近期，受中國官方制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)利好提振，焦炭期貨價格結(jié)束了維持一個星期的弱勢行情，持續(xù)強勢反彈。由于鐵路基建投資將會直接拉動鋼材需求，預(yù)計焦炭期價后市將延續(xù)振蕩偏多走勢。

宏觀經(jīng)濟觸底回升

國內(nèi)宏觀經(jīng)濟觸底回升。11月份中國官方制造業(yè)PMI為50.6%，比上月上升0.4個百分點，這是該指數(shù)連續(xù)3個月穩(wěn)步小幅回升。另據(jù)統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2012年1—10月份，全國固定資產(chǎn)投資增速為20.7%，創(chuàng)7個月新高，增速比1—9月份加快0.2個百分點，10月份規(guī)模以上工業(yè)增加值增速為9.6%，創(chuàng)5個月新高。與此同時，前10個月全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤同比增長0.5%，增長率年內(nèi)首次出現(xiàn)正值。無論經(jīng)濟先行指標(biāo)PMI，還是固定資產(chǎn)投資以及工業(yè)增加值，均出現(xiàn)觸底反彈態(tài)勢，再加上工業(yè)利潤開始好轉(zhuǎn)，顯示經(jīng)濟運行企穩(wěn)態(tài)勢進一步鞏固。

煉焦煤市場延續(xù)好轉(zhuǎn)

目前國內(nèi)煉焦市場總體表現(xiàn)平穩(wěn)，成交依然較好，這一方面是由于前期煤炭價格大幅下挫導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營壓力加大，山西、陜西、內(nèi)蒙古等主產(chǎn)區(qū)采取保價限產(chǎn)措施，另一方面由于國內(nèi)安全生產(chǎn)監(jiān)管升級，中小煤礦均停產(chǎn)整頓，重點煤礦限產(chǎn)。

進入四季度末的事故相對高發(fā)期，各個地方中小煤礦的復(fù)產(chǎn)率上升有限，國務(wù)院安委辦公室的政策指導(dǎo)進一步延續(xù)了產(chǎn)量的相對短缺。11月28日國務(wù)院安委會辦公室下發(fā)了《關(guān)于進一步加強當(dāng)前煤礦安全生產(chǎn)工作的緊急通知》，表明了安全檢查力度不會放松，再加上冬儲以及天氣轉(zhuǎn)冷等因素，煉焦煤供應(yīng)穩(wěn)中趨緊，種種利好因素將繼續(xù)提振煉焦煤市場走勢。

鐵路基建投資拉動鋼材需求

鐵路基建投資拉動鋼材需求。鐵道部最新數(shù)據(jù)顯示，1—10月全國鐵路固定資產(chǎn)投資總額4252億元，累計同比下跌0.89%，相較1—9月收窄12%；基建投資方面，1—10月完成3618億元，10月完成698億元，環(huán)比增長9%，從鐵路投資累計同比降幅收窄，以及單月投資同環(huán)比增加情況來看，鐵建投資將呈“井噴”式增長。按照鐵道部年內(nèi)投資計劃，2012年全國鐵路固定資產(chǎn)投資計劃總規(guī)模為6300億元，其中基建投資5160億元，因此11、12兩個月鐵路固定資產(chǎn)投資和基建投資將分別完成2048億元和1542億元，相比去年同期增幅將超過60%。隨著四季度末鐵路基建投資逐漸落實和實施，將會直接拉動鋼材需求。

綜合分析，國內(nèi)宏觀經(jīng)濟觸底回升，上游煉焦煤市場延續(xù)好轉(zhuǎn)，成本支撐明顯，而且隨著四季度末鐵路基建投資逐漸落實和實施，將會直接拉動鋼材需求，預(yù)計后市焦炭期價將延續(xù)漲勢。