1．行情回顧

周二（1 月25 日）現指弱勢低位震蕩，日內2919.16 點創(chuàng)出至去年10 月以來的新低，最終報收于2938.65 點，跌15.58 點或0.53%。成交金額575.73 億元，較前一交易日萎縮24.51%。

期指方面，主力IF1102 合約以2979 點開盤，最高2982.9 點，最低2935.2 點，尾盤收于2960 點，跌15.6 點或0.52%；成交量22.51 萬手，較上一交易日縮量8.27%；持倉量2.42 萬手，倉差2072 手。

股指期貨市場總成交量為23.54 萬手，縮量8.76%，總持倉量為3.66 萬手，增倉2382 手。

從盤后持倉看，主力IF1102 合約的前20 位買單持有量為1.69 萬手，同比增倉1943 手；前20 名空單持有量為2.11 萬手，同比增倉2190 手前５位多單持有量同比增倉787 手，前５位空單持有量同比增倉1914 手；盡管多空都有所加倉，但總體上空頭加倉力度仍占據一定上鋒；空頭主力國泰君安空單增倉508 手，中證期貨空單增倉644 手。

2. 基差分析

主力合約 IF1102 期現價差最高24.98 點，最低7.38 點，均值17.1 點；IF1103-IF1102 跨期價差最高29 點，最低22，均值26.6 點；IF1109-IF1102 價差波動范圍最大，為29.4 點， IF1103-IF1102 價差波動范圍最小，僅為7 點。

3.市場消息面

（１）證監(jiān)會發(fā)布QFII 參與股指期貨交易指引。證監(jiān)會1 月25 日下午發(fā)布QFII參與股指期貨交易指引，向社會征求意見。指引明確QFII 參與期指只能從事套保交易，每個QFII 可分別委托三家境內期貨公司進行期指交易。

（２）日本央行維持寬松貨幣政策不變。日本央行周二維持寬松的貨幣政策不變，同時依然認為日本經濟將克服阻礙增長的通貨緊縮壓力并逐步回歸溫和復蘇軌道。在為期兩天的政策會議結束時，日本央行政策委員會一致投票決定將央行無擔保隔夜拆款利率區(qū)間維持在0.0%-0.1%；

金融市場的穩(wěn)定以及日益樂觀的經濟前景為央行評估

去年10 月份推出的全面貨幣寬松政策的效果留下了空間。此舉基本符合市場預期。

4. 后市看法

周二期現指弱勢震蕩，從盤后持倉看，盡管多空都有所加倉，但總體上空頭加倉力度仍占據一定上鋒；從股指風格看，中小板指調整仍未有企穩(wěn)的跡象；由于近期市場資金面偏緊，加上市場消息面較為平淡，預期期指后市仍將以弱勢震蕩，投資者可逢高少量做空。