PTA在經(jīng)歷了一波連續(xù)下跌之后，近期又迎來(lái)了一波反彈行情。而近期隨著盤(pán)面的減倉(cāng)，反彈力度似乎已經(jīng)消耗殆盡，未來(lái)PTA是否會(huì)走出持續(xù)的上漲行情，筆者認(rèn)為：能源類(lèi)商品在逐漸的回歸基本面，近期PTA將以調(diào)整為主，未來(lái)將迎來(lái)一波漫長(zhǎng)的長(zhǎng)期上漲過(guò)程。而投資者應(yīng)當(dāng)在其中尋求更好的機(jī)會(huì)。因此，筆者就近期的PTA的情況做一個(gè)簡(jiǎn)要的分析。

我們先來(lái)看下上游PX近期的情況

因?yàn)槭X油和原油價(jià)格的反彈，使得市場(chǎng)對(duì)于二甲苯的價(jià)格預(yù)期持續(xù)走高。賣(mài)家基本都不急于賣(mài)貨，持有觀(guān)望。而市場(chǎng)上買(mǎi)家增多，但是實(shí)際成交的情況并不多。人們對(duì)于PX的價(jià)格預(yù)期從一個(gè)方面支撐了PX的價(jià)格。此外，之前全球幾家較大的廠(chǎng)商高負(fù)荷運(yùn)行其PX裝置，但現(xiàn)在的情況是，由于受到很多生產(chǎn)型企業(yè)自身虧損的情況影響，很多大型的化工企業(yè)紛紛降低了運(yùn)行負(fù)荷。而最近科威特芳烴公司位于舒艾巴新建的對(duì)二甲苯裝置開(kāi)車(chē)時(shí)間推遲到了10月下半月，具體時(shí)間的不確定性使市場(chǎng)上貿(mào)易商議價(jià)增添了砝碼。從這方面來(lái)看，后期PX生產(chǎn)商的產(chǎn)量不會(huì)增加，而因此，PX市場(chǎng)的供應(yīng)壓力應(yīng)當(dāng)?shù)靡跃徑?。這樣使得PTA后市有可能會(huì)迎來(lái)反彈的行情。

而下游聚酯的表現(xiàn)無(wú)疑在支撐著PTA的價(jià)格。盡管PTA的反彈力道在減弱，但是現(xiàn)貨市場(chǎng)方面，半光、大有光聚酯切片、CDP切片、聚酯瓶片、滌絲等的價(jià)格都出現(xiàn)了一定幅度的上揚(yáng)。而且成交價(jià)格也在逐步上升。市場(chǎng)的成交活躍度較國(guó)慶節(jié)前有所好轉(zhuǎn)。供需方面的情況較好，我們可以通過(guò)一組數(shù)據(jù)觀(guān)察：中國(guó)氯堿協(xié)會(huì)公布的資料顯示，國(guó)內(nèi)的PTA的產(chǎn)能大約在1300萬(wàn)噸左右。而今年市場(chǎng)的反應(yīng)，月供應(yīng)大約在95萬(wàn)噸，每月的消耗平均在80-85萬(wàn)噸左右，加上每月的進(jìn)出口等因素的消耗，月供應(yīng)過(guò)剩也就是10-20萬(wàn)噸。供應(yīng)過(guò)剩是壓制價(jià)格的主要因素之一，而PTA今年上半年市場(chǎng)反映出來(lái)的情況是缺貨，而下游的剛性需求并未減緩。在較好的基本面得支撐下，PTA后期仍將持續(xù)上漲態(tài)勢(shì)。

我們不妨再來(lái)看一下，PTA的整條產(chǎn)業(yè)鏈。原油—石腦油—MX/PX—PTA—聚酯—下游終端產(chǎn)品。從這條產(chǎn)業(yè)鏈上我們可以看到，原油價(jià)格的變動(dòng)會(huì)通過(guò)這一產(chǎn)業(yè)鏈逐漸傳導(dǎo)到PTA價(jià)格上，從而在中長(zhǎng)期與PTA 保持價(jià)格的正相關(guān)性。我們知道，從原油傳導(dǎo)到PTA是有一定的時(shí)滯性的。在現(xiàn)貨方面，基本上PTA的價(jià)格跟原油的情況并不多見(jiàn)。但是期貨市場(chǎng)是一個(gè)遠(yuǎn)期市場(chǎng)，反應(yīng)的是一個(gè)未來(lái)價(jià)格的預(yù)期，因此在傳遞過(guò)程中，滯后性要比現(xiàn)貨短很多。那么，近期原油的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)會(huì)在很快就反映了PTA這一品種之上。而原油此輪的強(qiáng)勢(shì)上漲，期市上PTA的跟漲是所有化工品種里面最快的。因此，我們有理由相信，PTA會(huì)跟隨原油走出一波強(qiáng)勢(shì)反彈。

近期的PTA保持著良好的基本面。從往年來(lái)看，國(guó)慶過(guò)后大量的資金將會(huì)再次涌入期貨市場(chǎng)。而從今年國(guó)慶后的幾天表現(xiàn)來(lái)看已經(jīng)很好的證明了這一點(diǎn)。投資者在選擇投資品種的時(shí)候，基本會(huì)選擇一些基本面比較好的品種作為中期投資，而PTA也成為投資者選擇的較好目標(biāo)之一。

這是今年P(guān)TA的整體的一個(gè)價(jià)格走勢(shì)，圖中我們可以看出，從年初的5500附近低點(diǎn)，PTA出現(xiàn)了兩波行情的拉升，在8月中旬化工類(lèi)商品整體走勢(shì)良好的帶動(dòng)下，PTA站上了8000整數(shù)關(guān)口，后隨即出現(xiàn)了一波中期的回調(diào)，幅度正好是打到今年最低點(diǎn)和最高點(diǎn)的0.618的位置出現(xiàn)止跌。而現(xiàn)面臨0.382位置的壓制，且面臨前期回調(diào)中的跳空缺口，能否順利突破且回補(bǔ)缺口，成為了PTA今年第四季度能否走出延續(xù)上漲行情的關(guān)鍵。

從盤(pán)面來(lái)看，5日、10日線(xiàn)已成功擊穿20日均線(xiàn)，KDJ指標(biāo)正在逐步的回升。而此波上漲伴隨著的是持倉(cāng)量的增加，說(shuō)明市場(chǎng)看多氛圍已經(jīng)形成。相信PTA會(huì)在基本面的有力支持下，走出一波中期上漲。投資者可以在這一線(xiàn)分批建倉(cāng)做多，在震蕩上行中尋覓較好的機(jī)會(huì)！