【導(dǎo)語(yǔ)】7月上旬，熱軋板卷行情經(jīng)歷了先漲后跌的行情走勢(shì)，月初行情上漲，成交有所放量，但隨著需求轉(zhuǎn)淡，市價(jià)再次轉(zhuǎn)為下跌局面。

價(jià)格波動(dòng)情況

2024年上半年，熱軋板卷價(jià)格基本保持震蕩下跌走勢(shì)，行情跌勢(shì)于4月得到緩解，但5月份開始，隨著市場(chǎng)供需矛盾加劇，且消息面逐步轉(zhuǎn)淡，5月底市價(jià)再次轉(zhuǎn)跌，6月延續(xù)下跌趨勢(shì)，7月首周，行情一度出現(xiàn)反轉(zhuǎn)，價(jià)格震蕩反彈，但漲后時(shí)效性較短，隨著出貨轉(zhuǎn)弱以及期貨下跌，熱軋板卷行情再次下滑。截止到7月8日，卓創(chuàng)資訊監(jiān)測(cè)熱軋板卷全國(guó)均價(jià)最新價(jià)格為3703.26元/噸，刷新上半年低點(diǎn)3717.83元/噸。

價(jià)格波動(dòng)原因分析

2024年以來(lái)，熱軋板卷行情持續(xù)保持下跌趨勢(shì)，其最主要的原因來(lái)自供需基本面，市場(chǎng)供應(yīng)保持增加趨勢(shì)，需求則相對(duì)弱勢(shì)，致使市場(chǎng)供過(guò)于求局面逐步加深，隨著供需矛盾加劇，市價(jià)承壓，重心保持下移趨勢(shì)，下面就上半年熱軋板卷市場(chǎng)供需格局進(jìn)行復(fù)盤。

供應(yīng)方面：新增產(chǎn)能帶動(dòng)產(chǎn)量保持增勢(shì)。

2024年上半年共新增5條熱軋產(chǎn)線，涉及新增產(chǎn)能2170萬(wàn)噸，涉及新增軋線正式出產(chǎn)熱軋產(chǎn)品，帶動(dòng)熱軋板卷產(chǎn)量保持增勢(shì)。且年內(nèi)螺紋鋼需求較為疲軟，隨著卷螺差擴(kuò)大，部分鋼廠紛紛轉(zhuǎn)產(chǎn)熱卷，帶動(dòng)熱軋板卷產(chǎn)量持續(xù)增加。具體數(shù)據(jù)來(lái)看，到7月，熱軋板卷日度產(chǎn)量達(dá)到91.18萬(wàn)噸水平，環(huán)比6月日均產(chǎn)量增加2.93%，同比去年同期日均產(chǎn)量增加13.8%，產(chǎn)量保持增勢(shì)，帶動(dòng)市場(chǎng)供應(yīng)壓力持續(xù)提高。

需求方面：各終端行業(yè)表現(xiàn)不一，需求整體疲軟

地產(chǎn)行業(yè)來(lái)看，最新數(shù)據(jù)顯示，2024年1-5月房地產(chǎn)新開工30089.53萬(wàn)平方米，同比下降24.3%。地產(chǎn)行業(yè)持續(xù)低迷，致使對(duì)于鋼材產(chǎn)品需求不足，熱軋板卷產(chǎn)品需求隨之受限。

機(jī)械行業(yè)來(lái)看，依托于地產(chǎn)、基建等項(xiàng)目的工程機(jī)械產(chǎn)品，在地產(chǎn)行業(yè)較為低迷的背景下，其需求隨之受限，2024年1-5月，共銷售挖掘機(jī)86610臺(tái)，同比下降6.92%。機(jī)械行業(yè)作為熱軋板卷重點(diǎn)下游行業(yè)之一，其產(chǎn)銷量保持下降趨勢(shì)，一定程度制約熱軋板卷需求發(fā)展。

船舶行業(yè)來(lái)看，船舶行業(yè)作為近幾年新興行業(yè)，其發(fā)展相對(duì)較快。2024年1季度，中國(guó)船舶造船完工量達(dá)到1235萬(wàn)載重噸，同比增加34.7%；新接訂單量2414萬(wàn)載重噸，同比增加59%，手持訂單量達(dá)到15404萬(wàn)載重噸，同比增加34.5%。就國(guó)際市場(chǎng)份額來(lái)看，中國(guó)造船完工量占比在53.8%，新接訂單量占比69.6%，手持訂單量占比56.7%。隨著中國(guó)船舶行業(yè)市場(chǎng)份額占比提高，對(duì)國(guó)內(nèi)鋼鐵產(chǎn)品需求起到良好提振作用。

熱軋板卷眾多下游行業(yè)中，僅有船舶行業(yè)表現(xiàn)良好，其余行業(yè)產(chǎn)銷基本保持震蕩下跌趨勢(shì)，船舶行業(yè)的“風(fēng)景獨(dú)好”難以提振熱軋板卷需求，熱軋板卷需求情況整體表現(xiàn)低迷。

市場(chǎng)供強(qiáng)需弱，庫(kù)存逐步轉(zhuǎn)增

就熱軋板卷社會(huì)庫(kù)存水平來(lái)看，春節(jié)后達(dá)到峰值為411.7萬(wàn)噸，隨后庫(kù)存水平逐步下滑，6月份開始，隨著淡季來(lái)臨，需求進(jìn)一步下滑，而供應(yīng)則保持年內(nèi)高點(diǎn)，供需失衡致使社會(huì)庫(kù)存逐步轉(zhuǎn)增，截至7月上旬，熱軋板卷社會(huì)庫(kù)存達(dá)到352.1萬(wàn)噸水平，較6月初庫(kù)存增加7.84%。庫(kù)存轉(zhuǎn)增一定程度帶動(dòng)市場(chǎng)供應(yīng)壓力繼續(xù)提高，貿(mào)易商行為集中在降庫(kù)回款方面，加速了價(jià)格下跌。

價(jià)格變動(dòng)影響分析

目前熱軋板卷價(jià)格已經(jīng)跌至年內(nèi)低位水平，對(duì)于終端采購(gòu)方而言，隨著價(jià)格的下跌，利于終端節(jié)約采購(gòu)成本，從而促進(jìn)交投。而對(duì)鋼廠及貿(mào)易商而言，則面臨虧損風(fēng)險(xiǎn)。

后期預(yù)測(cè)

下半年行情或呈現(xiàn)震蕩下跌夾雜階段性反彈的行情走勢(shì)。

供應(yīng)面來(lái)看：下半年仍舊有2條軋線待投產(chǎn)，或帶動(dòng)市場(chǎng)供應(yīng)繼續(xù)增加，高供應(yīng)壓力持續(xù)作用于市場(chǎng)。

需求方面：終端行業(yè)表現(xiàn)不一，船舶等行業(yè)將持續(xù)發(fā)力，而上半年各個(gè)地區(qū)發(fā)布的促進(jìn)地產(chǎn)及汽車等產(chǎn)品消費(fèi)的政策，其作用或?qū)⒅鸩斤@現(xiàn)，隨著地產(chǎn)、汽車行業(yè)需求轉(zhuǎn)好，或帶動(dòng)鋼鐵行業(yè)需求逐步好轉(zhuǎn)。

成本方面：原材料價(jià)格整體偏高，帶動(dòng)熱軋板卷成本線保持高位，成本對(duì)于市價(jià)存在一定支撐，且焦炭上半年連跌8輪后，逐步轉(zhuǎn)為試探上漲局面，短期鋼焦博弈相對(duì)劇烈，但隨著鋼廠產(chǎn)量提高，或帶動(dòng)焦炭需求，從而帶動(dòng)焦炭?jī)r(jià)格。

（卓創(chuàng)資訊 李歡）