隨著節(jié)日效應(yīng)漸退，以及天氣轉(zhuǎn)涼蛋雞產(chǎn)蛋率上升，雞蛋供應(yīng)量增加，蛋價高位回落概率較大，短期將面臨高位回調(diào)壓力。不過，中長期來看，淘汰雞出欄量增加，在產(chǎn)蛋雞存欄量下降，雞蛋期貨主力2101合約或有做多機(jī)會。

行情回顧

第三季度蛋價先揚(yáng)后抑，消費(fèi)量和淘汰雞出欄量不及預(yù)期，冷庫蛋集中出庫，多重因素打壓蛋價。7月底后，蛋價逐步回吐自6月中旬以來的漲幅。9月初，雞蛋期價自4382元/噸高位跌至3423元/噸低位。隨后受中秋、國慶雙節(jié)備貨預(yù)期的提振，雞蛋期價底部反彈，但是上漲動能不足，節(jié)前僅拉升逾300點。不過，從節(jié)后雞蛋現(xiàn)貨價格來看，基本符合往年季節(jié)性規(guī)律，表現(xiàn)低迷。

宏觀分析

據(jù)商務(wù)部監(jiān)測，10月1日至8日，全國零售和餐飲重點監(jiān)測企業(yè)日均銷售額比去年“十一”黃金周增長4.9%。從各地表現(xiàn)來看，寧波、北京、甘肅、上海、海南重點監(jiān)測企業(yè)銷售額同比分別增長18.8%、18.6%、14.4%、13.7%和12.5%。從行業(yè)來看，餐飲、休閑等服務(wù)消費(fèi)快速升溫。

近日，國家統(tǒng)計局將公布9月CPI數(shù)據(jù)。多家機(jī)構(gòu)預(yù)測，由于去年高基數(shù)導(dǎo)致豬價同比漲幅回落，食品項對CPI的拉動趨弱，9月CPI延續(xù)快速回落態(tài)勢，同比漲幅將在2%以內(nèi)，或正式步入“1時代”。此外，蔬菜價格沖高回落，對CPI的拉動作用將逐步趨弱。9月強(qiáng)降雨和汛情等天氣擾動因素消失，蔬菜生長、采摘和物流運(yùn)輸逐漸恢復(fù)正常，鮮菜價格開始從高位回落。由于供給有力保障，所以糧食價格保持穩(wěn)定。同時，預(yù)計豬肉價格在未來幾個月持續(xù)回落，豬肉權(quán)重上升或?qū)酉聛淼腃PI漲幅形成拖累。

供需分析

9月全國主產(chǎn)區(qū)雞苗和淘汰雞價格均大幅下跌。數(shù)據(jù)顯示，9月主產(chǎn)區(qū)淘汰雞全國日均價由5.10元/斤跌至4.51元/斤；月均價為4.69元/斤，環(huán)比跌幅16.40%，同比跌幅37.22%。供應(yīng)方面，由于7—8月淘汰雞出欄量有限，所以9月產(chǎn)區(qū)可出欄老雞增多，多數(shù)養(yǎng)殖單位計劃月底淘汰老雞，淘汰雞供應(yīng)量逐漸增多。需求方面，9月屠宰企業(yè)開工率略有恢復(fù)，但是僅積極收購4.50元/斤以下的老雞，前期農(nóng)貿(mào)市場消化能力有限，后期受節(jié)日效應(yīng)的拉動，需求略有增加。整體而言，受淘汰雞供應(yīng)量增多的影響，9月淘汰雞價格小幅下跌。

與此同時，9月蛋價先漲后跌，蛋雞養(yǎng)殖盈利相對穩(wěn)定，但是蛋價和盈利水平始終未達(dá)到養(yǎng)殖單位心理預(yù)期，養(yǎng)殖單位對后市信心不足，多持觀望心態(tài)，補(bǔ)欄積極性遠(yuǎn)低于往年同期水平。此外，多數(shù)種雞企業(yè)幾乎沒有新增訂單，雞苗需求偏弱，種蛋利用率下滑，部分企業(yè)甚至停孵。截至9月底，種雞企業(yè)雞苗排單情況依舊不理想，種蛋利用率多在10%—50%。

淘汰雞出欄量增加，在產(chǎn)蛋雞存欄量下降。據(jù)統(tǒng)計，9月全國在產(chǎn)蛋雞存欄量為12.740億只，環(huán)比跌幅1.98%，同比漲幅2.78%。9月新開產(chǎn)的蛋雞主要是今年4月、5月補(bǔ)欄的雞苗，雖然4月養(yǎng)殖單位多以正常補(bǔ)欄為主，雞苗銷量環(huán)比增加11.81%，但是5月養(yǎng)殖單位受持續(xù)虧損的影響，對后市信心普遍不足，補(bǔ)欄積極性下降，雞苗銷量環(huán)比減少17.21%，9月新開產(chǎn)蛋雞數(shù)量先增后減。從淘雞情況來看，由于前期養(yǎng)殖單位多計劃在中秋節(jié)之前淘汰老雞，加之9月蛋價上漲力度不大，多數(shù)養(yǎng)殖單位順勢淘汰老雞，淘汰雞出欄量明顯增加?？傊?，9月淘汰雞出欄量多于新開產(chǎn)蛋雞數(shù)量，產(chǎn)蛋雞存欄量環(huán)比下降，由此預(yù)計，第四季度后低補(bǔ)欄量有望對蛋價形成支撐。

此外，隨著氣溫逐漸降低，蛋雞均已結(jié)束歇伏期，產(chǎn)蛋率恢復(fù)性提升，但是由于前期部分養(yǎng)殖單位補(bǔ)欄的雞苗和青年雞質(zhì)量欠佳，目前蛋雞產(chǎn)蛋率仍處在正常偏低的水平。

技術(shù)分析

從技術(shù)面來看，雞蛋主力2101合約期價探底反彈，依托均線走高并站至均線組合之上，均線組合呈多頭排列向上發(fā)散，并對期價形成支撐。MACD指標(biāo)動能柱顯示，上漲動能較強(qiáng)。

交易策略如下：

交易方向：買入雞蛋2101合約。

交易手?jǐn)?shù)：100手。

資金占用：10%。

入場價區(qū)：4050—4065元/500千克。

目標(biāo)價區(qū)：4200—4500元/500千克。

止損價區(qū)：3900—3950元/500千克。