【導(dǎo)語(yǔ)】近期國(guó)內(nèi)聚丙烯結(jié)束長(zhǎng)達(dá)半月之久的跌勢(shì)，初顯漲勢(shì)，市場(chǎng)整體氛圍較前期有所好轉(zhuǎn)。后期來(lái)看，市場(chǎng)來(lái)自供需基本面的壓力逐步增加，擔(dān)憂氣氛加重，后期市場(chǎng)預(yù)計(jì)漲勢(shì)難續(xù)，震蕩下調(diào)為主。

市場(chǎng)氣氛好轉(zhuǎn) 市場(chǎng)轉(zhuǎn)跌為漲

本周國(guó)內(nèi)聚丙烯市場(chǎng)在經(jīng)歷近半月之久的跌勢(shì)后，初顯上漲態(tài)勢(shì)，重心本周抬升接近百元。以華東聚丙烯拉絲為例，截止到1月16日價(jià)格在7270-7420元/噸，較上周末7200-7350上漲70元/噸左右。

分析來(lái)看，此次價(jià)格反彈一方面來(lái)自于供需基本面的相對(duì)向好，另一方面來(lái)自于期貨上行的帶動(dòng)。近期國(guó)內(nèi)聚丙烯檢修裝置較為集中，裝置整體開工水平處于低位運(yùn)行，同時(shí)疊加節(jié)前下游的適量補(bǔ)貨，以及貨源出口有所向好，市場(chǎng)供需基本面迎來(lái)短暫好轉(zhuǎn)。同時(shí)近期美國(guó)寒潮支撐，宏觀方面國(guó)內(nèi)降準(zhǔn)、降息方面不斷釋放利好消息期貨結(jié)束8連跌，進(jìn)一步帶動(dòng)現(xiàn)貨市場(chǎng)上行。

檢修裝置集中 支撐市場(chǎng)

雖12月至今市場(chǎng)有來(lái)自新增產(chǎn)能的沖擊，但計(jì)劃外短修裝置以及降負(fù)荷運(yùn)行裝置仍較為集中，供應(yīng)端對(duì)市場(chǎng)仍有支撐。據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前各大區(qū)均有維持時(shí)間較長(zhǎng)的檢修裝置，同時(shí)近期計(jì)劃外短修裝置亦是有所增加，據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，PP周度開工負(fù)荷率自11月起一直在80%左右的相對(duì)低位徘徊，并在12月中旬下滑至8成以下水平運(yùn)行。

總體來(lái)看，裝置的階段性集中檢修，一定程度上緩解了前段供應(yīng)市場(chǎng)的壓力，令市場(chǎng)下行空間有限，也為此次行情反彈提供有利支撐。但后期來(lái)看，新增計(jì)劃內(nèi)檢修裝置預(yù)計(jì)有限，隨著短修裝置的逐步重啟，以及后期新增產(chǎn)能的釋放，供應(yīng)呈現(xiàn)逐步增加趨勢(shì)。

庫(kù)存短期低位 后存增長(zhǎng)可能

目前PP庫(kù)存環(huán)節(jié)整體壓力不大，對(duì)市場(chǎng)支撐較強(qiáng)，但后期庫(kù)存有逐步增加預(yù)期，對(duì)市場(chǎng)支撐亦是逐步轉(zhuǎn)弱。得益于裝置檢修力度的增加，以及節(jié)前下游的陸續(xù)補(bǔ)貨，主要生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存雖略高于去年同期，但整體壓力不大。同時(shí)貿(mào)易商基于后期價(jià)格變動(dòng)的擔(dān)憂，亦是低位庫(kù)存運(yùn)行，據(jù)卓創(chuàng)資訊調(diào)研，目前貿(mào)易商庫(kù)存水平明顯低于去年同期。但后期來(lái)看，下游備貨結(jié)束后，生產(chǎn)企業(yè)以及貿(mào)易商去庫(kù)節(jié)奏預(yù)計(jì)將逐步放緩，庫(kù)存呈現(xiàn)逐步累積趨勢(shì)。

需求階段性釋放有限 下游開工迎來(lái)年內(nèi)低點(diǎn)

目前需求淡季，下游新單跟進(jìn)不足，整體開工水平處于相對(duì)低位。春節(jié)臨近，下游陸續(xù)入市補(bǔ)貨，但總體來(lái)看受目前盈利水平有限，以及成品庫(kù)存高位等影響，下游補(bǔ)貨力度較去年同期明顯減弱，下游短期亦是回籠資金為主，逢低少量采購(gòu)。節(jié)前需求整體釋放力度明顯弱于去年同期。

后期來(lái)看，春節(jié)假期逐步來(lái)臨，下游開工將迎來(lái)年內(nèi)的低點(diǎn)，據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)調(diào)研，下游今年進(jìn)入假期時(shí)間普遍提前，需求預(yù)計(jì)將提前轉(zhuǎn)淡。

總體來(lái)看，雖短期市場(chǎng)迎來(lái)初步上漲，但預(yù)計(jì)持續(xù)時(shí)間相對(duì)有限。后期市場(chǎng)來(lái)自供需基本面的壓力逐步增加，供應(yīng)端在新增產(chǎn)能釋放以及裝置檢修力度預(yù)期減弱下逐步增加。需求端，下游節(jié)前采購(gòu)有限，預(yù)計(jì)提前步入假期，需求將迎來(lái)較長(zhǎng)時(shí)間強(qiáng)力度的減弱。同時(shí)庫(kù)存方面，雖短期庫(kù)存水平偏低對(duì)市場(chǎng)有所支撐，但后期基于供需層面的波動(dòng)，庫(kù)存預(yù)計(jì)累積明顯，對(duì)市場(chǎng)的支撐減弱，市場(chǎng)短期上行后仍存下行壓力。

（卓創(chuàng)資訊 楊娟、李雪）