一、宏觀經(jīng)濟信息概要

【國內宏觀信息一覽】

宏觀事件追蹤

加息時點分歧漸濃

截止周二，央行公開市場操作一年期央票連續(xù)三周保持地量發(fā)行，12 月7 日央票發(fā)行回籠資金僅有10 億元，相比之下，本周公司市場到期資金則達到750 億，較上周增加350 億元，是12 月最大單周到期量。造成央票連續(xù)低位發(fā)行的主要原因依舊是央票一二級市場利率的倒掛。通常來看，為了保證央票的順暢發(fā)行，一級市場收益率應高于二級市場，但是11 月下旬以來央票倒掛的情況卻越加嚴重。值得關注的是，在央票發(fā)行地量的情況下，發(fā)行利率卻始終保持穩(wěn)定，收益率基本維持在2.3437%，由此看出央行在上調資金價格方面的猶豫心理以及對于價格工具使用的謹慎態(tài)度。

但是另一方面，統(tǒng)計局卻在周三宣布將原本定于下周一公布的11 月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)提前至本周六，以保持數(shù)據(jù)發(fā)布時間的穩(wěn)定。而這一舉措再次引發(fā)市場對于通脹數(shù)據(jù)超標的猜測，部分投資者對于本周加息的預期進一步深化。雖然在加息與否這一問題上市場目前已經(jīng)基本形成共識，但是對于加息的時點仍有分歧，觀點的分化將帶來市場價格的更大波動，至直周五中央經(jīng)濟工作會議貨幣與財政政策具體措施的明朗化，以及周六數(shù)據(jù)的最終公布。而在此之前，我們則建議投資者，既然加息已是既定事實，過多考慮時點并沒有太大的意義，不如根據(jù)政策導向進行情景分析，提前布局資產(chǎn)投資策略。

二、 現(xiàn)貨市場動態(tài)

【國內市場】

市場表現(xiàn)

滬深300 指數(shù)成分股漲跌幅排名（前五）

海通點評

周三A 股市場明顯收低。中國國家統(tǒng)計局宣布將提前于本周六公布11 月份國民經(jīng)濟數(shù)據(jù)，令市場對于加息的憂慮升溫；同時，社科院報告稱國內房價存在較大泡沫，加上有報道稱上海和重慶已進入首批房產(chǎn)稅試點城市名單，更加劇投資者對于房地產(chǎn)及其相關行業(yè)的拋壓。昨天A 股市場超過六成半個股下跌。按照新財富行業(yè)分類，非銀行金融、

煤炭開采、石油化工、有色金屬、銀行、房地產(chǎn)等行業(yè)領跌大市；另外，機械、傳播與文化、建筑和工程等少數(shù)行業(yè)有所走強。

【國際市場】

市場表現(xiàn)

道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)上漲13.32 點，收于11，372.48 點，漲幅0.12%；納斯達克綜合指數(shù)上漲10.67 點，收于2，609.16 點，漲幅0.41%；標準普爾500 指數(shù)上漲4.53 點，收于1，228.28 點，漲幅0.37%。

日本日經(jīng)指數(shù)周三收高 0.9%，或91.23 點，報10232.33 點。日元走軟提振出口股，造船、倉儲等板塊漲幅居前。港股周三低開低走，各分類指數(shù)全線下跌，工商分類指數(shù)跌幅居前。大宗商品價格下跌打擊資源股表現(xiàn)，同時中資金融股受A 股跌勢拖累。恒生指數(shù)全日收報23092.52 點，下跌335.63 點或1.43%，主板成交777.09 億港元；國企指數(shù)全日收報12735.86 點，下跌186.38 點或1.44%；紅籌指數(shù)收報4201.32 點，下跌60.6 點或1.42%。

海通點評

隨著美元匯率大幅上漲，周三美國股市收高。在布什減稅政策可能延期的預期推動下，金融板塊普遍攀升。

三、 期貨市場動態(tài)

海通點評

11 月宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)提前至周六發(fā)布，加息預期再度升溫；報道稱上海已經(jīng)進入首批房產(chǎn)稅試點城市名單，房地產(chǎn)相關行業(yè)遭受拋壓，滬深300 現(xiàn)指沖高回落。12 月合約上方20 日均線壓力較大，尾盤多頭減倉較為積極，再回3200點整數(shù)關口下方。

四、 投資建議

從技術形態(tài)來看，我們昨日建議關注3220-3230 這一前期成交密集區(qū)能否有效突破，昨日最高上沖至3228.8 點，這一帶壓力依然較大。由于避險情緒導致期指市場出現(xiàn)了小幅減倉，同時現(xiàn)貨市場成交量萎靡，我們仍然認為方向選擇仍需等待。從持倉量來看，12 月合約前20 位主力凈空單量較上一交易日減少了727 手，多空雙方小幅減倉。操作方面，短期或將再度測試原始上升趨勢線支撐，盤中若遇急跌可以嘗試買入，止損位3110 點；對于謹慎的投資者來說，可耐心等待方向明朗后再行跟進。