足的期貨市場，機(jī)構(gòu)投資者就無法參與，其套期保值和價格發(fā)現(xiàn)功能就無從體現(xiàn)。

國內(nèi)期貨市場由于一開始就采用電子化交易，這給投資者的交易產(chǎn)生了便利，也為日內(nèi)交易者提供了技術(shù)支持。特別是近幾年，國內(nèi)期貨市場日益規(guī)范，投資者逐漸成熟，短線交易、程序化交易甚至高頻交易等交易手段不斷涌現(xiàn)，使得期貨合約的成交量不斷增加。成交量的增加，又吸引了一大批企業(yè)來參與期貨市場從事套期保值業(yè)務(wù)和套利，機(jī)構(gòu)的參與增加了期貨市場的深度和廣度，兩者形成了良性循環(huán)。

值得一提的是，中國期貨市場雖然只發(fā)展20年不到，但我們依然形成了自己的特色：其一是成交量的增長速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過持倉量；其二是個人客戶占據(jù)了多數(shù)。不單單在中國，在亞洲的其余市場，譬如日本、韓國也能見到類似的現(xiàn)象。個人客戶的特點(diǎn)就是以短線交易者居多，采用的是短線快進(jìn)快出，盤后不持倉。由于國內(nèi)股指期貨目前主要參與者多為個人，所以盤面上就顯示出成交比較活躍，但持倉量較小的情況，是一種正常表現(xiàn)。今后金融機(jī)構(gòu)的介入，能夠加強(qiáng)市場的深度和廣度，降低市場整體的交易頻率，而且整體市場持倉量的增速可能超過成交量，這就需要市場有充分的成交量才能保證。而目前良好的流動性，為今后金融機(jī)構(gòu)的參與打下了一個堅實的基礎(chǔ)，使得金融機(jī)構(gòu)能夠成為市場價格的接受者而不是市場價格的制造者。

剛剛誕生的股指期貨還是一個嬰兒，需要我們大家細(xì)心呵護(hù)。因此，用專業(yè)的、客觀的態(tài)度來解讀，就顯得尤為重要。此外，加強(qiáng)期貨市場的理論建設(shè)、加強(qiáng)期貨知識的普及教育、盡快建立期貨分析師制度等等工作，也應(yīng)提上議事日程了。