在國家一系列政策調(diào)控及歐洲債務(wù)危機(jī)不斷升級雙重壓力下，近期屢創(chuàng)新高的連玉米短線弱勢回調(diào)，不過受現(xiàn)貨價(jià)格堅(jiān)挺支撐下跌幅度有限。筆者認(rèn)為，短線政策面的調(diào)控可能繼續(xù)對市場形成一定沖擊，但目前國內(nèi)玉米供需面偏緊，產(chǎn)區(qū)玉米現(xiàn)貨價(jià)格仍然持續(xù)高漲，后期玉米緩慢上行趨勢不改。

臨儲增量拍賣難改糧源緊張格局
 
　　隨著玉米價(jià)格的持續(xù)上漲，國家于4月份提前啟動(dòng)?xùn)|北臨儲玉米拍賣試圖抑制產(chǎn)區(qū)價(jià)格的過快上揚(yáng)，但火爆的成交及持續(xù)攀升的拍賣價(jià)格使得臨儲拍賣成效甚微。鑒于市場情況國家于5月11日起調(diào)整拍賣方式，限制深加工企業(yè)參與競拍，且5月25將臨儲玉米拍賣量增至100萬噸，但連續(xù)99.66%和98.62的拍賣成交結(jié)果依然表明市場對后市供應(yīng)并不樂觀，這種擔(dān)憂主要基于市場普遍認(rèn)為國家臨儲玉米即將售罄。
 
　　據(jù)估算，2007年以來，國儲實(shí)際收購玉米：07年50+08年460+09年3550+10年61=4121萬噸，而自2008年以來，跨省移庫移出玉米08年292+09年1028+10年58=1378萬噸，臨儲拍賣拍出：08年142+09年1412+10年469=2023萬噸，定向銷售：09年577+10年60=637萬噸。目前國家?guī)齑婵赡苤挥?00萬噸左右，若按照東北每周100萬噸的拍賣進(jìn)度，最多只能維持一周拍賣。另外，目前農(nóng)戶余糧占比也僅有15%—20%，隨著農(nóng)民余糧售罄，后市玉米的供應(yīng)將更為緊張。近日，有消息稱，我國正在考慮取消出口玉米淀粉和酒精的5%出口退稅。此消息一旦得到官方證實(shí)，足以證實(shí)政府對國內(nèi)玉米市場供應(yīng)緊張的嚴(yán)重?fù)?dān)憂。
 
　　進(jìn)口玉米成本優(yōu)勢微弱對市場影響有限
 
　　據(jù)美國農(nóng)業(yè)部稱，過去一個(gè)月里，中國訂購了約60萬噸美國玉米。如果所有合同均全部履行，那么中國的進(jìn)口量可能創(chuàng)下1995/96年度以來的最高水平，達(dá)到148萬噸。國內(nèi)已經(jīng)證實(shí)的采購數(shù)量為17船，總量在85萬噸左右。目前美玉米到港卸貨價(jià)格加損耗在2000元/噸以上，而廣東港口價(jià)格在2060元/噸左右，進(jìn)口玉米相對國內(nèi)價(jià)格優(yōu)勢有限，一旦國內(nèi)大量進(jìn)口玉米，外盤玉米勢必上漲，進(jìn)口優(yōu)勢將會(huì)自動(dòng)減弱。
 
　　歷年玉米進(jìn)口回顧：
 
　　2007進(jìn)口35.12萬噸；
 
　　2008進(jìn)口49.07萬噸；
 
　　2009進(jìn)口83.47萬噸；
 
　　2010目前已經(jīng)證實(shí)進(jìn)口85萬噸。
 
　　糧食局供需寬松言論未能打消糧源緊缺憂慮
 
　　在國內(nèi)玉米價(jià)格持續(xù)高漲的關(guān)口上，國家糧食局出面表態(tài)稱國內(nèi)玉米供需寬松，并表示只要市場有需求臨儲拍完將繼續(xù)拍賣中央儲備糧。國家出于降溫火熱的玉米市場的考慮，而發(fā)表國內(nèi)玉米供需寬松的言論顯得合情合理，但考慮國家近期的政策動(dòng)向未免讓人產(chǎn)生疑慮。既然國家糧源充足為何還要限制東北深加工企業(yè)參與臨儲競拍，為何市場傳言國家有意取消玉米淀粉和酒精的出口退稅。
 
　　目前產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨價(jià)格高漲與東北深加工企業(yè)頻繁上調(diào)收購價(jià)格密不可分，一旦通過臨儲拍賣獲取糧源的方式切斷，東北深加工企業(yè)唯有繼續(xù)提價(jià)收購農(nóng)民手中余糧補(bǔ)充庫存，這勢必繼續(xù)推高產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨價(jià)格。因此，考慮國家近期一系列政策面動(dòng)向及國家糧食局的表態(tài)，我們認(rèn)為國家主要還是基于對后市糧源緊張的嚴(yán)重憂慮，而又拿不出大量糧食調(diào)控市場，只能寄希望通過心理層面影響加速農(nóng)民售糧增加市場供應(yīng)，同時(shí)打擊炒作風(fēng)氣以到達(dá)控平抑市場價(jià)格的目的。
 
　　綜上所述，2009/10年度，政策導(dǎo)向已經(jīng)為玉米價(jià)格托底，現(xiàn)貨價(jià)格下跌空間有限。目前供需環(huán)境逐漸趨于明朗，雖然臨儲增量拍賣、大量進(jìn)口玉米及糧食局表態(tài)國內(nèi)供需面寬松短期對玉米市場形成一定沖擊，但國家一系列平抑現(xiàn)貨價(jià)格的舉措加劇了市場對糧源緊張的憂慮，玉米后期振蕩走高的態(tài)勢不會(huì)改變。