【本月盤面概要】

ICE11#原糖期貨：總體而言本月原糖是強(qiáng)勢(shì)上漲，從15.95美分躍至19.57美分，累計(jì)漲幅22.31%。巴西港口天氣不佳，運(yùn)輸受阻是一方面原因，更多的是原本觀望的消費(fèi)端開始積極買糖，現(xiàn)貨緊張的局面驟然凸現(xiàn)，并且這一旺銷局面仍將持續(xù)。

最近一周盤面詳解：周一ICE原糖繼續(xù)保持強(qiáng)勢(shì)，盤中一路緩慢走高，收復(fù)周五跌幅，近乎與周五最高點(diǎn)平水收盤，但短線技術(shù)指標(biāo)出現(xiàn)超買信號(hào)，因此引發(fā)技術(shù)性拋盤，使周二原糖沖高回落；周三ICE原糖大漲2.44%，主權(quán)國(guó)家積極購(gòu)糖補(bǔ)庫(kù)，巴西港口發(fā)運(yùn)不暢，都構(gòu)成了對(duì)目前高糖價(jià)的支撐；周四原糖再度瘋狂，暴漲3.34%。美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)未能得到有效改善，歐洲經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)利好使美元持續(xù)走軟因此利好大宗商品，同時(shí)糖市的需求旺盛共同推動(dòng)原糖繼續(xù)上揚(yáng)；周五原糖強(qiáng)勢(shì)不改，在資金面和基本面的互相配合之下繼續(xù)上揚(yáng)。

技術(shù)上原糖主力10月合約日線長(zhǎng)期指標(biāo)MACD紅柱由短變長(zhǎng)，市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)持續(xù)；K線向上已經(jīng)突破黃金律19.15壓力位，近期需要確認(rèn)支撐是否有效，如果繼續(xù)向上突破，將要考驗(yàn)20美分整數(shù)關(guān)口，這將是是對(duì)投資者心里的考驗(yàn)；短線指標(biāo)KDJ周五觸頂，發(fā)出短線超買信號(hào)；日K線4周以來(lái)一直處于BOLL上軌運(yùn)行，近日突破上軌，技術(shù)上有回歸預(yù)期；均線系統(tǒng)多頭排列；周BOLL已經(jīng)穿越中規(guī)，向上軌靠近；綜上，同時(shí)配合國(guó)際市場(chǎng)供應(yīng)緊張的基本面的情況，原糖短線有會(huì)調(diào)預(yù)期，或者表現(xiàn)為技術(shù)性拋盤，日內(nèi)沖高回落，緩解超買指標(biāo)壓力。向上將面臨20美分/磅整數(shù)關(guān)口考驗(yàn)。

截止7月31日，10月合約收于19.57美分/磅，上漲22.31%；11年3月合約收于18.60美分/磅，上漲12.93%。

據(jù)CFTC最新的持倉(cāng)報(bào)告（截至7月27日）顯示，ICE11#總持倉(cāng)增倉(cāng)5，145手，至600,855手。期間傳統(tǒng)基金增多倉(cāng)4,002手，至142,550手，減空倉(cāng)80手，至33,547手，多空比為4.249（+0.129）；基金多頭占總持23.7%（+0.4%），空頭占5.6%（+0）；商業(yè)性多頭占總持倉(cāng)51.6%（+0.4%），空頭占73.3%（+6.9%）。

鄭州白糖(資訊,行情)期貨：本月鄭糖在上半旬處于頸線位橫盤震蕩，多空處于博弈及激戰(zhàn)期，在基本面看漲及技術(shù)面強(qiáng)壓兩者之間焦灼兩周。最后在原糖擺脫橫盤整理突破性向上的帶動(dòng)下，空頭力量減弱，甚至出現(xiàn)空翻多，在7月后半旬連續(xù)兩周突破性上漲，累計(jì)漲幅4.19%。

最近一周盤面詳解：本周四陽(yáng)一陰，在上周良好漲勢(shì)的背景下繼續(xù)保持強(qiáng)勢(shì)上攻的狀態(tài)，重心逐漸上移。周一鄭糖平水開盤，隨后在柳州電子盤上漲的帶動(dòng)下一路上揚(yáng)，成交量持倉(cāng)量均有所放大，現(xiàn)貨商普遍看漲；周二市場(chǎng)傳聞放儲(chǔ)，鄭糖沖高回落，同時(shí)超買技術(shù)指標(biāo)得到修正；周三至周五在原糖上漲及柳州電子盤一路飄紅的帶動(dòng)下，鄭糖義無(wú)反顧的連續(xù)三陽(yáng)。

技術(shù)上現(xiàn)貨合約1009本周在外圍市場(chǎng)比較強(qiáng)勢(shì)的環(huán)境下僅上漲39個(gè)點(diǎn)，幾乎仍處于平水震蕩，資金對(duì)1009合約的興趣明顯不足。日KDJ本周也在50至80之間運(yùn)動(dòng)，最后一個(gè)交易日破80，周BOLL與上周幾乎持平，略有升高。日長(zhǎng)線MACD快線下穿慢線，但周MACD快線即將上穿慢線，兩者矛盾。從基本面分析，本榨季供應(yīng)偏緊格局“板上定釘” 長(zhǎng)期看1009合約持續(xù)高位，屬于合理狀態(tài)，向下運(yùn)動(dòng)的概率不大，但在本榨季末期不排除下跌的可能性。主力1101合約K線突破箱體上沿，往上將面臨前期高點(diǎn)5220的阻力；短線指標(biāo)KDJ在周末觸頂，超買信號(hào)強(qiáng)烈；RSI在中強(qiáng)區(qū)震蕩，快線越過(guò)80，多頭明顯優(yōu)勢(shì)；周K線圖越過(guò)BOLL線中軌；周長(zhǎng)期指標(biāo)MACD快線上穿慢線，形成金叉。總體而言，鄭糖本周上漲主要受原糖帶動(dòng)影響，出現(xiàn)較大幅度的上漲，明顯出現(xiàn)聯(lián)動(dòng)效應(yīng)，同時(shí)隨著期價(jià)的上漲，1101合約前10名和前5名凈多/凈空持倉(cāng)指標(biāo)本周持續(xù)攀升，主力資金逢高加倉(cāng)，表現(xiàn)出了越高越追的態(tài)度。原糖的表現(xiàn)仍是目前關(guān)注的重點(diǎn)，如果繼續(xù)上揚(yáng)，鄭糖很可能還將繼續(xù)看漲，但是8月及9月的拋儲(chǔ)預(yù)期不可小視。我們預(yù)計(jì)截止本榨季結(jié)束還將拋儲(chǔ)35萬(wàn)噸左右，這將勢(shì)必令鄭糖承壓。

截止7月31日，1009合約收于5332元/噸，上漲39點(diǎn)，漲幅0.74%；主力1101合約收于5194元/噸，上漲42點(diǎn)，漲幅0.82%。

【國(guó)際市場(chǎng)焦點(diǎn)分析】

7月份國(guó)際原糖一路小跑似的上漲，從15.65美分躍至19.57美分，上漲22.3%。7月份大幅度的上漲一方面得益于天氣炎熱造成的傳統(tǒng)消費(fèi)旺季的到來(lái)，其次是穆斯林國(guó)家齋月大量用糖的需求，第三是在經(jīng)歷連續(xù)2年的減產(chǎn)后，各主權(quán)國(guó)家國(guó)庫(kù)“空虛”，急需備糖補(bǔ)庫(kù)，最后是“天公作美”，第一大食糖出口國(guó)巴西重要食糖發(fā)運(yùn)港口多雨，造成了散裝糖無(wú)法裝船，因此運(yùn)輸上遭受物流的瓶頸，致使原本偏緊的需求就更加緊張，從而推動(dòng)原糖期價(jià)一漲再漲，目前已經(jīng)接近20美分/磅整數(shù)關(guān)口。

在4月份的時(shí)候大部分分析師都最多看高至18美分，但18美分這個(gè)前期高點(diǎn)卻很容易的被突破了。隨著時(shí)間的推移，糖市不可預(yù)測(cè)的事件一如往常的不斷發(fā)生并演繹著，因此上演了一出連續(xù)攀高的“神話”。現(xiàn)在我們更加關(guān)注的是“神話”什么時(shí)候會(huì)破滅。

眾所周知，國(guó)際食糖市場(chǎng)下個(gè)榨季是大幅度增產(chǎn)的，在印度巴西產(chǎn)量恢復(fù)性增長(zhǎng)的前提下，預(yù)計(jì)全球?qū)⑦^(guò)剩450萬(wàn)噸。7月20日巴西方面最新數(shù)據(jù)顯示巴西中南部已累計(jì)入榨2.15億噸甘蔗，同比增21%，累計(jì)產(chǎn)糖1160萬(wàn)噸，同比增32.2%；印度方面預(yù)計(jì)本榨季末結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存將達(dá)到590萬(wàn)噸，下榨季的產(chǎn)量預(yù)計(jì)將進(jìn)一步增至2550萬(wàn)噸，總供應(yīng)3140萬(wàn)噸，消費(fèi)量預(yù)計(jì)為2300萬(wàn)噸，因此過(guò)剩840萬(wàn)噸，不僅國(guó)內(nèi)供應(yīng)寬松，還能有一部分用于出口。因此整體看來(lái)，市場(chǎng)后期的壓力還是較大的，一旦巴西港口情況好轉(zhuǎn)，出口量勢(shì)必會(huì)大幅增加，同時(shí)巴西大量新糖接踵上市，將給國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格帶來(lái)較大的沖擊。目前巴西港口積運(yùn)，無(wú)疑是將盤面的壓力后移，因此原糖中期的走勢(shì)將不容樂(lè)觀，特別是到9月份，很可能將迎來(lái)一波回落行情。