一、市場(chǎng)綜述
 
　　在國(guó)際糖價(jià)探至13美分后反彈的帶動(dòng)下，鄭糖上周展開(kāi)反彈，但周五的下跌又吞噬掉一周的近一半漲幅，主力SR1101合約于周一開(kāi)4910元/噸，當(dāng)周最高4883元/噸，最低4733元/噸，周五收盤(pán)報(bào)4778元/噸，較上周收盤(pán)漲81元，周內(nèi)總成交約1282萬(wàn)手，總持倉(cāng)接近74萬(wàn)手，均較前一周有所放大。

二、市場(chǎng)動(dòng)態(tài)
 
　　（一）國(guó)內(nèi)市場(chǎng)
 
　　1、一周現(xiàn)貨情況
 
　　上周西北、東北受相關(guān)批發(fā)市場(chǎng)糖價(jià)漲跌變動(dòng)，各地的食糖交易推進(jìn)緩慢，市場(chǎng)觀望氣氛濃，走量整體不佳。砂糖市場(chǎng)，因西安、哈市、鲅魚(yú)圈三地調(diào)價(jià)與批發(fā)市場(chǎng)的波動(dòng)幾乎同步，一周來(lái)已經(jīng)出現(xiàn)了40-60元不等的漲幅，所銷(xiāo)食糖中，西北地區(qū)以到貨的云南糖為主，東北以廣西糖為主。華北銷(xiāo)區(qū)受相關(guān)批發(fā)市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)影響，糖價(jià)漲跌不一，各地到貨不多，均以消耗庫(kù)存為主，其中石家莊有云南糖到貨，綿白糖(資訊,行情)到貨極少，市場(chǎng)采購(gòu)量也不多，除少數(shù)含糖食品企業(yè)按需采購(gòu)?fù)猓袌?chǎng)觀望居多，銷(xiāo)量仍然沒(méi)有太大的起色。華東銷(xiāo)區(qū)糖價(jià)受相關(guān)批發(fā)市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)影響，前期糖價(jià)在持穩(wěn)的基礎(chǔ)上漲跌不一，不過(guò)漲跌幅均不明顯，個(gè)別地區(qū)下跌20-30元/噸不等，少數(shù)地區(qū)上漲10-50元/噸，各地到貨不多，庫(kù)存正常，成交一般；后期糖價(jià)穩(wěn)中見(jiàn)漲，漲幅在10-30元/噸不等。華南隨著夏季高溫天氣的臨近，冷飲等的用糖采購(gòu)初見(jiàn)端倪，食糖銷(xiāo)量較上周均有不同增長(zhǎng)，銷(xiāo)價(jià)卻因?qū)笫械挠^點(diǎn)不同而不一。
 
　　上周廣西糖市出現(xiàn)震蕩上揚(yáng)的走勢(shì)，受?chē)?guó)際糖價(jià)反彈以及相關(guān)市場(chǎng)行情回調(diào)的影響，本周廣西糖價(jià)基本上延續(xù)了緩慢震蕩向上運(yùn)行的格局。從成交量上看，商家持觀望態(tài)度，成交情況總體一般。
 
　　目前云南制糖生產(chǎn)已經(jīng)接近尾聲，大部分糖企均已收榨，由于今年大幅減產(chǎn)，各家?guī)齑鎵毫Σ淮?，銷(xiāo)售心態(tài)較為平穩(wěn)。本周初，在相關(guān)市場(chǎng)食糖交易價(jià)格大幅上漲影響下，云南糖價(jià)出現(xiàn)60元的漲幅，市場(chǎng)缺乏銷(xiāo)量的配合，前三日的銷(xiāo)售呈現(xiàn)疲態(tài)。周四情況稍有好轉(zhuǎn)，成交價(jià)格一度被銷(xiāo)量推高，當(dāng)日銷(xiāo)量也屬一周中最大。
 
　　2、進(jìn)出口情況
 
　　據(jù)中國(guó)海關(guān)總署公布初步統(tǒng)計(jì)顯示，2010年4月份中國(guó)食糖出口量13429噸，環(huán)比減少29.47%。2010年1-4月份，中國(guó)食糖出口量累計(jì)47419噸，較2009年同期的16449噸大幅增加188.3%。
 
　?。ǘ﹪?guó)際市場(chǎng)
 
　　受?chē)?guó)際金融當(dāng)局對(duì)歐元區(qū)國(guó)家的一攬子援助計(jì)劃，巴西需求抬頭共同推動(dòng)，以及在前一周觸及13美分低點(diǎn)后技術(shù)上反彈，上周NYBOT原糖7月合約周一高開(kāi)于14.08美分/磅，最高14.82美分/磅，最低13.68美分/磅，周五收至14.13美分。
 
　　二、國(guó)際糖市動(dòng)態(tài)
 
　　巴西：圣保羅州Uniao Corretora食糖經(jīng)紀(jì)人Deni Gueiros上周三表示，作為全球最大的食糖生產(chǎn)國(guó)，巴西食糖需求再次浮現(xiàn)。短期內(nèi)巴基斯坦有望進(jìn)口60萬(wàn)噸食糖。巴西食糖和酒精咨詢(xún)公司Datagro預(yù)計(jì)，到目前為止，2010-11制糖年巴西原定的2510萬(wàn)噸食糖出口總量中約有55%已經(jīng)在21-22美分/磅的均價(jià)時(shí)銷(xiāo)售掉了。美國(guó)氣象預(yù)測(cè)中心稱(chēng)，今年下半年拉尼娜現(xiàn)象再度出現(xiàn)的可能性很大，這一災(zāi)害性天氣對(duì)巴西的影響將是前期干旱，后期過(guò)量的降雨。
 
　　印度：是否恢復(fù)關(guān)稅，仍需時(shí)日，在做最后決定之前，政府還需解決貿(mào)易部門(mén)和海關(guān)之間提供的進(jìn)口數(shù)據(jù)的巨大差異——貿(mào)易方面提供的數(shù)據(jù)是進(jìn)口量約600萬(wàn)噸，但海關(guān)的數(shù)據(jù)僅400萬(wàn)噸。在未能有效明確實(shí)際進(jìn)口量之前，政府很難決定何時(shí)停止零關(guān)稅進(jìn)口。印度Bajaj Hindusthan糖企CEO對(duì)下榨季產(chǎn)量十分樂(lè)觀，他表示甘蔗種植面積至少擴(kuò)大了20%，并預(yù)計(jì)產(chǎn)糖量將達(dá)到2500萬(wàn)噸。
 
　　古巴：受干旱影響，今年古巴蔗糖產(chǎn)量跌至105年來(lái)最低，比預(yù)期產(chǎn)量少85萬(wàn)噸。此前專(zhuān)家估計(jì)，古巴計(jì)劃本榨季蔗糖產(chǎn)量為130萬(wàn)噸，但實(shí)際將遠(yuǎn)遠(yuǎn)達(dá)不到。
 
　　俄羅斯：糖業(yè)協(xié)會(huì)（Soyuzrossakhar）上周三表示，估計(jì)2010年俄羅斯甜菜糖產(chǎn)量較2009年的320萬(wàn)噸有望增加到400萬(wàn)噸，預(yù)估將能滿(mǎn)足2011年6月份以前的國(guó)內(nèi)需求量，而不用從獨(dú)聯(lián)體進(jìn)口食糖。
 
　　越南：越南國(guó)營(yíng)報(bào)紙周三報(bào)道稱(chēng)，該國(guó)或?qū)⒔衲晏沁M(jìn)口量提高一倍至400,000噸，主要由于當(dāng)?shù)靥钱a(chǎn)量下滑且需求穩(wěn)定增加。
 
　　美國(guó)：美國(guó)農(nóng)業(yè)部USDA表示，雖然10/11榨季產(chǎn)量有所增加，但期初庫(kù)存和進(jìn)口量下降使得新榨季國(guó)內(nèi)的食糖供應(yīng)仍然偏緊。
 
　　國(guó)際糖業(yè)組織（ISO）：在連續(xù)兩年食糖供不應(yīng)求之后，2010-11制糖年全球食糖供給將出現(xiàn)過(guò)剩的局面，估計(jì)2010-11制糖年全球主要產(chǎn)糖國(guó)的食糖產(chǎn)量將大幅增加。估計(jì)印度、巴西、墨西哥 和前蘇聯(lián)國(guó)家食糖產(chǎn)量將增加，而歐盟國(guó)家的甜菜糖產(chǎn)量將減少。同時(shí)，估計(jì)2010-11制糖年食糖消費(fèi)量將增長(zhǎng)2%，達(dá)到1.7億噸。估計(jì)2011-12制糖年全球食糖供求將趨于平衡。
 
　　能源：美國(guó)能源信息部(EIA)11日表示，將其對(duì)今年全球原油需求增長(zhǎng)預(yù)期在上次預(yù)期的基礎(chǔ)上上調(diào)11萬(wàn)桶/天。
 
　　三、市場(chǎng)分析及投資策略
 
　　從國(guó)際市場(chǎng)看，除俄羅斯增產(chǎn)缺乏采購(gòu)想象外，印度征收食糖進(jìn)口關(guān)稅難以落實(shí)，將催生投機(jī)商在確定開(kāi)征關(guān)稅前抓緊進(jìn)口，進(jìn)而拉動(dòng)近階段的國(guó)際需求，綜合古巴減產(chǎn)，越南和巴基斯坦增加進(jìn)口的消息，以及巴西提前銷(xiāo)售2010-11年榨季產(chǎn)量的55%的消息，加上歐元區(qū)獲得國(guó)際金融當(dāng)局的援助，構(gòu)成短期的利好氛圍，借助技術(shù)面和巴西食糖生產(chǎn)成本支撐以及美國(guó)對(duì)其后期氣候不利生產(chǎn)的預(yù)期，有利糖價(jià)繼續(xù)回歸價(jià)值，但由于目前歐元區(qū)的拯救效果以及危機(jī)是否蔓延尚處在不確定中，對(duì)亞洲壓力不小，韓國(guó)取消利率上調(diào)，使得反對(duì)人民幣升值獲得支持，增加美元升值壓力，估計(jì)原糖后市主要圍繞15美分成本區(qū)域震蕩。
 
　　從上周?chē)?guó)內(nèi)的的情況看，由于銷(xiāo)區(qū)夏季食糖備貨仍不明顯，前期采購(gòu)食糖虧損，商家購(gòu)糖積極性仍不高，整體漲幅小于產(chǎn)區(qū)。尚周糖價(jià)的上漲主要源于1、國(guó)際糖價(jià)的有力拉升；由于1萬(wàn)億美元的拯救資金進(jìn)入市場(chǎng)，市場(chǎng)方面對(duì)危機(jī)的擔(dān)憂(yōu)也慢慢減弱，在證券市場(chǎng)和周邊商品市場(chǎng)強(qiáng)勁上漲的帶動(dòng)下，上周?chē)?guó)際糖價(jià)暴漲，周內(nèi)再次逼近15美分/磅。對(duì)本周?chē)?guó)內(nèi)糖價(jià)上漲有促進(jìn)作用。2、國(guó)儲(chǔ)糖5月暫不放儲(chǔ)的傳聞對(duì)國(guó)內(nèi)糖價(jià)上漲也有促進(jìn)；廣西現(xiàn)貨價(jià)格因此而重回5000元/噸大關(guān)，但周末仍未站穩(wěn)。3、少數(shù)銷(xiāo)區(qū)因庫(kù)存薄弱而促使糖價(jià)略有回升，但銷(xiāo)區(qū)反映成交量并不大。
 
　　雖有消息傳出5月取消放儲(chǔ)，但是是否放儲(chǔ)仍是未知數(shù)，而夏季食糖需求還未完全開(kāi)始，隨著夏季天氣的轉(zhuǎn)熱，后期消費(fèi)將是關(guān)注的重點(diǎn)，如果NYBOT7月合約能在周內(nèi)沖擊15美分并在下方14.3美分位置站穩(wěn)，國(guó)內(nèi)價(jià)格將會(huì)延續(xù)上周的反彈，反彈高度在4950-5000一線(xiàn)。