重點(diǎn)關(guān)注

原油、集運(yùn)指數(shù)（歐線）

原油：弱勢(shì)或未完全結(jié)束，理由如下：第一，OPEC+決定增產(chǎn)，二季度累庫(kù)概率提升。迫于美國(guó)壓力，昨日凌晨OPEC+會(huì)議決定在4月兌現(xiàn)增產(chǎn)，略超市場(chǎng)預(yù)期。阿聯(lián)酋等部分成員國(guó)的產(chǎn)量已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了擴(kuò)張；第二，美歐股市下跌，美歐通縮預(yù)期交易同步利空油價(jià)；第三，全球季節(jié)性淡季與美歐煉能淘汰還在演繹中；第四，中國(guó)“敏感油”到港或繼續(xù)增加。策略上，空單持有，酌情減倉(cāng)止盈；關(guān)注二季度正套機(jī)會(huì)，目前月差已跌平水附近。   

集運(yùn)指數(shù)（歐線）：不宜追空；6-10正套酌情加倉(cāng)，10-12反套持有。EC日內(nèi)大跌，資金邏輯主要包括兩點(diǎn)：一是現(xiàn)貨持續(xù)降價(jià)以及部分長(zhǎng)協(xié)下調(diào)引發(fā)資金對(duì)于6-8月旺季運(yùn)費(fèi)高度的不看好；二是美國(guó)對(duì)中國(guó)加收關(guān)稅稅率從10%加碼至20%，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)于中美在內(nèi)的全球貿(mào)易的悲觀預(yù)期；前期計(jì)價(jià)了較多樂(lè)觀預(yù)期的06、08領(lǐng)跌。即期市場(chǎng)方面，3月運(yùn)價(jià)震蕩收跌，裝載率環(huán)比修復(fù)但速度偏慢，未達(dá)到令運(yùn)費(fèi)止跌的水平。未來(lái)1-2周市場(chǎng)或圍繞即期的弱勢(shì)與4月漲價(jià)預(yù)期進(jìn)行博弈。整體來(lái)看，04緊貼現(xiàn)貨，10或以（新）長(zhǎng)協(xié)價(jià)格進(jìn)行底部估值錨定；06、08目前盤(pán)面對(duì)應(yīng)3000美元/FEU，預(yù)計(jì)近期行情波動(dòng)加大，單邊趨勢(shì)性行情暫需等待。策略上，考慮酌情加多06-10正套，10-12反套持有。

所長(zhǎng)早讀

中美互加關(guān)稅對(duì)農(nóng)產(chǎn)品的影響

觀點(diǎn)分享：我們認(rèn)為，中國(guó)此次對(duì)原產(chǎn)于美國(guó)的部分商品加征關(guān)稅，雖然是對(duì)美國(guó)對(duì)中國(guó)輸美商品加征關(guān)稅的反制，且未來(lái)仍存在升級(jí)的可能性，但是與 2018 年相比，市場(chǎng)的可預(yù)見(jiàn)性更高，恐慌程度降低，對(duì)于未來(lái)可能的談判路徑也更加清晰。整體而言，加征關(guān)稅會(huì)對(duì)實(shí)際的進(jìn)口成本產(chǎn)生影響，特別是短期難以找到替代品的商品，同時(shí)未來(lái)是進(jìn)一步加征還是通過(guò)談判恢復(fù)到原來(lái)的水平，都存在較大的不確定性，短期市場(chǎng)大概率將計(jì)入部分進(jìn)口成本上升的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，且波動(dòng)率存在進(jìn)一步上升的空間。

今日早評(píng)

黃金：估值修復(fù)

白銀:震蕩回落

銅：美國(guó)加征關(guān)稅擾動(dòng)，價(jià)格走弱

鋁：高位震蕩

氧化鋁：小幅下跌

鋅：關(guān)注宏觀指引

鉛：區(qū)間震蕩，重心小幅上移

鎳：礦端支撐火法成本，海外消息擾動(dòng)情緒

不銹鋼：成本與需求邏輯雙向擠壓，短期窄幅震蕩

錫：小幅反彈

工業(yè)硅：倉(cāng)單繼續(xù)累增，基本面弱勢(shì)

多晶硅：關(guān)注市場(chǎng)情緒變化

碳酸鋰：歐洲排放考核存在延期可能，偏弱運(yùn)行

鐵礦石：下游開(kāi)工預(yù)期調(diào)整，礦價(jià)相對(duì)偏弱

螺紋鋼：弱勢(shì)震蕩

熱軋卷板：出口擔(dān)憂加重，弱勢(shì)震蕩

硅鐵：現(xiàn)貨報(bào)價(jià)走跌，硅鐵寬幅震蕩

錳硅：現(xiàn)貨成交一般，錳硅寬幅震蕩

焦炭：消息面擾動(dòng)，寬幅震蕩

焦煤：消息面擾動(dòng)，寬幅震蕩

動(dòng)力煤：煤礦銷售承壓，震蕩偏弱

玻璃：原片價(jià)格平穩(wěn)

對(duì)二甲苯：成本坍塌趨勢(shì)走弱

PTA：本周裝置檢修增多，正套，單邊偏弱

MEG：趨勢(shì)偏弱

橡膠：震蕩偏弱

合成橡膠：偏弱運(yùn)行

LLDPE：后期仍有壓力

PP：現(xiàn)貨維穩(wěn)，買(mǎi)盤(pán)積極性一般

燒堿：震蕩偏強(qiáng)

紙漿：震蕩運(yùn)行

原木：高位承壓

甲醇：短期震蕩運(yùn)行

尿素：震蕩承壓，日內(nèi)波動(dòng)加劇

苯乙烯：空單逐步止盈

純堿：現(xiàn)貨市場(chǎng)變化不大

PVC：趨勢(shì)偏弱

燃料油：大幅下跌，短期波動(dòng)增加

低硫燃料油：繼續(xù)回撤，外盤(pán)高低硫價(jià)差底部回升

集運(yùn)指數(shù)（歐線）：不宜追空；6-10正套、10-12反套持有

短纖：成本坍塌單邊偏弱

瓶片：成本坍塌單邊偏弱，月差正套

棕櫚油：國(guó)際油價(jià)回落影響

豆油：關(guān)稅擾動(dòng)，震蕩運(yùn)行

豆粕：美國(guó)關(guān)稅擔(dān)憂、美豆偏弱，回落調(diào)整

豆一：關(guān)稅擔(dān)憂、周邊市場(chǎng)氛圍偏弱，回調(diào)

玉米：關(guān)注宏觀影響

白糖：弱勢(shì)震蕩

棉花：關(guān)注需求對(duì)價(jià)格的支撐

雞蛋：震蕩調(diào)整

生豬：情緒偏強(qiáng)，產(chǎn)業(yè)預(yù)期劈叉

花生：現(xiàn)貨滯漲