當(dāng)前,支撐鋼價的因素主要來自鐵礦石成本的支撐,而下游消費(fèi)的啟動也讓市場對鋼價后市寄予厚望。但是,利好出盡后形勢適得其反,鋼價借機(jī)調(diào)整。同時,基本面的支撐在頻繁的政策調(diào)控面前顯得異常脆弱。所以,影響鋼價走勢的焦點(diǎn)已從基本面轉(zhuǎn)向了政策面。

成本和下游需求利好出盡當(dāng)前,國內(nèi)鐵礦石談判無果而終,進(jìn)口鐵礦石價格更是接近了歷史最高價200美元/噸。但螺紋等期貨價格并未一直跟隨上漲,在下游的成本轉(zhuǎn)嫁不暢的情況下,鐵礦石價格的高企令市場難以接受,唯一的結(jié)果就是價格回落。

再看下游需求。由于地產(chǎn)價格持續(xù)上漲,國家接連出臺一系列調(diào)控政策。先有國務(wù)院下發(fā)通知,要求實(shí)行更為嚴(yán)格的差別化住房信貸政策,嚴(yán)格限制各種名目的炒房和投機(jī)性購房;后有銀監(jiān)會要求銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)對于房地產(chǎn)開發(fā)貸款和土地儲備貸款實(shí)行“三不貸”和“三掛鉤”。 從這一系列政策的出臺,可以看出其針對性和目的性很強(qiáng)。

成本的高企讓下游市場難以接受,房地產(chǎn)的高燒不退讓人忍無可忍,利好出盡過后直接反映到鋼材期貨價格。對于當(dāng)前期價的回調(diào),筆者以為其時間將是持久的,幅度是巨大的。

樓市調(diào)控拖累鋼材價格作為國內(nèi)建筑鋼材最大的消費(fèi)方,樓市的調(diào)控對鋼材價格影響巨大。

由于樓市調(diào)控政策的出臺,全國一二手房屋銷售應(yīng)聲下跌。據(jù)相關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,上周一手房和二手房整體周環(huán)比分別下降19%和17%。尤其是一二線城市如北京、上海、深圳等處于領(lǐng)跌狀態(tài)。房產(chǎn)銷量的下跌勢必減少鋼材銷量,而建筑鋼庫存數(shù)據(jù)則印證了這一點(diǎn)。4月23日當(dāng)周,全國主要城市螺紋庫存641萬噸,線材庫存175萬噸,周環(huán)比降幅雙雙回落。在鋼材需求旺季的情況下,房產(chǎn)調(diào)控政策效果明顯。

從價格波動的角度來看,樓市調(diào)控政策的出臺對鋼材價格的影響最為直接和迅速。從期貨盤面上看,雖有鐵礦石價格高企的支撐,但螺紋期價跌幅超過2%。鋼材現(xiàn)貨市場近幾日也出現(xiàn)下跌的跡象。截至4月28日,螺紋和高線的現(xiàn)貨均價在4665元/噸和4590元/噸左右,均較前一周有所回落。

此次樓市調(diào)控政策的出臺對投資者、尤其是散戶的心理打擊很大。從期貨持倉量上看,一直作為龍頭老大的螺紋鋼,近幾日持倉量有明顯下降趨勢。

信貸收緊政策打壓鋼價CPI目前與3%的目標(biāo)預(yù)警線僅一步之遙。隨著經(jīng)濟(jì)增長加速,CPI有望保持繼續(xù)增長勢頭。預(yù)計未來一段時間內(nèi),監(jiān)管層仍將會繼續(xù)使用央票、存款準(zhǔn)備金率等數(shù)量型工具收緊流動性。而政策收緊對鋼價也有較大影響。

從加息日的期市波動來看,鋼材期貨反映強(qiáng)烈。比如,澳洲在金融危機(jī)后于去10月6日宣布第一次加息,國內(nèi)螺紋鋼跌幅接近1.5%,;國內(nèi)央行1月12號宣布決定上調(diào)存款準(zhǔn)備金率時,螺紋期價大跌1.8%。而在隨后的交易日里,鋼價也在下降?？梢?加息對鋼材期貨價格影響明顯。

總之,當(dāng)前鋼材成本高企和下游消費(fèi)需求對鋼價的支撐變得無力,而宏觀政策的影響異常強(qiáng)烈。鋼材市場焦點(diǎn)已轉(zhuǎn)向政策面,政策的出臺頻次和執(zhí)行力度決定了鋼材期價的波動時間和幅度。建議投資者時刻關(guān)注相關(guān)政策對鋼價帶來的影響。