今日宏觀事件及評論

李稻葵：可適時考慮退出適度寬松貨幣政策

中國央行貨幣政策委員李稻葵周二表示，在經(jīng)濟確定穩(wěn)定增長時，可以考慮轉(zhuǎn)向穩(wěn)健的甚至謹慎的貨幣政策；并預(yù)計外貿(mào)順差相當于國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的比重將持續(xù)下降。

李稻葵在北京舉行的新浪金麒麟論壇上稱，“從短期來看，一旦經(jīng)濟增長率出現(xiàn)穩(wěn)定的情況……我們的貨幣政策是不是可以從現(xiàn)在適當寬松的轉(zhuǎn)向穩(wěn)健的甚至于謹慎的貨幣政策。”李稻葵還預(yù)計，外貿(mào)順差與GDP的比重將持續(xù)下降，今年該比例應(yīng)能從危機前的9-10%的水平降到4%左右，未來應(yīng)有把握再降到3%，甚至于2%以下的水平。

李稻葵并對系統(tǒng)性金融風險做出警示，強調(diào)須高度關(guān)注資產(chǎn)價格過快上漲、大規(guī)模金融機構(gòu)經(jīng)營狀況下滑、短期資金無序大規(guī)模流出等三種金融風險。

他建議應(yīng)推進證券市場的發(fā)展以吸納長期沉淀在銀行的流動性，并逐步推進企業(yè)、家庭和機構(gòu)有序?qū)庾C券市場投資，把部分的外匯儲備轉(zhuǎn)換成民間投資，推進資金有序外流。

此外，還強調(diào)需提高居民可支配收入，提高消費占GDP的比重。他建言應(yīng)利用經(jīng)濟調(diào)整的機遇來推動系統(tǒng)性財稅改革，降低個人所得稅率，把所有的收入捆在一起上稅，并考慮家庭的負擔；資源方面要給碳、污染品定價，而非簡單淘汰落后產(chǎn)能。

評論：

金融危機之后，我國采取的是適度寬松的貨幣政策，該政策在使中國盡快擺脫金融危機的影響方面發(fā)揮了重要作用，但是在中國經(jīng)濟已經(jīng)實現(xiàn)穩(wěn)定增長的情況下，該政策會導(dǎo)致過多的流動性，從而引發(fā)資產(chǎn)價格上漲和通貨膨脹等問題。央行上月的加息就表明防通脹已經(jīng)成為貨幣政策第一目標。此外，由于近期消費品，貴金屬，大宗商品價格不斷攀升，10月份CPI進一步走高的可能很大，后期也不排除繼續(xù)加息的可能。

鐵礦石談判敏感期中方突遭利空消息

昨日，關(guān)于印度鋼鐵部長辛格提出該國應(yīng)該禁止鐵礦石出口，以保證國+++內(nèi)供應(yīng)充足的消息引起了中國鋼鐵業(yè)的注意。由于現(xiàn)在正處于鐵礦石談判的敏感時期，印度拋出“禁止令”消息，難免對談判雙方心理產(chǎn)生影響。如果真的實施，則無疑會使全球鐵礦石市場競爭更趨激烈，澳大利亞和巴西鐵礦石出口價格很可能將繼續(xù)攀高。據(jù)悉，辛格在新德里表示，印度需要增加鐵礦石供應(yīng)以滿足國內(nèi)鋼鐵廠家的生產(chǎn)需求，因此有必要禁止鐵礦石的海外船運。辛格此前預(yù)計，該國2012年的鋼鐵產(chǎn)量將從當前的7200萬噸增加至1.2億噸。從年產(chǎn)1.2億噸鋼鐵，需要耗費約2億噸左右鐵礦石，這意味著印度鐵礦石基本可以自行消化。之所以會頻頻傳出禁止出口鐵礦石的消息，主要是因為在印度國內(nèi)鋼鐵和鐵礦石是由兩個部門分別管理。所以鋼鐵部當然希望鐵礦石全部用于國內(nèi)，這樣有利于該國鋼鐵產(chǎn)能的提升。但另一方面，鐵礦石部門不會同意禁止出口的提議。此前，印度政府也曾明確表態(tài)，限制鐵礦石出口將導(dǎo)致大量失業(yè)、稅收下降和社會緊張。所以鐵礦石“禁止令”短期很難出臺。

評論：

目前，中國的三個主要鐵礦石供給國，其中澳大利亞鐵礦石占中國進口總量的45%左右，巴西和印度則分別占23%以及20%左右，這里且不論“禁止令”何時出臺，若印度停止出口，對中國的鐵礦石貿(mào)易將有很大影響。也就是說，如果印度停止出口，則余下兩個鐵礦石供給國，澳大利亞、巴西在中國鐵礦石貿(mào)易市場所占比重將繼續(xù)上升。勢必加劇澳大利亞和巴西礦商的議價籌碼，而三大礦的壟斷地位也將進一步鞏固，若以供給緊張為借口提價，可以想象未來鐵礦石談判前景并不樂觀。

央行加大回籠力度2日將發(fā)行510億一年期央票

中國人民銀行11月1日發(fā)布公開市場預(yù)告稱，將于明日（11月2日）發(fā)行510億元1年期票據(jù)，較上期增加110億元。與上月相比，本月公開市場到期釋放資金量縮水近一半，僅為3025億元。到期量的下降，將提升央行公開市場操作對資金回籠的效果。其中，本周到期量為655億元，而在周二公開市場上，央行就將發(fā)行510億元一年期央票，對沖近八成投放的流動性。因此，本周央行凈回籠不僅將成定局，而且回籠量可能進一步提升。

目前，央行的持續(xù)凈回籠還未對流動性產(chǎn)生影響，銀行間回購市場的資金供給依舊處在寬松狀態(tài)。其中，短期資金量價穩(wěn)定，昨日隔夜回購價格小幅下行，至1.5914%。

評論：

應(yīng)該說10月PMI指數(shù)環(huán)比進一步上升，不僅很好的印證了經(jīng)濟整體平穩(wěn)增長的態(tài)勢。同時，也給中央控制流動性，把防通脹、防資產(chǎn)泡沫放在首要調(diào)控位置提供了更好的經(jīng)濟基礎(chǔ)。

10月滬新房供應(yīng)遭“腰斬”

十月份上海樓市遭遇政策阻截，滬上最嚴厲細則“滬十二條”迅猛落地，買賣雙方預(yù)期均發(fā)生急劇變化。據(jù)漢宇地產(chǎn)數(shù)據(jù)顯示，10月份上海一手樓市供應(yīng)量環(huán)比9月大幅縮減超過50%，二手房成交量環(huán)比萎縮35%左右，銀十不再，提前入冬。

滬深300指數(shù)技術(shù)視角

周二滬深300指數(shù)創(chuàng)出新高，在我們早期報告給出的重要阻力位3514點附近稍高的位置遇阻回落，最高上摸到3522.18點。

周二是重要的時間之窗，從交易日看，距離7月2日低點80天，而從自然日看，距7月2日低點是4個月，也就是1年的1/3的位置，顯然，熟悉江恩理論的投資者都知道這樣時間點的重要性，形成高點的可能性是相當大的。此外，11月2日距離今年2月低點為9個月，是基礎(chǔ)循環(huán)周期因子3個月的3倍，具有周期匯聚的共振壓力，也是市場出現(xiàn)振蕩的重要原因。

從空間的角度看，調(diào)整的關(guān)鍵支持位在3347點附近，這個位置多頭還還有一次反擊，但高度不大，最終可能下跌到3207點附近，極限情況下可能下跌到3181點，這個點位是江恩時空關(guān)系給出的重要支持位。我們傾向于此次調(diào)整會在3181點之上的位置結(jié)束。如果跌破3181點，行情的性質(zhì)和未來運行的節(jié)奏都會發(fā)生較大的變化，要重新推倒重來進行分析。

未來的目標，我們?nèi)匀粓猿治覀兊挠^點，即指數(shù)要上漲到3870點附近，中途會在3595點和3659點附近遇到明顯的壓力。

調(diào)整結(jié)束的時間，我們認為12月初的可能性較大，中途會在11月24日有一次共振，能否形成低點要看時空之間的共振關(guān)系是否形成。

自然法則與股指期貨

周二股指期貨走勢明顯弱于現(xiàn)貨指數(shù)，這與前期強勢上攻情況下，股指期貨大幅領(lǐng)先現(xiàn)貨指數(shù)情況形成鮮明的對照，也從另外一個方面印證了指數(shù)目前進入調(diào)整期的技術(shù)判斷。

從11月合約30分鐘圖上的形態(tài)來看，一個abc的調(diào)整浪的ab結(jié)構(gòu)已經(jīng)形成，預(yù)期周三之后將運行c浪，若c浪大于a浪，則目標看到3203點，若c浪與a浪相等或接近，則可能在3360點附近獲得支持，這個點位也是圖中大扇狀線的平分線附近，從煙霧飄逸結(jié)構(gòu)（參見我們的股指年中報告創(chuàng)新技術(shù)部分的內(nèi)容）所展示的自然法則來看，存在較強的支撐作用。

從江恩揭示的自然法則來看，3260點附近也是值得關(guān)注的重要支持位，這是180度壓力，天文術(shù)語稱為對沖，從占星的角度看是不祥的位置。
從中期的角度看，我們傾向于認為11月合約的目標在3900點附近，中途的壓力位在3700點附近，對于12月合約來說，對于的點位分別在3920點和3720點附近。

現(xiàn)貨市場板塊策略

短期內(nèi)建議關(guān)注央企重組（含上海本地重組）、稀缺資源、航天軍工、物聯(lián)網(wǎng)、建筑節(jié)能、亞運概念、多元金融、銀行、能源。

股指期貨投資策略

周三建議IF1011觸發(fā)以下條件時入場交易：

1) 開盤點上方15點開倉賣出，止損設(shè)在開盤點上方20點。（11點前策略）

2) 開盤點下方15點買入，止損設(shè)置在開盤點下方20點。（11點前策略）

3) 跌破開盤點下方20點賣出，止損設(shè)置在開盤點下方15點。

所有交易都在浮動盈利超過30點后，止盈設(shè)置在20點位置。超過20點后，止盈設(shè)置在10點位置。超過10點后，止盈設(shè)置在2點位置。