宏觀與產(chǎn)業(yè)

1、中國(guó)2月官方制造業(yè)PMI為50.2，前值49.1；非制造業(yè)PMI為50.4，比上月上升0.2個(gè)百分點(diǎn)；綜合PMI為51.1，比上月上升1.0個(gè)百分點(diǎn)。

2、《中華人民共和國(guó)2024年國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展統(tǒng)計(jì)公報(bào)》公布。初步核算，2024年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值1349084億元，比上年增長(zhǎng)5.0%；國(guó)民總收入1339672億元，比上年增長(zhǎng)5.1%；年末全國(guó)人口140828萬(wàn)人，比上年末減少139萬(wàn)人；全年房地產(chǎn)開發(fā)投資100280億元，比上年下降10.6%，其中住宅投資76040億元，下降10.5%。

3、中共中央政治局召開會(huì)議，討論政府工作報(bào)告。會(huì)議強(qiáng)調(diào)，今年是“十四五”規(guī)劃收官之年，做好政府工作，要堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)工作總基調(diào)，完整準(zhǔn)確全面貫徹新發(fā)展理念，加快構(gòu)建新發(fā)展格局，扎實(shí)推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展，進(jìn)一步全面深化改革，擴(kuò)大高水平對(duì)外開放，建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系，更好統(tǒng)籌發(fā)展和安全，實(shí)施更加積極有為的宏觀政策，擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求，推動(dòng)科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新融合發(fā)展，穩(wěn)住樓市股市，防范化解重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)和外部沖擊，穩(wěn)定預(yù)期、激發(fā)活力，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好，不斷提高人民生活水平，保持社會(huì)和諧穩(wěn)定，高質(zhì)量完成“十四五”規(guī)劃目標(biāo)任務(wù)，為實(shí)現(xiàn)“十五五”良好開局打牢基礎(chǔ)。

資本市場(chǎng)

1、上周五A股與港股市場(chǎng)

A股三大指數(shù)單邊下行，題材股悉數(shù)啞火，AI硬件、AI應(yīng)用、機(jī)器人方向領(lǐng)跌。上證指數(shù)收跌1.98%報(bào)3320.9點(diǎn)，深證成指跌2.89%，創(chuàng)業(yè)板指跌3.82%，北證50跌4.32%，科創(chuàng)50跌4.22%，萬(wàn)得全A跌2.72%，萬(wàn)得A500跌2.01%，中證A500跌2.25%，市場(chǎng)成交1.91萬(wàn)億元,逾4700股下跌。2月，上證指數(shù)累計(jì)漲2.16%，深證成指漲4.48%，創(chuàng)業(yè)板指漲5.16%。

香港恒生指數(shù)收跌3.28%報(bào)22941.32點(diǎn)，月漲13.43%；恒生科技指數(shù)跌5.32%，月漲17.88%；恒生中國(guó)企業(yè)指數(shù)跌3.63%，月漲14.02%。各行業(yè)全線走低，科技、汽車、地產(chǎn)等板塊跌幅居前。大市成交4062.64億港元，南向資金凈買入119億港元，騰訊控股、阿里巴巴分別獲凈買入14.9億港元、14.88億港元。中國(guó)臺(tái)灣股市因假期休市。

2、上周五美股、美債與匯率

美國(guó)三大股指全線收漲，道指漲1.39%報(bào)43840.91點(diǎn)，標(biāo)普500指數(shù)漲1.59%報(bào)5954.5點(diǎn)，納指漲1.63%報(bào)18847.28點(diǎn)。英偉達(dá)漲超3%，3M公司漲逾3%，領(lǐng)漲道指。萬(wàn)得美國(guó)科技七巨頭指數(shù)漲2.03%，特斯拉漲近4%，蘋果漲超1%。中概股普遍下跌，阿特斯太陽(yáng)能跌超10%，陸控跌逾7%。本周，道指漲0.95%，標(biāo)普500指數(shù)跌0.98%，納指跌3.47%。2月份，道指跌1.58%，標(biāo)普500指數(shù)跌1.42%，納指跌3.97%。

美債收益率集體下跌，2年期美債收益率跌6.43個(gè)基點(diǎn)報(bào)3.9868%，3年期美債收益率跌6.26個(gè)基點(diǎn)報(bào)3.9695%，5年期美債收益率跌5.24個(gè)基點(diǎn)報(bào)4.0208%，10年期美債收益率跌4.6個(gè)基點(diǎn)報(bào)4.212%，30年期美債收益率跌3.5個(gè)基點(diǎn)報(bào)4.4979%。

紐約尾盤，美元指數(shù)漲0.26%報(bào)107.5644，周漲0.86%。非美貨幣多數(shù)下跌，歐元兌美元跌0.22%報(bào)1.0375，周跌0.79%；英鎊兌美元跌0.18%報(bào)1.2578，周跌0.4275%；澳元兌美元跌0.45%報(bào)0.6208，周跌2.33%；美元兌日元漲0.55%報(bào)150.621，周漲0.9%；美元兌加元漲0.22%報(bào)1.4468，周漲1.69%；美元兌瑞郎漲0.39%報(bào)0.9032，周漲0.59%；離岸人民幣對(duì)美元漲70個(gè)基點(diǎn)報(bào)7.295，本周累計(jì)跌426個(gè)基點(diǎn)。

今日提示

09:20 中國(guó)央行公開市場(chǎng)有2925億元逆回購(gòu)到期

15:00 全國(guó)政協(xié)十四屆三次會(huì)議新聞發(fā)布會(huì)

商品相關(guān)信息和夜盤動(dòng)向（按上周五結(jié)算價(jià)）

1、商品相關(guān)信息：

自3月4日交易（即3月3日晚夜盤）起，鄭商所擴(kuò)大合格境外投資者參與對(duì)二甲苯、瓶片、錳硅、菜籽粕、花生、短纖期貨、期權(quán)合約；大商所擴(kuò)大合格境外投資者參與聚丙烯、聚氯乙烯、苯乙烯期貨、期權(quán)合約；上期所擴(kuò)大合格境外投資者參與不銹鋼、燃料油、紙漿期貨合約，白銀、螺紋鋼期權(quán)合約；上期能源擴(kuò)大合格境外投資者參與集運(yùn)指數(shù)（歐線）期貨合約。

2、夜盤動(dòng)向：（按上周五結(jié)算價(jià)）

國(guó)內(nèi)商品期貨夜盤收盤多數(shù)下跌，能源化工品普遍下跌，純堿跌1.34%，低硫燃料油跌近1%，原油跌0.53%，丁二烯橡膠漲2.12%。黑色系漲跌不一，鐵礦石跌1.37%。農(nóng)產(chǎn)品漲跌互現(xiàn)?；窘饘俣鄶?shù)下跌，滬鎳跌1.53%，不銹鋼跌0.42%，滬鋁跌0.36%，滬銅跌0.22%，滬錫跌0.01%，滬鋅漲0.09%，滬鉛漲0.41%。滬金跌1.4%，滬銀跌0.75%。

策略參考和回顧

【期指】上周五A股各主要指數(shù)均下行，截至收盤，上證跌近2%，深成指跌近3%，創(chuàng)業(yè)板跌近4%，北證50和科創(chuàng)50跌超4%，全A平均股價(jià)跌3.43%，全市場(chǎng)成交總額19055億元，縮量1364億元，全市場(chǎng)4700只個(gè)股下跌。期指普跌，IC和IM跌超2%，IH和IF跌超1%。周四美股科技股大跌，早盤港股科技股明顯承壓，而A股科創(chuàng)50龍頭股寒武紀(jì)低開低走，也進(jìn)一步加重了全市場(chǎng)的拋壓情緒。盤中新聞美方威脅將于3月4日起以芬太尼為由對(duì)中國(guó)輸美產(chǎn)品再加征10%關(guān)稅，使午后的AH拋壓持續(xù)。在2月收官日，美股三大指數(shù)反彈，漲幅均超1%，科技股整體反彈，其中英偉達(dá)上漲超3%。短期市場(chǎng)轉(zhuǎn)弱，應(yīng)做好必要的持倉(cāng)管理對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)的準(zhǔn)備，但中期配置邏輯未變，等待企穩(wěn)信號(hào)出現(xiàn)。上周末，公布的我國(guó)2月制造業(yè)PMI反彈，顯示國(guó)內(nèi)制造業(yè)整體景氣復(fù)蘇，但部分?jǐn)?shù)據(jù)上不盡理想，如中、小型企業(yè)制造業(yè)PMI仍處于下行。本周我國(guó)兩會(huì)將召開，3月5日的政府工作報(bào)告將成為市場(chǎng)焦點(diǎn)之一。

【貴金屬】周五夜盤，滬金主力震蕩走弱收于665.62，跌幅為1.4%，滬銀主力收于7833，跌幅為0.75%。美國(guó)通脹降溫提振了美國(guó)國(guó)債，短期收益率跌至4%。俄烏談判在美破裂，地區(qū)沖突緩和前景仍遙遙無(wú)期。中長(zhǎng)期來(lái)看，美貿(mào)易戰(zhàn)與去美元化背景下黃金仍具有巨大向上潛力，逢低看多依然是黃金的主線交易邏輯。短期來(lái)看，外盤黃金早上已重新短線走高，估值修復(fù)或?qū)⒀杆俚絹?lái)，黃金逢低看多：華鑫期貨3月3早評(píng)黃金逢低看多：華鑫期貨3月3早評(píng)，建議輕倉(cāng)做多，同時(shí)關(guān)注我國(guó)即將召開的兩會(huì)，區(qū)間操作，止盈止損。

【有色】連續(xù)三個(gè)交易日美元指數(shù)反彈，從106附近反彈至107.50，限制有色整體表現(xiàn)。上周五夜盤，除鉛鋅小幅反彈，其他有所均有不同程度回落，其中鎳跌幅超1%。銅在76800-77000之間窄幅波動(dòng)，最新銅精礦加工費(fèi)繼續(xù)下行，精礦緊張局面延續(xù)，但銅庫(kù)存持續(xù)反彈，顯示銅供給的寬松。本周我國(guó)兩會(huì)將召開，市場(chǎng)關(guān)注今年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)、通脹率、赤字率、特別國(guó)債發(fā)行規(guī)模等，有色有待宏觀方面的指引。而近期俄烏沖突出現(xiàn)轉(zhuǎn)折信號(hào)，部分有色有供給增長(zhǎng)預(yù)期，如上周俄羅斯總統(tǒng)普京稱俄美兩國(guó)已經(jīng)開始討論合作項(xiàng)目，俄羅斯計(jì)劃恢復(fù)對(duì)美出口制品，出口量為200萬(wàn)噸。

【原油】上周五油價(jià)震蕩收跌，周末原油市場(chǎng)暫無(wú)明顯驅(qū)動(dòng)消息，雖然特朗普與澤連斯基會(huì)晤洽談不歡而散，但美方仍對(duì)烏克蘭施壓?；稹＝谠偷年P(guān)注點(diǎn)仍在地緣風(fēng)險(xiǎn)和歐佩克+增產(chǎn)落地情況。目前市場(chǎng)普遍預(yù)測(cè)OPEC+仍會(huì)繼續(xù)推遲4 月開始的逐月增產(chǎn)計(jì)劃，時(shí)間已進(jìn)入3月，如果OPEC+在3月進(jìn)一步釋放增產(chǎn)信號(hào)，可能會(huì)繼續(xù)承壓油價(jià)，后續(xù)重點(diǎn)關(guān)注增產(chǎn)計(jì)劃落地情況。目前原油市場(chǎng)面臨諸多不確定性，預(yù)計(jì)短期盤面高波動(dòng)性延續(xù)。

【黑色金屬】周五夜盤螺紋熱卷震蕩微跌，鐵礦下跌幅度較大。螺紋表觀需求逐步回暖，社會(huì)庫(kù)存增速減緩，熱卷總庫(kù)存增速放緩。鋼材庫(kù)存在2月底3月初達(dá)到頂峰，之后或開始降庫(kù)。但今年建筑鋼材需求低于去年同期水平。鐵礦高庫(kù)存，鋼廠低利潤(rùn)，鐵礦供給寬松，預(yù)計(jì)帶短期螺紋RB2505價(jià)格在3200-3450區(qū)間運(yùn)行。

【農(nóng)產(chǎn)品】周五夜盤油粕走勢(shì)分化，菜油、豆油震蕩收跌。巴西大豆收割進(jìn)度加快，阿根廷大豆產(chǎn)區(qū)天氣好轉(zhuǎn)，南美豐產(chǎn)壓力使得CBOT大豆震蕩走低，CFTC美豆凈持倉(cāng)轉(zhuǎn)負(fù)。不過(guò)國(guó)內(nèi)大豆到供應(yīng)依舊偏緊，內(nèi)盤豆粕市場(chǎng)走勢(shì)或強(qiáng)于美豆。三大油脂或延續(xù)分化走勢(shì)，棕櫚油產(chǎn)量增長(zhǎng)存在不確定性，關(guān)注印尼生柴實(shí)施情況。