今日宏觀事件及評論

2月貿易數據點評:進出口低于預期,出現季節(jié)性逆差

中國海關周四公布了2011年2月份貿易數據,出口967.4億美元,并出現73億美元的貿易逆差,主因由于春節(jié)長假影響,導致出口增長步伐明顯放緩。

這是自去年3月以來,中國又一次出現貿易逆差,當時為逆差72.4億美元。這無疑將幫助緩解人民幣升值的壓力。路透訪問分析師原本預計2月為順差49.5億美元。

海關數據并顯示,2月出口同比僅增長2.4%,遠低于路透調查中值的26.2%;進口增長19.4%,亦低于預估的32.2%。

評論：

從往年數據來看，貿易逆差在中國也是出現過的，尤其是在金融危機之后的2009年。同時，我們發(fā)現每年的2、3月份總會出現貿易順差同比增速回落或者是出現負值，這表明春節(jié)因素在對外貿易中有極大影響。不過，近5年的貿易數據中，只有去年3月順差同比超過-140%，其余月份即便同比回落也未有超過-100%的情況，可見此次中國貿易順差同比回落程度非常之深。

除了春節(jié)因素外，我們認為另外三方面因素也起到了非常大的影響：其一、貿易結構的調整，前期貿易順差過大并非健康的增長模式，在貿易結構調整中，增加進口、控制出口將是一個長期趨勢；其二、人民幣升值給出口企業(yè)帶來一定壓力，去年6月匯改以來，到現在已經升值4%；其三、原油價格大漲以及其他因素共同導致全球主要經濟體經濟增速回落的預期。

在此數據影響下，期貨市場和股市出現了恐慌，投資者對中國的經濟增長有所擔憂，出現了拋售氣氛。

農業(yè)部長：未來中國糧價料溫和上升

中國農業(yè)部部長韓長賦周四表示,今年將爭取糧食連續(xù)第八年再獲豐收。并預計,未來中國的糧價雖然不會暴漲,但將溫和上升。

他在"兩會"(人大及政協會議)間隙并稱,從去年下半年開始的全球糧價上漲是由多種因素決定的,不過國內的糧價漲幅小于國際,且今年國內的糧食供給是有保障的。

另外,在被問及中國近期持續(xù)的旱情時,韓長賦認為,乾旱對糧食產量會有一定影響,但現在旱情已有所緩解。

此前,國家糧食局局長聶振邦曾表示,盡管中國今年小麥產區(qū)在過去四個月里遭遇旱災引發(fā)減產憂慮,但預計仍將獲得豐收。

評論：

從南華指數來看，近期各類期貨品種當中，農產品的波動是最小的，同時，從往年的表現來看，農產品價格的穩(wěn)定性也是最強的，盡管去年流動性推動的通脹令大宗商品都出現了強勁的上漲行情，但除了農產品整體價格依然相對溫和。后期是否出現大起大落其實主要在于是否有游資炒作和流動性是否繼續(xù)泛濫，只要這兩個因素得以控制，則農產品價格的上漲仍會相對溫和。

成品油批零倒掛再現

2月20日起，汽柴油出廠價格每噸上調350元，全國93號汽油和0號柴油平均每升分別提高0.28元和0.30元。

但目前批發(fā)價已經遠超零售價漲幅，目前中石油、中石化93#汽油批發(fā)價格達到9461元/噸，93#汽油零售價格為每升7.1元。據中石化長沙分公司相關人士透露，93#汽油每噸大約為1330升，按此計算，其零售價約為9443元/噸，批發(fā)價已經高出零售價格。

從上周開始，中石油、中石化已經將汽油價格提至批發(fā)價上限。

據市場監(jiān)測機構息旺能源的了解，在華北地區(qū)，兩大公司已經要求下屬地市的銷售公司，暫停對社會加油站以及社會批發(fā)單位的銷售，只能供應給合資單位以及長期合同用戶等。

距離2月20日上調油價至今有17天了，當國際油價連續(xù)22個工作日移動變化率超過4%，國內成品油價格就可以調整。

而截至3月7日，布倫特、迪拜、辛塔三地原油加權均價變化率達到6.63%，已經超過4%的標準幅度。據息旺能源的測算，以最近調價前的2月18日為基準期，下一個成品油調價窗口期在本月20日左右。

評論：

一方面，考慮到市場和社會的承受能力，上一次價格調整的幅度并不算到位；另一方面，在中東沖突不斷演變和升級的局勢下，原油價格上漲過快，尤其是布倫特油價，且市場主流觀點認為，油價會進一步上行，有望站上120美元/桶，一旦油價呈現出這樣的上漲趨勢，則國內成品油價格的繼續(xù)上漲也就幾乎成為了一種必然。

滬深300指數技術視角

近期大盤上漲但個股謹慎的局面終于引發(fā)了市場出現單邊的調整，周四指數開盤就跌，在逼近3000點大關是，中石油盤中拉了兩把，帶動指數脈沖式反彈，但短期趨勢已經走弱，最終磨到自然支持位3266點稍上位臵，但人氣已去，時間也不多，最終低收。

周五繼續(xù)慣性下跌的可能性較大，但多頭可能在3249點附近護盤。若能守穩(wěn)，則仍然有可能在下周再創(chuàng)新高。但若弱勢跌破3249點，則最終有可能走到30日均線附近。

事實上，如果從日線圖的均線束發(fā)展態(tài)勢以及其所可能產生的引力作用來看，指數的調整是必然的。按照均線束理論，均線束扭轉后，通常都要求有一次對扭轉后的均線束上沿出現一次回抽，這個回抽必須帶有某種恐慌，才能夠震出散戶和貪婪者。

從自然法則的角度看，若跌破3249點，則會調整到3150點附近，最低可能下跌到3133點，這個位臵在沒有出現像樣的反彈前，難以直接有效跌破。所謂有效是指當日跌破后應收在該點位之下。

從中線的角度看，中級行情的第二波才剛剛開始，目前是第二波行情的蓄勢整固階段。我們仍然堅持認為，滬深300指數的中期目標位看到3434點附近，最好能夠在3月底前見到，這樣時空協調性要求在7月初前后形成重要的技術高點。

自然法則與股指期貨

周四股指期貨領先下跌，最低下探到3282.2點，擊穿了自然支持位3296點，逼近了另外一個自然支持位3267點。

從自然法則的角度看，周五下探3267點后可能出現盤中的反彈，反彈的目標看到3319點附近。若周五開盤直接上攻，阻力位在3327點附近。隨后的調整若能夠守穩(wěn)在3293點附近，則下周將再度展開升勢。

若跌破3267點，則會測試3240點附近的支持力，這個位臵也是行情前期振蕩低點附近的位臵，對多頭來看只能死守，否則市場為保持時空之間的協調性，要走到更低，低到3165點附近才能夠守穩(wěn)。

3月11日9點45分、14點20分。

（注：微循環(huán)時間之窗給出的時間是該時間所對應的30分鐘K線，時間跨度可能達到30分鐘，應用時應結合盤面走勢靈活判斷）

現貨市場板塊策略

短期建議關注銀行、港珠澳大橋、保險、零售業(yè)、海峽西岸、移動支付、保障性住房、保險持股、皖江城市帶、基金減持等板塊。

股指期貨投資策略

周五建議IF1103觸發(fā)以下條件時入場交易：

1) 開盤點下方15點買入，止損設臵在開盤點下方20點的位臵。

2) 突破開盤點上方15點買入，止損設臵在開盤點上方10點。

3) 開盤點上方10點賣出，止損設臵在開盤點上方15點。

4) 跌破開盤點下方20點賣出，止損設臵在開盤點下方25點。

5) 3267點買入，止損設臵在3257點，止盈3315點，目標點3127點。

6) 3319點賣出，止損設臵在3327點，止盈3293點，目標點3267點。

1-4項為早盤策略，通常在10點前有效。

所有交易都在浮動盈利超過30點后，止盈設臵在20點位臵。超過20點后，止盈設臵在10點位臵。超過10點后，止盈設臵在2點位臵。