大越商品指標(biāo)系統(tǒng)

1

---黑色

螺紋：

1、基本面：供應(yīng)端鋼廠受到限產(chǎn)政策影響，開工率高位小幅下調(diào)，實際產(chǎn)量有小幅減少至去年同期水平，總體在高庫存背景下供應(yīng)壓力仍較大；需求方面近期建材需求總體消費繼續(xù)下行，南方地區(qū)出梅之后需求反彈預(yù)期尚未兌現(xiàn)接下來需重點關(guān)注；中性。

2、基差：螺紋現(xiàn)貨折算價3749.2，基差26.2，現(xiàn)貨略升水期貨；中性。

3、庫存：全國35個主要城市庫存854.7萬噸，環(huán)比增加1.57%，同比增加38.53%；偏空。                

4、盤面：價格在20日線上方,20日線向上；偏多

5、主力持倉：螺紋主力持倉空增；偏空。

6、結(jié)論：昨日螺紋期貨價格高位繼續(xù)下跌，現(xiàn)貨端價格同樣回調(diào)，在前期連續(xù)上漲后上方壓力較大，短期缺乏上漲驅(qū)動，預(yù)計本周高位震蕩偏弱走勢可能性較大，操作上建議10合約日內(nèi)3680-3770區(qū)間操作。

熱卷：

1、基本面：近期熱卷供需均有所回升，由于現(xiàn)貨價格堅挺，在限產(chǎn)背景下熱卷產(chǎn)量繼續(xù)小幅回升至往年同期水平，上周表觀消費同樣反彈，整體下游制造業(yè)、基建等行業(yè)繼續(xù)保持良好態(tài)勢，熱卷需求有望繼續(xù)保持一定強度；中性

2、基差：熱卷現(xiàn)貨價3920，基差173，現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫存：全國33個主要城市庫存272.26萬噸，環(huán)比增加1.18%，同比增加8.79%，偏空。

4、盤面：價格在20日線上方,20日線向上；偏多

5、主力持倉：熱卷主力持倉多增；偏多。

6、結(jié)論:昨日熱卷期貨價格繼續(xù)下跌，現(xiàn)貨價格高位小幅回調(diào)，不過總體仍保持短期高位，當(dāng)前熱卷下方支撐較強，短期大幅下跌可能性不大，操作上建議熱卷10合約日內(nèi)3700-3800區(qū)間操作

焦煤：

1、基本面：部分煤價小幅回落，焦價三輪下調(diào)后，焦企采購需求減少，部分有控制到貨情況；礦上庫存增加，煤價也隨之下調(diào)；偏空

2、基差：現(xiàn)貨市場價1390，基差166；現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫存：鋼廠庫存792.22萬噸，港口庫存509萬噸，獨立焦企庫存786.54萬噸，總體庫存2087.76萬噸，較上周減少27.09萬噸；偏空

4、盤面：20日線向上，價格在20日線上方；偏多

5、主力持倉：焦煤主力凈多，多增；偏多

6、結(jié)論：礦上仍以出貨為主，短期市場觀望情緒濃厚，銷售壓力開始顯現(xiàn)，短期來看焦煤預(yù)計承壓運行。焦煤2009：1210-1240區(qū)間操作。

焦炭：

1、基本面：焦企穩(wěn)價意愿明顯增強，焦炭總體供需維持相對平衡狀態(tài)，部分焦企開啟首輪提漲50元/噸，焦鋼博弈有加劇趨勢；中性

2、基差：現(xiàn)貨市場價2000，基差39；現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫存：鋼廠庫存492.28萬噸，港口庫存262萬噸，獨立焦企庫存48.63萬噸，總體庫存802.91萬噸，較上周減少10.98萬噸；偏多

4、盤面：20日線向上，價格在20日線上方；偏多

5、主力持倉：焦炭主力凈空，空增；偏空

6、結(jié)論：焦鋼博弈加劇，或有漲、跌現(xiàn)象，預(yù)計短期焦炭維持高位震蕩為主。焦炭2009：1950-1980區(qū)間操作。

動力煤：

1、基本面：六大電數(shù)據(jù)停止更新，港口與終端出現(xiàn)累庫，近期主產(chǎn)區(qū)與進口政策高壓依舊，水電發(fā)電情況較好，CCI指數(shù)止跌 中性

2、基差：現(xiàn)貨574，09合約基差21.8，盤面貼水 偏多

3、庫存：秦皇島港口煤炭庫存553.5萬噸，環(huán)比減少1.5萬噸；六大電數(shù)據(jù)停止更新 偏多

4、盤面：20日均線走平，收盤價收于20日均線之下 偏空

5、主力持倉：主力凈多，多減 偏多

6、結(jié)論：今年沿海地區(qū)氣溫普遍低于去年同期，目前下游終端需求較差，但隨著長江中下游陸續(xù)出梅，迎峰度夏的預(yù)期仍在，重點關(guān)注終端需求與進口煤的管控情況。目前盤面開始新一輪的貼水修復(fù)行情。ZC2009：550-570區(qū)間操作

2

---能化

天膠：

1、基本面：供應(yīng)依舊過剩 偏空

2、基差：現(xiàn)貨10650,基差-20 中性

3、庫存：上期所庫存環(huán)比減少，同比減少 中性

4、盤面：20日線向上，價格20日線上運行 偏多

5、主力持倉：主力凈空，空減 偏空

6、結(jié)論：日內(nèi)短多，破10500止損

塑料 

1.基本面：疫情在美國及其他一些國家的仍嚴重，地緣政治動蕩，石化庫存維持低位，產(chǎn)業(yè)上游利潤高，現(xiàn)貨略漲，當(dāng)前盤面進口利潤-350，乙烯CFR東北亞價格801，當(dāng)前LL交割品現(xiàn)貨價7100（+50），中性；

2.基差：LLDPE主力合約2009基差50，升貼水比例0.7%，偏多； 

3.庫存：兩油庫存76萬噸（+6），中性；

4.盤面：LLDPE主力合約20日均線向上，收盤價位于20日線下，中性； 

5.主力持倉：LLDPE主力持倉凈空，減空，偏空；

6.結(jié)論：L2009日內(nèi)6950-7150震蕩操作； 

PP

1.基本面：疫情在美國及其他一些國家的仍嚴重，地緣政治動蕩，石化庫存維持低位，產(chǎn)業(yè)上游利潤高，現(xiàn)貨略漲，盤面進口利潤-375，丙烯CFR中國價格826，主力合約09貼水，當(dāng)前PP交割品現(xiàn)貨價7700（+100），中性；

2.基差：PP主力合約2009基差172，升貼水比例2.3%，偏多；

3.庫存：兩油庫存76萬噸（+6），中性；

4.盤面：PP主力合約20日均線向上，收盤價位于20日線上，偏多；

5.主力持倉：PP主力持倉凈多，增多，偏多；  

6.結(jié)論：PP2009日內(nèi)7450-7700震蕩偏多操作；

原油2009：

1.基本面：美國共和黨公布1萬億美元的新刺激計劃，白宮將于周一晚間開始與民主黨磋商。參議院民主黨領(lǐng)袖舒默稱共和黨的刺激方案“完全不夠”，據(jù)悉共和黨擬將每周的補充失業(yè)救濟金從600美元下調(diào)至200美元；美國國家颶風(fēng)中心稱。德州州長Greg Abbott周六稱，此次風(fēng)暴席卷了新冠疫情最為嚴重的地區(qū)，因此帶來更大挑戰(zhàn)。對此分析人士認為，風(fēng)暴可能會影響到擁有海上石油和天然氣生產(chǎn)資產(chǎn)的地區(qū)，短時間削減產(chǎn)量美國的原油產(chǎn)量可能已經(jīng)見底，盡管疫情使得美國新壓裂作業(yè)數(shù)量大幅下降，6月份的月度數(shù)據(jù)跌至谷底，只有325口井，但是7月份新作業(yè)井?dāng)?shù)量將上升到400口以上；中性

2.基差：7月27日，阿曼原油普氏現(xiàn)貨價為43.36美元/桶，巴士拉輕質(zhì)普氏現(xiàn)貨價為45.99元/桶，卡塔爾海洋油普氏現(xiàn)貨價為43.12美元/桶，基差17.64元/桶，現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3.庫存：美國截至7月17日當(dāng)周API原油庫存增加754.4萬桶，預(yù)期減少195萬桶；美國至7月17日當(dāng)周EIA庫存預(yù)期減少208.8萬桶，實際增加489.2萬桶；庫欣地區(qū)庫存至7月17日當(dāng)周增加137.5萬桶，前值增加94.9萬桶；截止至7月27日，上海原油庫存為4529萬桶；偏空

4.盤面：20日均線偏平，價格在均線附近；中性

5.主力持倉：截止7月21日，CFTC主力持倉多增;截至7月21日，ICE主力持倉多增；偏多；

6.結(jié)論：隔夜原油V型運行，前半夜受到對疫情的恐懼及美國國家安全顧問的確診造成較大恐慌，不過隨著疫情的紓困法案在參議院提出，市場對此法案通過較為樂觀，原油收復(fù)跌幅，而美元指數(shù)在近日持續(xù)低迷亦為原油提供支撐，預(yù)計短期內(nèi)原油小幅震蕩偏多，短線288-295區(qū)間操作，長線多單輕倉持有。 

甲醇2009：

1.基本面：周初國內(nèi)甲醇市場整體維持弱勢，內(nèi)地、港口以及期貨仍走有下跌，其中內(nèi)地周初降10-20元/噸不等，且部分停車裝置仍有重啟，不過連云港烯烴本周有重啟計劃，或?qū)?nèi)地市場形成一定壓力，關(guān)注內(nèi)地低價出貨情況。港口及期貨維持窄幅震蕩，紙貨交割及外盤供應(yīng)未恢復(fù)仍有支撐；中性

2.基差：7月27日，江蘇甲醇現(xiàn)貨價為1620元/噸，基差-119，現(xiàn)貨貼水期貨；偏空

3、庫存：截至2020年7月23日，華東、華南港口甲醇社會庫存總量為103.9萬噸，較上周增5.1萬噸；沿海地區(qū)（江蘇、浙江和華南地區(qū)）甲醇整體可流通貨源在41萬噸附近，較上周變化不大；偏空

4、盤面：20日線偏平，價格在均線下方；中性

5、主力持倉：主力持倉空單，空減；偏空

6、結(jié)論：近期國內(nèi)甲醇重回弱勢，然內(nèi)地表現(xiàn)弱于港口，部分地區(qū)跌破前低，后期來看，考慮到內(nèi)地裝置重啟較多，內(nèi)蒙、河南以及連云港烯烴運行不暢，內(nèi)地供需矛盾突出下預(yù)計整體延續(xù)弱勢，預(yù)計局部仍有破前低可能。港口方面，雖在內(nèi)地及期貨雙重利空下走弱，然東南亞裝置仍未重啟導(dǎo)致非伊價格高位及轉(zhuǎn)口商談，隔夜原油震蕩，預(yù)計甲醇跟隨震蕩。短線1700-1750區(qū)間操作，長線09多單輕倉持有。

PVC：

1、基本面：工廠開工波動不大，廠庫繼續(xù)下滑，社庫開始累積，整體供應(yīng)端變化有限；需求端同樣并無明顯變化。短期來看，受宏觀走弱拖累，整體市場氛圍悲觀，期價高位逐步下跌，現(xiàn)貨市場無奈跟跌。但隨著價格持續(xù)下滑，基本面支撐逐步加強，市場預(yù)期下滑空間縮窄。持續(xù)關(guān)注原油、宏觀等對市場的影響。中性。

2、基差：現(xiàn)貨6485，基差-35，貼水期貨；偏空。

3、庫存：PVC社會庫存環(huán)比減少0.72%至26.26萬噸；中性。

4、盤面：價格在20日上方，20日線向上；偏多。

5、主力持倉：主力持倉凈多，多增；偏多。

6、結(jié)論：預(yù)計短時間內(nèi)弱勢震蕩為主。PVC2009：6420附近輕倉試多。

PTA：

1、基本面：近期原油震蕩偏強，PX價格有所反彈，對PTA形成一定的成本支撐，PTA加工費仍舊處于高位，但下游聚酯產(chǎn)業(yè)鏈利潤被大幅壓縮處于虧損狀態(tài)，聚酯庫存積累 偏空

2、基差：現(xiàn)貨3490，09合約基差-56，盤面升水 偏空

3、庫存：PTA工廠庫存7天，環(huán)比不變 中性

4、盤面：20日均線向下，收盤價收于20日均線之下 偏空

5、主力持倉：主力凈空，空減 偏空

6、結(jié)論：PTA工廠負荷處于高位，供應(yīng)端相對寬松。下游織機加彈負荷明顯下滑，切片與滌綸產(chǎn)品庫存快速積累。TA2009：逢高短空，止損3650

MEG：

1、基本面：目前乙二醇供應(yīng)壓制較明顯，各工藝路線效益明顯降低，個別裝置存在檢修降負預(yù)期。開工率維持低位運行，但高庫存壓力仍舊抑制盤面有效反彈 偏空

2、基差：現(xiàn)貨3635，09合約基差-94，盤面升水 偏空

3、庫存：華東地區(qū)合計庫存138.3萬噸，環(huán)比增加1.6萬噸 偏空

4、盤面：20日均線向上，收盤價收于20日均線之上 偏多

5、主力持倉：主力凈空，空減 偏空

6、結(jié)論：部分煤化工裝置重啟推遲，乙二醇負荷出現(xiàn)下滑，近期港口到港預(yù)報有明顯下降，市場預(yù)期進口貨源壓力將有所緩解，預(yù)計港口庫存將會逐步去化，后期走勢仍將跟隨原油。EG2009：逢低做多或多EG空TA

3

---農(nóng)產(chǎn)品

豆粕：

1.基本面：美豆震蕩收漲，壓榨利潤良好吸引中國加大采購美國大豆力度支撐盤面。國內(nèi)豆粕沖高回落，整體偏強震蕩，需求端表現(xiàn)良好支撐價格預(yù)期，但國內(nèi)進口大豆到港正處旺季，油廠壓榨維持高位，供應(yīng)充裕壓制價格上漲空間。中美貿(mào)易關(guān)系和肺炎疫情持續(xù)威脅，以及美豆生長天氣仍有變數(shù)，消息面對盤面影響較大。中性

2.基差：現(xiàn)貨3053（華東），基差調(diào)整（現(xiàn)貨減90）后基差-57，貼水期貨。偏空

3.庫存：豆粕庫存87.51萬噸，上周87.9萬噸，環(huán)比減少0.44%，去年同期82.66萬噸，同比增加5.86%。偏空

4.盤面：價格在20日均線上方且方向向上。偏多

5.主力持倉：主力空單增加，資金流入，偏空

6.結(jié)論：美豆預(yù)計900附近震蕩；國內(nèi)豆粕供應(yīng)短期充裕和看漲的預(yù)期左右盤面，關(guān)注巴西大豆出口和美豆生長天氣。

豆粕M2009：短期3000至3050區(qū)間震蕩，回落做多為主。期權(quán)買入淺虛值看漲期權(quán)。

菜粕：

1.基本面：油菜籽短期進口到港偏少，加拿大油菜籽進口仍舊受限，消息面稍利多支撐國內(nèi)菜粕價格，但豆粕和雜粕替代菜粕比例已經(jīng)最大化，近期水產(chǎn)養(yǎng)殖逐漸恢復(fù)，需求端轉(zhuǎn)好，菜粕價格整體跟隨豆粕走勢，豆粕和雜粕對菜粕構(gòu)成替代限制菜粕上升空間。中性

2.基差：現(xiàn)貨2380，基差-84，貼水期貨。偏空

3.庫存：菜粕庫存2.2萬噸，上周2.39萬噸，環(huán)比減少7.95%，去年同期2.9萬噸，同比減少24.14%。偏多

4.盤面：價格在20日均線上方且方向向上。偏多

5.主力持倉：主力空單增加，資金流入，偏空

6.結(jié)論：菜粕整體跟隨豆粕震蕩運行，菜粕庫存較低和需求較好支撐價格，后續(xù)關(guān)注加拿大油菜籽和美國DDGS進口以及國內(nèi)菜粕需求情況。

菜粕RM2009：短期2450上方震蕩，區(qū)間短線操作為主。期權(quán)觀望。

大豆：

1.基本面：美豆震蕩收漲，壓榨利潤良好吸引中國加大采購美國大豆力度支撐盤面。國產(chǎn)大豆收購價維持高位，但大豆期貨升水限制價格，盤面震蕩回落。國產(chǎn)大豆價格遠超進口大豆價格，進口大豆替代國產(chǎn)大豆增多，國產(chǎn)大豆將進入有價無市格局或者不進入壓榨市場。中性

2.基差：現(xiàn)貨4400，基差-221，貼水期貨。偏空

3.庫存:大豆庫存573.81萬噸，上周585.86萬噸，環(huán)比減少2.06%，去年同期490.04萬噸，同比增加17.09%。偏空

4.盤面：價格在20日均線下方且方向向下。偏空

5.主力持倉：主力空單減少，資金流出。  偏空

6.結(jié)論：美豆預(yù)計900附近震蕩；國內(nèi)大豆期貨高位震蕩，技術(shù)性整理，短期波動加劇，需注意風(fēng)險。

豆一A2009：短期4600上方震蕩，觀望為主或者短線操作。

白糖：

1、基本面：ICRA:印度20/21年度糖產(chǎn)量3050萬噸，同比增加12%。巴西6月底乙醇庫存同比增加42%。咨詢公司FCStone：19/20榨季全球食糖供應(yīng)缺口從860萬噸下調(diào)至310萬噸，20/21榨季全球食糖供應(yīng)過剩50萬噸。2019年6月底，19/20年度本期制糖全國累計產(chǎn)糖1041.51萬噸；全國累計銷糖709.61萬噸；銷糖率68.13%（去年同期70.75%）。2020年6月中國進口食糖41萬噸，環(huán)比增加11萬噸，同比增加27萬噸。中性。

2、基差：柳州現(xiàn)貨5370，基差357（09合約），升水期貨；偏多。

3、庫存：截至6月底19/20榨季工業(yè)庫存331.9萬噸；中性。

4、盤面：20日均線走平，k線在20日均線下方；偏空。

5、主力持倉：持倉偏空，凈持倉空增，主力趨勢偏空；偏空。

6、結(jié)論：外糖價格經(jīng)過調(diào)整之后，再度走高的可能性增加。國內(nèi)主力合約即將換月01，09關(guān)注5000附近支撐，01逢低輕倉短多。

棉花：

1、基本面：USDA:下調(diào)棉花全球庫存。7月27日國儲棉成交100%，折3128價格12917元/噸。6月份我國棉花進口9萬噸，環(huán)比增29%，同比減44%。ICAC6月全球產(chǎn)需預(yù)測，19/20年度全球消費2300萬噸，同比減少11.3%，產(chǎn)量預(yù)計2620萬噸，同比增加2%，期末庫存增加到2175萬噸，為近五個年度最高。農(nóng)村部7月：產(chǎn)量568萬噸，進口200萬噸，消費780萬噸，期末庫存757萬噸。中性。

2、基差：現(xiàn)貨3128b全國均價12258，基差323（09合約），升水期貨；中性。

3、庫存：中國農(nóng)業(yè)部19/20年度6月預(yù)計期末庫存757萬噸；中性。

4、盤面：20日均線走平，k線在20日均線下方，中性。

5、主力持倉：持倉偏空，凈持倉空減，主力趨勢偏空；偏空。

6：結(jié)論：國內(nèi)疫情緩解，紡織行業(yè)內(nèi)銷略有回暖。國儲拍賣絕對價格很低，主要是12-14年陳棉貼水，企業(yè)為了降低成本，低價買來參雜新棉用，折3128標(biāo)準(zhǔn)棉價格遠高于目前現(xiàn)貨價和期貨盤面價，所以對盤面沖擊不大。目前進口價格并未有較大優(yōu)勢，進口量減少，隨著外圍國家部分開始復(fù)工，基本面利空略有減弱，價格提前基本面走出底部區(qū)間，主力合約震蕩上行，進三退二，回撤敢買，沖高別貪，踩準(zhǔn)節(jié)奏，低買高平，下方關(guān)注60日均線附近支撐。

豆油

1.基本面：6月馬棕庫存減少6.33%，減產(chǎn)不及預(yù)期，MPOB報告中性，船調(diào)機構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)同比增加30%，馬棕逐步進入增產(chǎn)季，但供應(yīng)端馬棕降低至0關(guān)稅，印尼對生柴補貼，另外主產(chǎn)減產(chǎn)預(yù)期增強；巴西豆對華出口較為順利，預(yù)計大豆庫存增加，但遠月趨緊。菜籽供應(yīng)偏緊，偏強態(tài)勢。偏多

2.基差：豆油現(xiàn)貨6320，基差122，現(xiàn)貨貼水期貨。偏多

3.庫存：7月17日豆油商業(yè)庫存120萬噸，前值119萬噸，環(huán)比+1萬噸，同比-18.00% 。偏多

4.盤面：期價運行在20日均線上，20日均線朝上。偏多

5.主力持倉：豆油主力空增。偏空

6.結(jié)論：油脂觸底反彈，前期受冠狀病毒影響，全球油脂消費下降，但目前短期出現(xiàn)部分利多消息推動行情反彈，馬來關(guān)稅下降，及印度進口棕櫚油，短期來看出口有所好轉(zhuǎn)，主產(chǎn)國6-8月減產(chǎn)預(yù)期，目前數(shù)據(jù)較為利多。菜油國內(nèi)基本面較好，中加關(guān)系未緩解，進口受限，依舊偏強。國內(nèi)油脂消費水平恢復(fù)，短期油脂庫存下行，但大豆供應(yīng)增加，預(yù)豆油累庫使得價格弱勢，另外炒作豆油收儲，未出現(xiàn)明確信息，基本面判定豆油弱菜棕。目前基金集中逼倉菜籽油，棕櫚油利多因素偏強，沖高后震蕩整理。豆油Y2009：區(qū)間震蕩6200-6400

棕櫚油

1.基本面：6月馬棕庫存減少6.33%，減產(chǎn)不及預(yù)期，MPOB報告中性，船調(diào)機構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)同比增加30%，馬棕逐步進入增產(chǎn)季，但供應(yīng)端馬棕降低至0關(guān)稅，印尼對生柴補貼，另外主產(chǎn)減產(chǎn)預(yù)期增強；巴西豆對華出口較為順利，預(yù)計大豆庫存增加，但遠月趨緊。菜籽供應(yīng)偏緊，偏強態(tài)勢。偏多

2.基差：棕櫚油現(xiàn)貨5900，基差166，現(xiàn)貨貼水期貨。偏多

3.庫存：7月17日棕櫚油港口庫存36萬噸，前值36萬噸，環(huán)比-0萬噸，同比-44.69% 。偏多

4.盤面：期價運行在20日均線上，20日均線朝上。偏多

5.主力持倉：棕櫚油主力空減。偏空

6.結(jié)論：油脂觸底反彈，前期受冠狀病毒影響，全球油脂消費下降，但目前短期出現(xiàn)部分利多消息推動行情反彈，馬來關(guān)稅下降，及印度進口棕櫚油，短期來看出口有所好轉(zhuǎn)，主產(chǎn)國6-8月減產(chǎn)預(yù)期，目前數(shù)據(jù)較為利多。菜油國內(nèi)基本面較好，中加關(guān)系未緩解，進口受限，依舊偏強。國內(nèi)油脂消費水平恢復(fù)，短期油脂庫存下行，但大豆供應(yīng)增加，預(yù)豆油累庫使得價格弱勢，另外炒作豆油收儲，未出現(xiàn)明確信息，基本面判定豆油弱菜棕。目前基金集中逼倉菜籽油，棕櫚油利多因素偏強，沖高后震蕩整理。棕櫚油P2009：區(qū)間震蕩5600-5850

菜籽油

1.基本面：6月馬棕庫存減少6.33%，減產(chǎn)不及預(yù)期，MPOB報告中性，船調(diào)機構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)同比增加30%，馬棕逐步進入增產(chǎn)季，但供應(yīng)端馬棕降低至0關(guān)稅，印尼對生柴補貼，另外主產(chǎn)減產(chǎn)預(yù)期增強；巴西豆對華出口較為順利，預(yù)計大豆庫存增加，但遠月趨緊。菜籽供應(yīng)偏緊，偏強態(tài)勢。偏多

2.基差：菜籽油現(xiàn)貨9000，基差413，現(xiàn)貨貼水期貨。偏多

3.庫存：7月17日菜籽油商業(yè)庫存20萬噸，前值21萬噸，環(huán)比-1萬噸，同比-58.10%。偏多   

4.盤面：期價運行在20日均線上，20日均線朝上。偏多

5.主力持倉：菜籽油主力多增。偏多

6.結(jié)論：油脂觸底反彈，前期受冠狀病毒影響，全球油脂消費下降，但目前短期出現(xiàn)部分利多消息推動行情反彈，馬來關(guān)稅下降，及印度進口棕櫚油，短期來看出口有所好轉(zhuǎn)，主產(chǎn)國6-8月減產(chǎn)預(yù)期，目前數(shù)據(jù)較為利多。菜油國內(nèi)基本面較好，中加關(guān)系未緩解，進口受限，依舊偏強。國內(nèi)油脂消費水平恢復(fù)，短期油脂庫存下行，但大豆供應(yīng)增加，預(yù)豆油累庫使得價格弱勢，另外炒作豆油收儲，未出現(xiàn)明確信息，基本面判定豆油弱菜棕。目前基金集中逼倉菜籽油，棕櫚油利多因素偏強，沖高后震蕩整理。菜籽油OI2009：區(qū)間震蕩8600-8800

4

---金屬

鎳：

1、基本面：礦繼續(xù)支撐成本，菲律賓前期停產(chǎn)礦開始恢復(fù)運行，這是一個供應(yīng)可能增加的信號。鎳鐵相對穩(wěn)定，對于后期印尼鎳鐵進口導(dǎo)致過剩的預(yù)期沒有改變。電解鎳整體需求仍沒有太好起色。不銹鋼庫存變化不大，說明產(chǎn)量增加之后，需求消費還是能跟上產(chǎn)量增長的速度，是一個相對比較好的情況。但從全球的鎳供需來看，還是比較差，1-5月全球明顯過剩，去年同期是短缺?；久娑唐谑芎暧^影響比較大。中性

2、基差：現(xiàn)貨109950，基差-190，中性，俄鎳109600，基差-540，中性

3、庫存：LME庫存234948，+312，上交所倉單31286，+150，中性

4、盤面：收盤價收于20均線以上，20均線向上，偏多

5、主力持倉：主力持倉凈空，空減，偏空

6、結(jié)論：滬鎳10：11萬整數(shù)關(guān)口有一定壓力，多空有所爭奪，日內(nèi)短線交易。

銅:

1、基本面：供需基本大致平衡，廢銅進口受限，智利供應(yīng)緊張，疫情襲來滬銅消費更加疲軟，6月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)為50.9%，較上月上升0.3個百分點，保持在50%以上；中性。

2、基差：現(xiàn)貨 51680，基差80，升水期貨；中性。

3、庫存：7月27日LME銅庫存減3700噸至138025噸，上期所銅庫存較上周減963噸至157684噸；中性。

4、盤面：收盤價收于20均線上，20均線向上運行；偏多。

5、主力持倉：主力凈持倉多，多減；偏多。

6、結(jié)論：在國全球?qū)捤珊湍厦拦?yīng)偏緊背景下，中美再起波瀾，滬銅短期震蕩整理，滬銅2009:52500空持有，止損54000，持有54000看跌期權(quán)。

鋁:

1、基本面：鋁廠環(huán)保限產(chǎn)和去產(chǎn)能有市場自己調(diào)節(jié)，整體滬鋁下游消費疲軟，去庫存緩慢，疫情來襲導(dǎo)致消費更加疲軟；偏空。

2、基差：現(xiàn)貨14570，基差350，升水期貨，偏多。

3、庫存：上期所鋁庫存較上周減10829噸至222498噸，庫存高位；偏空。

4、盤面：收盤價收于20均線上，20均線向上運行；偏多。

5、主力持倉：主力凈持倉多，多減；偏多。

6、結(jié)論：在國外疫情快速發(fā)展有所緩解和全球?qū)捤杀尘跋?，下游消費不旺，鋁短期面臨調(diào)整，滬鋁2009：14400空持有，止損14700。

黃金

1、基本面：周一美元重挫至近兩年低點，再破94關(guān)口，人民幣貶值至7，現(xiàn)貨黃金刷新歷史高位，當(dāng)日漲超40美元，周二早盤沖破1960；因投資者關(guān)注刺激計劃進展，美股全線收高。；中性

2、基差：黃金期貨430.06，現(xiàn)貨426.41，基差-3.65，現(xiàn)貨貼水期貨；偏空

3、庫存：黃金期貨倉單1890千克，不變；中性

4、盤面：20日均線向上，k線在20日均線上方；偏多

5、主力持倉：主力凈持倉多，主力多減；偏多

6、結(jié)論：美元加速下挫帶動金價創(chuàng)歷史新高；COMEX金上漲突破1950，期現(xiàn)倒掛；今日關(guān)注美國7月諮商會消費者信心指數(shù)；市場已瘋狂，美元加速下行金價逼近心理價位2000，對應(yīng)滬金445，看漲情緒影響下金價將繼續(xù)走高，多單繼續(xù)持有。滬金2012：多單繼續(xù)持有。

白銀

1、基本面：周一美元重挫至近兩年低點，再破94關(guān)口，倫敦銀再破9年高位，白銀暴漲8%，因投資者關(guān)注刺激計劃進展，美股全線收高；中性

2、基差：白銀期貨5718，現(xiàn)貨5653，基差-65，現(xiàn)貨貼水期貨；偏空

3、庫存：白銀期貨倉單2108035千克，增加14217千克；偏空

4、盤面：20日均線向上，k線在20日均線上方；偏多

5、主力持倉：主力凈持倉多，主力多增；偏多

6、結(jié)論：銀價再度暴漲；COMEX銀上漲至25.5以上，內(nèi)盤銀收于5707。銀價再度開啟暴漲模式， 5770阻力位已破基本已無壓力位，市場情緒高漲難將繼續(xù)推動銀價走高，高位風(fēng)險較大，多單繼續(xù)持有，勿追高。滬銀2012：多單繼續(xù)持有。

滬鋅:

基本面： 倫敦6月17日消息，世界金屬統(tǒng)計局(WBMS)公布的報告顯示，2020年1-4月全球鋅市供應(yīng)過剩5.1萬噸，2019年全年則為供應(yīng)短缺7.5萬。偏空

2、基差：現(xiàn)貨18220，基差+90；中性。

3、庫存：7月27日LME鋅庫存較上日增加4325噸至158825噸，7月27上期所鋅庫存?zhèn)}單較上日減少50噸至37235噸；中性。

4、盤面：今日滬鋅震蕩反彈走勢，收20日均線之上,20日均線向上；偏多。

5、主力持倉：主力凈多頭，多增；偏多。

6、結(jié)論：供應(yīng)轉(zhuǎn)為過剩；滬鋅ZN2009：多單持有，止損17500。

5

---金融期貨

國債：

1、基本面：中國6月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比增11.5%，前值增6%；1-6月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額25114.9億元，同比下降12.8%。

2、資金面：7月27日央行公開市場逆回購1000億元，市場凈投放0。

3、基差：TS主力基差為0.1803，現(xiàn)券升水期貨，偏多。TF主力基差為0.1942，現(xiàn)券升水期貨，偏多。T主力基差為0.4995，現(xiàn)券升水期貨，偏多。

4、庫存：TS、TF、T主力可交割券余額分別為18040億、14935億、23566億；中性。

5、盤面：TS主力在20日線上方運行，20日線向下，偏多；TF 主力在20日線上方運行，20日線向下，偏多；T 主力在20日線上方運行，20日線向下，偏多。

6、主力持倉：TS主力凈空，空增。TF主力凈空，空減。T主力凈多，多增。

7、結(jié)論：暫時觀望。

期指

1、基本面：隔夜歐美股市漲跌不一，昨日兩市縮量震蕩，成交額結(jié)束連續(xù)17個工作日破萬億，醫(yī)藥消費領(lǐng)漲；偏多

2、資金：融資余額13411億元，減少170億元，滬深股凈賣出15億元；偏空

3、基差：IF2008貼水31.45點，IH2008貼水5.03點，IC2008貼水91.14點；中性

4、盤面：IC>IF> IH（主力合約），IC、IF、IH在20日均線下方；偏空

5、主力持倉：IF 主力空增，IH主力空增，IC主力空減；偏空

6、結(jié)論：中美關(guān)系不確定性降低全球市場風(fēng)險偏好，美國以及海外疫情數(shù)量仍在增加，國內(nèi)指數(shù)進入震蕩，短期調(diào)整較大，技術(shù)上看或有反彈。IF2008：多單逢高平倉；IH2008：多單逢高平倉；IC2008：多單逢高平倉。