5月11日,央行發(fā)布今年4月份的金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)及社融統(tǒng)計數(shù)據(jù)??傮w看來,新增信貸及社融增量雖然較3月份有所回落,但仍大幅高于去年同期,遠超季節(jié)性表現(xiàn)。這足以顯示,當前貨幣政策傳導較高,金融對實體經(jīng)濟提供了強有力的支持。 從具體數(shù)據(jù)看來,在新增信貸方面,4月份人民幣貸款增加1.7萬億元,同比多增6818億元。分部門看,住戶部門貸款增加6669億元,其中,短期貸款增加2280億元,中長期貸款增加4389億元;企(事)業(yè)單位貸款增加9563億元,其中,短期貸款減少62億元,中長期貸款增加5547億元,票據(jù)融資增加3910億元;非銀行業(yè)金融機構(gòu)貸款增加404億元。 民生證券宏觀研究解運亮團隊認為,除房貸外,企業(yè)和居民部門貸款全線高增,企業(yè)中長期貸款、短期貸款、票據(jù)融資分別同比多增(少減)2724億元、1355億元、2036億元,居民短期貸款同比多增1187億元,體現(xiàn)信貸發(fā)力;居民中長期貸款(主要是房貸)基本穩(wěn)定,同比僅小幅多增224億元,體現(xiàn)“房住不炒”。 在社融方面,4月末社會融資規(guī)模存量為265.22萬億元,同比增長12%。從增量看來,4月份社會融資規(guī)模增量為3.09萬億元,比上年同期多1.42萬億元。其中,對實體經(jīng)濟發(fā)放的人民幣貸款增加1.62萬億元,同比多增7506億元;對實體經(jīng)濟發(fā)放的外幣貸款折合人民幣增加910億元,同比多增1240億元;委托貸款減少579億元,同比少減618億元;信托貸款增加23億元,同比少增106億元;未貼現(xiàn)的銀行承兌匯票增加577億元,同比多增934億元;企業(yè)債券凈融資9015億元,同比多5066億元;政府債券凈融資3357億元,同比少1076億元;非金融企業(yè)境內(nèi)股票融資315億元,同比多53億元。 中信證券固收研報指出,信貸與企業(yè)債券發(fā)行助力了社融的增長。同時,從上述數(shù)據(jù)來看,表外融資溫和壓降的態(tài)勢依舊,非標融資的波動大概率將會減小。企業(yè)債券4月份凈融資同比大幅多增5066億元,持續(xù)低位的貨幣利率利好企業(yè)債券發(fā)行。政府債券同比少增1076億元,財政發(fā)債節(jié)奏較往年更加前移,但后續(xù)預(yù)計仍是社融增長的主力。 4月末,廣義貨幣(M2)余額209.35萬億元,同比增長11.1%,增速分別比上月末和上年同期高1個和2.6個百分點;狹義貨幣(M1)余額57.02萬億元,同比增長5.5%,增速分別比上月末和上年同期高0.5個和2.6個百分點。 民生銀行首席研究員溫彬在接受《證券日報》記者采訪時指出,財政、外匯等擾動因素降低,以及貨幣乘數(shù)對基礎(chǔ)貨幣的派生效用持續(xù)增強共同助力了M2增加。 央行近期發(fā)布的2020年第一季度中國貨幣政策執(zhí)行報告中,提出“下一階段,保持M2和社會融資規(guī)模增速與名義GDP增速基本匹配并略高”。溫彬預(yù)計,央行將采取適度的貨幣增長支持我國經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展,穩(wěn)健的貨幣政策將更加靈活適度。因此,建議在保持市場流動性合理充裕、加大結(jié)構(gòu)性信貸供給的基礎(chǔ)上,實施降準、下調(diào)存款基準利率,助力我國內(nèi)需市場潛力挖掘,刺激國內(nèi)總需求恢復(fù)性增長。并把支持實體經(jīng)濟恢復(fù)放在更加突出位置,進一步引導LPR有序下調(diào),推動貸款實際利率下降,助力有效需求的修復(fù)與提振。 責任編輯:劉文強 |
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