盡管社會(huì)庫(kù)存仍處于高位，但是由鐵礦石談判作為導(dǎo)火索，中小鋼廠減產(chǎn)、房地產(chǎn)市場(chǎng)持續(xù)強(qiáng)勁需求以及成本的強(qiáng)有力支撐將使得滬鋼提前走出強(qiáng)勢(shì)行情。

國(guó)內(nèi)鋼價(jià)經(jīng)歷了近3個(gè)月的下跌后，近日連續(xù)回升，但高庫(kù)存、高產(chǎn)量的現(xiàn)狀仍未完全扭轉(zhuǎn)。我國(guó)鋼材市場(chǎng)之所以處于現(xiàn)在水深火熱的處境，主要原因就是鋼廠開工率過高，而需求的增量無(wú)法匹配此高的產(chǎn)能利用率，使得社會(huì)庫(kù)存增加速度過快。導(dǎo)致了整個(gè)現(xiàn)貨市場(chǎng)一片恐慌，甚至有人預(yù)測(cè)鋼材四季度將一蹶不振，筆者持反對(duì)態(tài)度。

與近期的行情走強(qiáng)關(guān)系最大的莫過于此次鐵礦石談判的巨大分歧，國(guó)內(nèi)鋼價(jià)處于低谷，許多鋼廠依靠著一些微利苦苦支撐，而國(guó)外鋼價(jià)卻持續(xù)反彈，相對(duì)年內(nèi)的低點(diǎn)，剔除中國(guó)的主要產(chǎn)鋼國(guó)的平均鋼價(jià)反彈均接近25%。在這樣的情況下，鐵礦石價(jià)格的上漲無(wú)疑將導(dǎo)致國(guó)內(nèi)煉鋼行情出現(xiàn)巨虧，而國(guó)外煉鋼企業(yè)以現(xiàn)在的價(jià)格可以消化成本的小幅上移，在國(guó)內(nèi)堅(jiān)決抵制鐵礦石長(zhǎng)協(xié)價(jià)格上漲的同時(shí)，國(guó)外大型鋼廠很可能會(huì)接受這個(gè)價(jià)格。畢竟需求回暖、價(jià)格反彈以及美元的持續(xù)貶值等因素將支撐國(guó)外鋼廠接受漲價(jià)。一旦這種情況出現(xiàn)，中方又將處于非常不利的境地，我們清楚的記得，此輪鋼價(jià)大幅波動(dòng)的導(dǎo)火索其實(shí)就是鐵礦石談判，雖然最后無(wú)疾而終，但在需求不斷改善的情況下，最終促成了鋼價(jià)大幅上漲的行情。

總體來看，新一輪的鐵礦石談判雙方分歧較大，但鐵礦石上漲的結(jié)果已經(jīng)很難逃避，所以成本將使得鋼廠沒有再繼續(xù)降價(jià)的空間，在需求不斷好轉(zhuǎn)的情況下，唯有鋼價(jià)的上漲才能使得鋼材生產(chǎn)企業(yè)轉(zhuǎn)嫁原材料價(jià)格的大幅上漲。

除了成本方面的因素，房地產(chǎn)與基建需求高歌猛進(jìn)也是鋼材價(jià)格走強(qiáng)的支撐。10月15日上午公布了全國(guó)三季度房地產(chǎn)市場(chǎng)運(yùn)行情況報(bào)告，其中房地產(chǎn)的產(chǎn)銷以及新開工面積等數(shù)據(jù)均表現(xiàn)搶眼，通過同期的比較，我國(guó)的房地產(chǎn)市場(chǎng)總體水平已經(jīng)超過了2007年全年以及2008年上半年，新開工面積的猛增將使得建筑鋼材的下游需求繼續(xù)高位運(yùn)行，并且保持穩(wěn)定。這為鋼價(jià)在四季度展開上漲行情打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

同時(shí)，信貸的持續(xù)增長(zhǎng)也為鋼價(jià)走強(qiáng)提供了基礎(chǔ)，9月末，金融機(jī)構(gòu)人民幣各項(xiàng)貸款余額39.04萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)34.16%，增幅比上年末高15.43個(gè)百分點(diǎn)。9月份當(dāng)月人民幣各項(xiàng)貸款增加5167億元。信貸的大量投放使得房地產(chǎn)行情具備了持續(xù)增長(zhǎng)的動(dòng)力，同時(shí)也為基建以及工業(yè)生產(chǎn)提供了良好的環(huán)境，國(guó)內(nèi)需求繼續(xù)增長(zhǎng)的趨勢(shì)漸漸明朗。

另一方面，供給壓力則有望得到緩解：由于鋼價(jià)的持續(xù)下跌使得很多中小鋼廠在10月份不得不進(jìn)行停爐減產(chǎn)，其中計(jì)劃或者已經(jīng)停爐的鋼廠多為三類和二類鋼廠，并且主要的停爐品種為板材，加之新投放供給量的控制，所以四季度的供給壓力將得到一定的緩解。社會(huì)現(xiàn)在過剩的鋼材資源主要集中在貿(mào)易商手中，庫(kù)存比正常水平高了近400萬(wàn)噸，而我國(guó)現(xiàn)在的鋼材日產(chǎn)量近200萬(wàn)噸，如果保守估計(jì)8%的減產(chǎn)確實(shí)實(shí)現(xiàn)，那么一個(gè)月的產(chǎn)量減少將接近480萬(wàn)噸左右，足以抵消庫(kù)存的過剩量，但通過歷史來看，這個(gè)過程通常需要一些時(shí)間，而在鋼材期貨上市以后，價(jià)格發(fā)現(xiàn)的功能逐漸顯現(xiàn)，此次由鐵礦石談判所引起的鋼價(jià)反彈更多地體現(xiàn)了對(duì)于后市成本上移以及需求好轉(zhuǎn)的預(yù)期，但這又將使得本將減產(chǎn)的鋼廠出現(xiàn)觀望的情緒，但若上述幾點(diǎn)實(shí)現(xiàn)的話，鋼價(jià)的持續(xù)上漲行情或?qū)㈤_始。