成較量萎縮，持倉量下降，價格波動區(qū)間越來越小，市場參與人氣逐漸減弱，菜籽油盤面走勢死氣沉沉，顯得毫無生機(jī)。菜籽油近期價格走勢十分反常。古語有“備周則意怠，常見則不疑，陰在陽之內(nèi)，不在陽之外”。本來第二季度是冬油菜上市的季節(jié)，受油菜籽產(chǎn)量、天氣、油菜籽收購價等諸多因素的影響，油菜籽及菜籽油的價格應(yīng)該是一個十分活躍的時期，但是菜籽油期貨盤面價格的直線走勢讓人大呼意外。種種跡象表明，菜籽油正在醞釀一波中級上漲旱情，而現(xiàn)在的走勢只不過是上漲前的前奏。山雨欲來風(fēng)滿樓，風(fēng)已經(jīng)刮起來了，但是雨什么時候下呢？

1.不利天氣狀況影響油菜籽產(chǎn)量，提振菜籽油價格
 
　　據(jù)國家糧油信息中心報告預(yù)估，09/10年度，我國油菜籽的播種面積為720萬公頃，同比增長9.19%，產(chǎn)量預(yù)估為1370萬噸，預(yù)估消費量為1642萬噸。從數(shù)據(jù)上看，雖然預(yù)估的種植面積大幅增加，但是受去年9月以來的西南百年一遇的特大干旱以及2010年一季度油菜籽主產(chǎn)區(qū)長江流域低溫多雨等因素影響，對油菜籽的生長發(fā)育極為不利，油菜籽主產(chǎn)區(qū)的單產(chǎn)都有不同程度的下降，預(yù)計減產(chǎn)10%—20%。單產(chǎn)的下降抵消了種植面積的大幅增加，09/10年度油菜籽減產(chǎn)已達(dá)成共識，但菜籽油消費量的相對穩(wěn)定將導(dǎo)致09/10年度油菜籽的產(chǎn)銷在較大缺口。
 
　　2.國家收購價的提高限制菜籽油的下跌空間
 
　　2010年4月19日國務(wù)院總理溫家寶召開國務(wù)院常務(wù)會議，決定繼續(xù)實施油菜籽臨時收儲政策，收儲價格由去年的1.85元/斤提高至1.95元/斤，折合每噸收購價上漲200元/噸至3900元/噸。依據(jù)當(dāng)前菜粕的價格2300元/噸、油菜籽的含油率35%以及加工費用240元測算國內(nèi)菜四級菜籽油的理論成本7720元/噸。這個價格加上相應(yīng)的倉儲費用、交割費用跟菜籽油1005的價格十分接近。油菜籽收儲價格的提高，限制了菜籽油的下跌空間，為菜籽油的上漲提供了夯實的基礎(chǔ)。
 
　　3.進(jìn)口油菜籽的影響
 
　　油菜籽收儲價格的提高，增加了壓榨企業(yè)的成本，為了彌補損失，企業(yè)會轉(zhuǎn)向進(jìn)口油菜籽，與進(jìn)口油菜籽相比，國產(chǎn)油菜籽不具備競爭優(yōu)勢。據(jù)美國農(nóng)業(yè)部4月12日發(fā)布的《世界油籽和貿(mào)易》報告顯示，國際市場油菜籽CIF價格（成本加保險費加運費）為每噸407美元，折合人民幣只有2800元左右。進(jìn)口油菜籽到國內(nèi)港口后，還要交付9%的關(guān)稅等費用，價格將達(dá)到每噸3100元左右，與國產(chǎn)菜籽相比有很大有優(yōu)勢。一方面進(jìn)口油菜籽價格便宜，另一方面，國產(chǎn)油菜籽的含油率在35%左右，進(jìn)口油菜籽的含油率在42%左右，但是兩者的加工成本是相同的，出油率的差別意味著巨大的收入差距。以加工1噸油菜籽為例，進(jìn)口菜籽可得油420公斤左右，國產(chǎn)菜籽350公斤左右，當(dāng)前四級菜籽油價格為每噸8200元，用進(jìn)口菜籽可多收574元。因此進(jìn)口油菜籽對壓榨企業(yè)有巨大的吸引力。據(jù)美國農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)顯示，2008年，中國僅進(jìn)口菜籽80.5萬噸，2009年這一數(shù)字暴增至303.4萬噸，創(chuàng)下近年來歷史新高。但是，為了預(yù)防菜籽油重蹈大豆的覆轍，維護(hù)我國的油脂安全，2009年11月19日，政府出臺了《關(guān)于進(jìn)口油菜籽實施緊急檢疫措施的公告》，限制油菜籽的進(jìn)口，油菜籽的進(jìn)口數(shù)量大幅下降，2010年1到2月份，進(jìn)口油菜籽只有2.38萬噸，同比下降30%。進(jìn)口門檻的限制將會導(dǎo)致國產(chǎn)油菜籽的需求量的大幅增加，逐步提高菜籽油的價格，特別的國產(chǎn)油菜籽上市時，壓榨企業(yè)的大量開工，會導(dǎo)致油菜籽的需求大幅增加。
 
　　4.豆油、棕櫚油的的替代相應(yīng)
 
　　菜籽油、豆油、棕櫚油是我國油脂消費的3個主要品種，它們之間的相關(guān)系數(shù)為0.9以上，有非常明顯的替代效應(yīng)，若菜籽油價格偏高，則會導(dǎo)致豆油、棕櫚油的消費需求上升；若豆油、棕櫚油價格的堅挺，將會支持菜籽油價格的上漲。
 
　　根據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)，3月份，我國進(jìn)口豆油4.89萬噸，較去年同期下降79%，進(jìn)口棕櫚油55.4萬噸，較去年同期同比增長8.76%。豆油進(jìn)口量的大幅下降主要是政府限制阿根廷豆油進(jìn)口，受此影響，貿(mào)易商轉(zhuǎn)而進(jìn)口棕櫚油，導(dǎo)致棕櫚油進(jìn)口的增加。豆油進(jìn)口量的大幅下降將會導(dǎo)致國內(nèi)豆油庫存大幅消化，支持豆油價格上漲；棕櫚油的庫存為53萬噸，處于歷史高位，但是隨著棕櫚油消費旺季的到來，高庫存也將快速消化，同時受馬來西亞厄爾尼諾氣候的影響，馬來西亞的棕櫚油價格重新站穩(wěn)2500令吉。豆油和棕櫚油價格的堅挺也會從側(cè)面支持菜籽油價格的上漲。
 
　　總體來講，油菜籽產(chǎn)量的下降和需求的相對穩(wěn)定為菜籽油價格走勢奠定了基調(diào)，國家收儲價格的提高限制了菜籽油價格的下跌，進(jìn)口門檻的限制將導(dǎo)致國內(nèi)油菜籽需求的大幅增加，而豆油和棕櫚油價格的堅挺支持菜籽油價格的上漲，因此菜籽油價格易漲難跌，操作上應(yīng)保持逢低做多的操作思路，低位多單長期持有，以時間換空間。