今日宏觀事件及評論

去年四季度中國消費者信心指數(shù)回落

中國國家統(tǒng)計局周三發(fā)布調(diào)查報告顯示，2010年四季度消費者信心指數(shù)為100，比三季度回落4個點，已經(jīng)是連續(xù)兩個季度回落。其中農(nóng)村消費者信心保持平穩(wěn)，城市消費者信心明顯回落。

統(tǒng)計局下屬的中國經(jīng)濟景氣監(jiān)測中心和尼爾森聯(lián)合發(fā)布的報告并顯示，回落的主要原因是消費者通脹預期的上升，尤其是對食品價格快速上漲的擔憂。同時居高不下的房價以及利率的持續(xù)上調(diào)，也在一定程度上抑制了消費意愿。

"剛剛過去的春節(jié)期間各地市場普遍比較活躍，說明消費者信心回落更多表現(xiàn)的是對通脹的擔憂，并未對實際消費行為產(chǎn)生明顯影響。"國家統(tǒng)計局中國經(jīng)濟景氣監(jiān)測中心副主任潘建成稱。

他并指出，從目前的統(tǒng)計數(shù)據(jù)看，國內(nèi)消費仍保持平穩(wěn)增長態(tài)勢。未來隨著各項管理通脹措施逐漸取得成效，消費者的信心重回升勢是可以預期的。

隨著對抗金融危機的刺激政策逐步落實，該指數(shù)2009年二季度以來連續(xù)五個季度上升，之後隨著通脹壓力抬頭，在2010年第三和第四季度出現(xiàn)連續(xù)回落。

中國今年1月居民消費價格指數(shù)(CPI)同比上漲4.9%，雖低于市場預期，但受食品價格、房租、勞動力成本等上漲壓力較大，以及輸入性通脹影響，中國抗通脹任務仍然艱巨。

評論：

我們認為事情可以這樣理解：從菲利普斯曲線來看，在經(jīng)濟上升期間，失業(yè)率下降伴隨著物價的上漲，只是一個非常正常的結論。那么試想，如果我們將3%～5%定義為溫和通脹的話，現(xiàn)在以全年來看，中國并沒有超越5%的紅線，為什么通脹會令居民如此恐慌呢？其實，與政府和經(jīng)濟學家不同，居民對于物價上漲的恐慌的主要因素是收入水平的增速與通脹水平不符、以及實際利率導致的居民閑臵資金縮水。也就是說，如果收入水平增速較快，利率水平符合居民預期的話，恐怕即便是10%的通脹，對居民的消費本身也不會產(chǎn)生如同政府部門和經(jīng)濟學家那樣的憂慮。

同時，我們必須要承認，東部地區(qū)的人口紅利已經(jīng)消退殆盡，人力成本上升是一個無法避免的事實。同時，由于中國人口紅利，導致多年以來，居民收入水平的漲幅始終低于生產(chǎn)力的增速，因而購買力不強，經(jīng)常項目順差擴大。也就是說，消費者信心回落，關鍵并不在通脹，而是收入和實際利率。

全國28省份明確2011年CPI調(diào)控目標 24省定為4%

備受矚目的全國兩會下月初將開幕，如何穩(wěn)住物價作為今年經(jīng)濟工作的“頭等大事”勢必成為關注的焦點。在陸續(xù)結束的地方兩會上，各地政府紛紛明確2011年物價調(diào)控目標。據(jù)中國經(jīng)濟網(wǎng)記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，全國31個省區(qū)市除河北、遼寧和上海沒有明確提出具體數(shù)據(jù)指標外，其他28個省份均明確了目標：“4%”成為各地最普遍的“選項”24個省份明確表示將“居民消費價格指數(shù)（CPI）漲幅控制在4%左右”。這就意味著2011年全國絕大多數(shù)省份物價調(diào)控目標較之2010年上調(diào)了1個百分點（2010年全國各省區(qū)市物價調(diào)控目標大多定在3%左右）。

2月15日，國家統(tǒng)計局公布了調(diào)整對比基期、權數(shù)構成、調(diào)查網(wǎng)點和代表規(guī)格品的CPI數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)顯示，1月份CPI上漲4.9%，雖然低于市場預期，但物價調(diào)控壓力仍然巨大。

評論：

從去年下半年至今，通脹都是國內(nèi)外十分關注的經(jīng)濟問題之一，而我們看到從去年十月開始，中國的消費者物價指數(shù)就沒有跌回到4%以下，5%似乎成了一個坎兒。目前從全國各省的通脹目標來看，也紛紛將消費者物價指數(shù)水平提升至4%，那么通脹對中國來說是不是絕對有害的？

首先，我們應該認識到，通脹，只要不是惡性通脹總是好過通縮的，而溫和通脹對中國來說，不能說是有利的，但也是經(jīng)濟增長過程中的一個不可避免的事情。比如，我們在上面提到的人力成本，中國勞動力市場稟賦的優(yōu)勢發(fā)生轉變以及中國經(jīng)濟結構轉型都會對物價水平產(chǎn)生影響。

中東局面不穩(wěn)，全球股市不妙

收盤:美股大幅下跌 道指重挫1.44%

受利比亞動蕩局勢影響，美股周二大幅下跌，原油期貨大漲。利比亞總統(tǒng)卡扎菲發(fā)表講話稱不會辭職。

截至收盤，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)下跌了178.46點，至12212.79點，跌幅為1。44%;納斯達克綜合指數(shù)下跌了77.53點，至2756.42點，跌幅為2.74%;標準普爾500指數(shù)下跌了27.57點，至1315.44點，跌幅為2.05%。

歐股下跌0.6% 航空股領跌

歐股周二收低，利比亞動蕩局勢加劇，原油價格持續(xù)上漲引發(fā)航空股領跌。

泛歐道瓊斯Stoxx 600指數(shù)下跌0.6%，報收285.38點。

紐約原油期貨大漲8.6% 創(chuàng)兩年高點

紐約原油期貨價格周二大幅上漲，報收于兩年多以來的最高水平。

紐約商業(yè)交易所(NYMEX)3月份交割的輕質(zhì)原油期貨價格上漲7.37美元，報收于每桶93.57美元，漲幅為8.6%，創(chuàng)下自2008年10月3日以來的最高收盤價，此前曾最高觸及每桶94.49美元。在過去一年時間里，紐約原油期貨價格已經(jīng)上漲了17%，與2月18日收盤價相比則已經(jīng)上漲了8.6%。美國金融市場昨天因適逢美國總統(tǒng)日假期而休市。

紐約黃金期貨報收于7周高點 期銀觸31年高點

紐約黃金期貨價格周二收盤上漲，至7個多星期以來的最高水平，主要由于投資者正在買入黃金期貨來作為避風港資產(chǎn)。與此同時，紐約期銀價格也觸及31年以來的最高水平。此外，銅和鈀等與工業(yè)用途聯(lián)系更加密切的金屬期貨價格則追隨股市下跌，報收于數(shù)周低點。

當日，紐約商業(yè)交易所(NYMEX)下屬商品交易所(COMEX)4月份交割的黃金期貨價格上漲12。50美元，報收于每盎司1401.10美元，漲幅為0.9%，創(chuàng)下自1月3日以來的最高收盤價格，這是黃金期貨價格連續(xù)第七個交易日上漲。紐約商業(yè)交易所3月份交割的期銀價格上漲57美分，報收于每盎司32。86美元，漲幅為1.8%，觸及31年新高。

評論：

昨天，中國股市大跌和今天的弱勢和避險情緒也是有一定關系的，數(shù)據(jù)顯示，昨天中國股市除農(nóng)林板塊之外，其他板塊均有大量資金撤出。全球的資本市場，也僅有原油、黃金、白銀、瑞郎和美國國債等少數(shù)具有避險作用的資產(chǎn)受到了追捧，價格有所上漲，其余均受到?jīng)_擊，有所回落。

今天，我們可以看到中小盤股受到了追捧，投資氣氛重新回升，從表面看或許意味著昨天的大跌并沒有令市場失去信心，但明天開始實施新的準備金率，加上中東局勢撲朔迷離，因此，難言股市重新回歸上行通道。

滬深300指數(shù)技術視角

周三滬深300指數(shù)未有慣性下跌，而是窄幅整理收出十字星，反映出市場觀望氣氛較濃。

上期我們從科學占星的新占星學說對金融市場高低點與太陽系行星結構的關聯(lián)性，以及歷史重大事件與行星結構的關聯(lián)性進行了介紹和分析，得出的結論是，當太陽系若干行星自身或與太陽形成連線的天象時，無論是金融市場還是王朝、帝王，都可能形成重要的拐點。本篇報告我們從全息理論分析目前的走勢。

在南華期貨股指期貨2010年度報告中，我們給出了金融市場全息理論在滬深300指數(shù)中的應用和分析情況，詳細的說明請投資者參見我們的股指期貨2010年度報告：漲聲響起！

全息理論是研究事物間所具的全息關系的特性和規(guī)律的學說。它具有部分是整體的縮影的規(guī)律，反映事物之間的全息關系的全息等式。它本質(zhì)上是事物之間的相互聯(lián)系性，全息論既是理論科學又是應用科學，既是研究一般的全息理論，又研究一切科學領域的全息現(xiàn)象與全息規(guī)律。

全息理論的核心思想和主要觀點是，宇宙是一個各部分之間全息關聯(lián)的統(tǒng)一整體。在宇宙整體中，各子系與系統(tǒng)、系統(tǒng)與宇宙之間全息對應，凡相互對應的部位較之非相互對應的部位在物質(zhì)、結構、能量、信息、精神與功能等宇宙要素上相似程度較大。

古人曾經(jīng)觀察到這樣的現(xiàn)象，每年春分日的全天氣候的走勢，與全年氣候的走勢具有高度的相似性。記得筆者在閱讀史記（似乎是史記）時，曾經(jīng)讀到過司馬遷對此的評述，只有十幾字，后來再找一直沒有找到，也沒有時間仔細全文再次閱讀一遍，但意思大致如此。

如果宇宙是全息的，并且具有大一統(tǒng)的理論來控制所有的自然現(xiàn)象（社會現(xiàn)象其實也是自然現(xiàn)象之一種），金融市場也應該存在這樣的現(xiàn)象。事實上，如果我們研究春分日前后一天內(nèi)市場當日的走勢，我們總能在3天中找到一副與全年走勢（江恩年，從春分日開始至來年春分日前）高度相似的分時走勢圖，從而印證了古人對自然細致入微的觀察結論。

自然法則與股指期貨

周三股指期貨窄幅振蕩整理，最低守穩(wěn)在關鍵支持位3171點附近并收出陽星，顯示市場并無恐慌，也從一個側面說明周二的大跌有主力主動洗盤的意圖，并未對市場產(chǎn)生實質(zhì)性的影響。

對于近期股指期貨的走勢，可以參見我們今天報告中的2.2節(jié)內(nèi)容，詳細地分析和比較了日線走勢與60分鐘走勢之間的關聯(lián)性，并根據(jù)日線圖的形態(tài)推測60分鐘圖上可能出現(xiàn)的微波結構。

我們?nèi)匀粓猿终J為，未來行情的第一目標看到3236點附近，中途會在3222點遇到較弱的壓力，但突破的可能性較大。中期來看，我們?nèi)匀粓猿终J為反彈的目標在3346點附近，中途重要的壓力位在3325點附近。

值得指出的是，根據(jù)滬深300指數(shù)的全息結構，股指期貨周四反彈后仍將創(chuàng)出新低，目標看到3125點附近，這個位臵預期將爆發(fā)強勢反彈。

建議關注以下微循環(huán)時間之窗：

2月24日10點15分、13點30分。

2月25日9點15分、10點15分和13點。

現(xiàn)貨市場板塊策略

短期建議關注乙醇汽油、網(wǎng)絡游戲概念、保險、稀土永磁、黃金概念、太陽能發(fā)電、長吉圖板塊、半導體與半導體生產(chǎn)設備、建筑節(jié)能、鋰電池、高端裝備制造、水利水電建設等板塊。

股指期貨投資策略

周四建議IF1103觸發(fā)以下條件時入場交易：

1) 開盤點下方12點買入，止損設臵在開盤點下方17點的位臵。

2) 突破開盤點上方10點買入，止損設臵在開盤點上方5點。

3) 開盤點上方5點賣出，止損設臵在開盤點上方10點。

4) 跌破開盤點下方17點賣出，止損設臵在開盤點下方12點。

5) 3125點買入，止損設臵在3120點，止盈3171點。

6) 3209點賣出，止損設臵在3219點，止盈3151點。

1-4項為早盤策略，通常在10點前有效。 所有交易都在浮動盈利超過30點后，止盈設臵在20點位臵。超過20點后，止盈設臵在10點位臵。超過10點后，止盈設臵在2點位臵。 投資建議僅供參考，投資者據(jù)此入市，風險自擔。