1．行情回顧

周四（3 月10 日）由于周五將公布的中國2 月份重要經濟數據，市場對央行緊縮政策擔憂升溫，加上公布的中國2 月進出口數據意外出現逆差；滬指在前期漲幅較大的大盤股調整帶動下，全天幾乎呈單邊下跌走勢，空頭在沉寂多日后持續(xù)發(fā)力?，F指最終報收于3290.26 點，下跌58.6 點，跌幅1.76%；成交量為1179.53 億，較前一交易日小幅放大。

期指方面，主力IF1103 合約以3339 點開盤，最高3340.8 點，最低3282.2 點，尾盤收于3290 點，下跌59.6 點或跌幅1.78%；成交量18.21 萬手，較上一交易日放大1.04%；持倉量3.11 萬手，倉差-381 手。

股指期貨市場總成交量為19.40 萬手，成交量放大1.68%，總持倉量為4.34 萬手，增倉155 手。

從盤后持倉看，主力IF1103 合約的前20 位買單持有量為2.15 萬手，同比增倉621 手；前20 名空單持有量為2.74 萬手，同比增倉179 手，盡管前20 凈空單減少，但主力空單加倉明顯，前５位多單持有量同比增倉95 手，前5 位空單持有量同比增倉1123 手，其中，華泰長城空單加倉1407 手。

2. 基差分析

主力合約 IF1103 期現價差最高17.33 點，最低-1.04 點，均值12.5 點；IF1104-IF1103 跨期價差最高20.2 點，最低10.6，均值13.6 點；IF1109-IF1103 價差波動范圍最大，為21.6 點，價差IF1109-IF1106 波動范圍最小，僅為9.6 點。

3.市場消息面

（1）中國2 月出口同比增長2.4%，2 月出現73 億美元逆差。海關統(tǒng)計顯示，今年2 月份，我國進出口總值為2007.8 億美元，增長10.6%。其中出口967.4 億美元，增長2.4%；進口1040.4 億美元,增長19.4%。由于春節(jié)長假的影響，導致2 月份出口增長步伐明顯放緩，當月出現73 億美元的貿易逆差。今年1 至2 月份，我國進出口總值4958.3 億美元，比去年同期(下同)增長28.3%。

（2）李稻葵：實際操作層面存款準備金率仍有上調空間。央行顧問李稻葵周四表示，理論上看，中國進一步上調銀行存款準備金率的空間不大，但實際操作層面，存款準備金率仍存在上調空間，而且央行在操作方面沒有限制。李稻葵在全國人大會議間隙參加一個新聞發(fā)布會時表示，在管理信貸和流動性方面，中國央行今年將優(yōu)先考慮調整銀行準備金率，并對銀行貸款提供窗口指導。

（3）穆迪下調西班牙評級。穆迪周四將西班牙政府債券評級下調一檔，由“Aa1”下調至“Aa2”，評級前景為負面。穆迪下調西班牙政府債券評級的原因主要有以下兩點：首先，穆迪預計西班牙銀行業(yè)重組的最終成本將超過該國政府當前預期，進而會導致該國公共債務比率進一步上升。其次，鑒于西班牙中央政府對地方政府財政的控制能力有限，而且該國經濟在中短期內僅能實現溫和增長，穆迪仍擔心西班牙政府可能無法滿足政府整體財政狀況出現可持續(xù)的結構性改善的要求。

4. 后市看法

從周四盤面單邊下挫走勢看，期指仍有一定的下跌空間，預期期指周五將回補周一形成的跳空缺口。周五國家統(tǒng)計局將公布2 月份中國重要經濟數據，數據公布值將成為影響市場短線走勢的重要因素；操作上，投資者仍少量短空；由于本周末為央行上調存款準備金率的重要時間窗口，不建議投資者留多單過周末。