今日宏觀事件及評(píng)論

1月摩根士丹利中國(guó)經(jīng)營(yíng)景氣指數(shù)微弱回升

1月摩根士丹利中國(guó)經(jīng)營(yíng)景氣指數(shù)(MSCBCI)自底部微弱回升至53.4，顯示企業(yè)經(jīng)營(yíng)景氣和信心雖有所恢復(fù)但仍然微弱。暗示在通脹預(yù)期增強(qiáng)和緊縮政策持續(xù)影響下，未來(lái)數(shù)月實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能可能趨弱。

摩根士丹利(Morgan Stanley)去年推出的這項(xiàng)指數(shù)，1月景氣指數(shù)雖已自去年11月51.1的低位有所回升，但僅高于50的榮枯分水嶺3.4個(gè)點(diǎn)。

1月MSCBCI指數(shù)的分項(xiàng)指數(shù)出現(xiàn)分化，其中預(yù)期指數(shù)由去年11月的52.3升至55.7，而綜合指數(shù)則由57.5微幅降至57.0。摩根士丹利認(rèn)為,綜合指數(shù)更能代表PMI的先導(dǎo)性指標(biāo)。

“由六項(xiàng)成分組成的綜合指數(shù)反映更廣泛的經(jīng)濟(jì)信心，其下滑預(yù)示經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)動(dòng)能仍然微弱?！蹦Ω康だ麍?bào)告稱(chēng)。

該調(diào)查報(bào)告并稱(chēng)，預(yù)期指數(shù)的上升或許是11月大幅下挫后的技術(shù)性反彈，也可能是節(jié)能減排政策的干擾和美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景樂(lè)觀的影響。

報(bào)告預(yù)計(jì)，MSCBCI指數(shù)中的綜合指數(shù)下滑或?qū)凳?月PMI會(huì)出現(xiàn)適度回落。本周五路透將公布最新的路透調(diào)查，匯總分析師對(duì)中國(guó)1月PMI的預(yù)測(cè)。而中國(guó)官方將于下周二(2月1日)公布官方PMI。

由摩根斯坦利的股票研究團(tuán)隊(duì)進(jìn)行的該項(xiàng)調(diào)查覆蓋10大產(chǎn)業(yè)類(lèi)別的45個(gè)部門(mén)，調(diào)查問(wèn)題涉及生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的10個(gè)不同方面。與制造業(yè)PMI一樣，通常指數(shù)在50以上，反映經(jīng)濟(jì)總體擴(kuò)張；低于50，反映經(jīng)濟(jì)衰退。

摩根斯坦利中國(guó)經(jīng)營(yíng)景氣指數(shù)于每月最后一周公布，摩根士丹利大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家王慶表示，此指數(shù)可被視為官方制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)(PMI)的先導(dǎo)性指數(shù)。

評(píng)論：

上周統(tǒng)計(jì)局公布2010年12月CPI、四季度GDP以及全年CPI和GDP增速的時(shí)候，由于4季度GDP增速達(dá)到9.6%超預(yù)期，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)外具有中國(guó)經(jīng)濟(jì)過(guò)熱的擔(dān)憂(yōu)。這種擔(dān)憂(yōu)在一定程度上也引起了資源和能源股以及能化類(lèi)大宗商品的下挫，并再次加劇了加息預(yù)期。盡管大摩的這一指數(shù)反映了國(guó)內(nèi)后期經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)動(dòng)能不夠強(qiáng)勁，但也讓我們看到，在政策方面或許將會(huì)有所調(diào)整以防止經(jīng)濟(jì)增速下滑。當(dāng)然，這還要等PMI指數(shù)公布之后才能下定論。

三大央行再度加息 或再次加劇中國(guó)加息預(yù)期

印度央行25日宣布，將回購(gòu)和反向回購(gòu)利率分別提高25個(gè)基點(diǎn)，回購(gòu)利率調(diào)高至6．5％，反向回購(gòu)利率提升至5．5％。印度央行同時(shí)宣布將現(xiàn)金準(zhǔn)備金率維持在6％的水平不變。這是印度央行自去年三月以來(lái)第七次加息。印度央行指出，通貨膨脹是目前令人擔(dān)憂(yōu)的主要問(wèn)題。

受食品和石油價(jià)格上漲等因素影響，印度去年12月批發(fā)價(jià)格指數(shù)同比漲幅由上月的7．48％躥升至8．43％，顯示出通脹再度抬頭之勢(shì)。

此外，匈牙利央行24日宣布，將基準(zhǔn)利率從5.75%上調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至6%。這是匈牙利央行自去年11月29日以來(lái)第3次上調(diào)基準(zhǔn)利率，每次上調(diào)幅度均為25個(gè)基點(diǎn)。當(dāng)?shù)貢r(shí)間24日，以色列央行也宣布加息25基點(diǎn)至2．25％。這是以色列時(shí)隔四個(gè)月再度加息，同樣旨在應(yīng)對(duì)逼近官方目標(biāo)上限的通脹。

不過(guò)，目前無(wú)需面對(duì)通脹困擾的日本央行則在25日宣布，繼續(xù)維持實(shí)質(zhì)上的零利率政策，國(guó)債等資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)基金的規(guī)模也維持在原有水平。

國(guó)際金融研究所預(yù)計(jì)，2011年從發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體流向新興經(jīng)濟(jì)體的資金將有9600億美元，2012年將擴(kuò)大到1.04萬(wàn)億美元。

盡管加息是抑制通脹的常用措施，但海外媒體分析認(rèn)為，加息在短期內(nèi)對(duì)食品價(jià)格的影響比較有限，因?yàn)閮r(jià)格一般都是由供給決定的，而迅速提高產(chǎn)量往往很難實(shí)現(xiàn)。經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)的新興經(jīng)濟(jì)體為抑制不斷上漲的食品價(jià)格，也正采取日益嚴(yán)厲的措施。

海外媒體25日?qǐng)?bào)道稱(chēng)，一些新興經(jīng)濟(jì)體政府已經(jīng)陸續(xù)出臺(tái)價(jià)格上限、出口禁令和打擊商品投機(jī)的法規(guī)等一系列措施，目的在于控制食品價(jià)格，防止其擾亂正常的經(jīng)濟(jì)秩序。

印尼政府上周表示，將取消小麥、大豆、化肥和動(dòng)物飼料等50多種商品的進(jìn)口關(guān)稅，旨在放緩食品價(jià)格漲幅。另?yè)?jù)印尼政府知情官員透露，該國(guó)計(jì)劃下個(gè)月將棕櫚油的出口關(guān)稅從20%提高至25%。

為應(yīng)對(duì)漲價(jià)壓力，印度也在本月初延長(zhǎng)了小扁豆和食用油的出口禁令。另外，印度還與巴基斯坦達(dá)成了進(jìn)口1000噸洋蔥的交易，印度遭遇洪水后洋蔥價(jià)格曾一度暴漲。

與此同時(shí)，世界銀行和聯(lián)合國(guó)等組織則敦促政府加大推動(dòng)在新的農(nóng)業(yè)生產(chǎn)能力和新的農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施方面的投資，這些設(shè)施包括灌溉、儲(chǔ)存設(shè)施及農(nóng)村公路等。許多國(guó)家的農(nóng)業(yè)投資雖然確實(shí)有所上升，但仍然不足以趕上不斷增長(zhǎng)的需求。

評(píng)論：

金融危機(jī)后，新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)增速成為全球經(jīng)濟(jì)的亮點(diǎn)，但在發(fā)展不平衡之下，資金流動(dòng)也會(huì)出現(xiàn)不均衡。美國(guó)量化寬松并沒(méi)有讓美國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)太大起色，反而是導(dǎo)致大量流動(dòng)性涌向新型市場(chǎng)。從去年9月開(kāi)始，大量熱錢(qián)進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，無(wú)論是進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)還是進(jìn)入資本市場(chǎng)，對(duì)中國(guó)的影響都是非常大的。特別是今年市場(chǎng)預(yù)期人民幣升值的幅度將高于去年，這必然會(huì)吸引更多熱錢(qián)，那么加息呢？利率差同樣給熱錢(qián)流動(dòng)指引了方向，于是加息苦；然而不加息，輸入型通脹和國(guó)內(nèi)流動(dòng)性過(guò)剩共同作用下，通脹水平或?qū)②呌诟咚?，不加息也苦。因此，央行在選擇加息的時(shí)機(jī)和幅度上始終保持著謹(jǐn)慎的態(tài)度。

目前，市場(chǎng)認(rèn)為，春節(jié)前后加息幾乎成為定局，但同時(shí)，我們也要認(rèn)識(shí)到，即便真的加息，這一次的幅度也不會(huì)超過(guò)此前的兩次，央行可能會(huì)增加次數(shù)以減小每次加息帶來(lái)的負(fù)面沖擊。

滬深300指數(shù)技術(shù)視角

周三滬深300指數(shù)縮量上漲，收出小陽(yáng)，重要的是，周三突破了周二高點(diǎn)，并逼近周一陰線(xiàn)的開(kāi)盤(pán)價(jià)，市場(chǎng)有形成短期低點(diǎn)的跡象和可能。

我們認(rèn)為5/8=0.625周期共振和諧振的力量會(huì)破壞幾何的對(duì)稱(chēng)性要求，雖然市場(chǎng)難以排除下跌到2785點(diǎn)附近的可能，但時(shí)間是最重要的因素，時(shí)間到了，市場(chǎng)必然發(fā)生逆轉(zhuǎn)。時(shí)間反映的是市場(chǎng)心理的變化，其有量變到質(zhì)變的規(guī)律，一旦所有的投資者的心理忍耐力達(dá)到極限，市場(chǎng)必然發(fā)生共振。

技術(shù)上看，周四若強(qiáng)勢(shì)上漲，強(qiáng)阻力位在3025點(diǎn)附近，并且這種走勢(shì)最終要上摸到3069點(diǎn)附近的位臵。小幅調(diào)整后，會(huì)朝3223點(diǎn)的第二目標(biāo)位挺進(jìn)。

若意外下跌，則將在2785點(diǎn)附近遇到多頭的強(qiáng)勁反擊，最低可能瞬間下探2773點(diǎn)的位臵。

自然法則與股指期貨

周三多頭試探反擊，空頭雖然有兩次明顯打壓，但未能引發(fā)市場(chǎng)拋盤(pán)，空頭適可而止，股指期貨最終收出中陽(yáng)線(xiàn)。

從均線(xiàn)束的發(fā)展態(tài)勢(shì)看，周四可能繼續(xù)上漲，當(dāng)日目標(biāo)位看到3065點(diǎn)附近，中途會(huì)在3047點(diǎn)遇到空頭主動(dòng)性?huà)亯骸；芈淙羰胤€(wěn)在均線(xiàn)束中點(diǎn)，則當(dāng)日或周五會(huì)上攻到3088點(diǎn)附近，最高可能上摸3129點(diǎn)。

若周四強(qiáng)行下穿均線(xiàn)束，創(chuàng)新低后目標(biāo)看到2888點(diǎn)附近的位臵，最低可能下跌到2858點(diǎn)，中途多頭若守穩(wěn)2930點(diǎn)，則仍然有希望擊退空頭的進(jìn)攻。

現(xiàn)貨市場(chǎng)板塊策略

短期建議關(guān)注水利水電建設(shè)、高端裝備制造、鐵路基建、甲流感、核高基概念、券商重倉(cāng)、高鐵概念、消費(fèi)者服務(wù)、家庭與個(gè)人用品、核能核電、煤化工、社保重倉(cāng)、房地產(chǎn)、銀行。

股指期貨投資策略

周四建議IF1102觸發(fā)以下條件時(shí)入場(chǎng)交易：

1) 開(kāi)盤(pán)點(diǎn)下方5點(diǎn)買(mǎi)入，止損設(shè)臵在開(kāi)盤(pán)點(diǎn)下方10點(diǎn)的位臵。

2) 突破開(kāi)盤(pán)點(diǎn)上方10點(diǎn)買(mǎi)入，止損設(shè)臵在開(kāi)盤(pán)點(diǎn)上方5點(diǎn)。

3) 開(kāi)盤(pán)點(diǎn)上方7點(diǎn)賣(mài)出，止損設(shè)臵在開(kāi)盤(pán)點(diǎn)上方10點(diǎn)。

4) 跌破開(kāi)盤(pán)點(diǎn)下方10點(diǎn)賣(mài)出，止損設(shè)臵在開(kāi)盤(pán)點(diǎn)下方5點(diǎn)。

5) 2888點(diǎn)買(mǎi)入，止損設(shè)臵在2878點(diǎn)。

6) 3065點(diǎn)賣(mài)出，止損設(shè)臵在3021點(diǎn)。

1-4項(xiàng)為早盤(pán)策略，通常在10點(diǎn)前有效。 所有交易都在浮動(dòng)盈利超過(guò)30點(diǎn)后，止盈設(shè)臵在20點(diǎn)位臵。超過(guò)20點(diǎn)后，止盈設(shè)臵在10點(diǎn)位臵。超過(guò)10點(diǎn)后，止盈設(shè)臵在2點(diǎn)位臵。