自大連商品交易所上市的PVC合約在9月底觸底反彈以來(lái)，截至10月23日已經(jīng)上漲約8%，雖然整體上行，相較于整體商品市場(chǎng)以及其余幾個(gè)石化品種走勢(shì)仍然較弱，我們認(rèn)為，PVC上行仍存在較大的空間，短期還不會(huì)出現(xiàn)大幅回調(diào)。但受制于資金流出影響，短期可能仍將維持震蕩，區(qū)間6700～7000。

成本上抬，PVC易漲難跌
 
　　隨著紐約原油突破80美元大關(guān)，能源市場(chǎng)整體心態(tài)偏多；不同于3季度的突破，本次突破市場(chǎng)整體走勢(shì)偏強(qiáng)，且政府并未通過數(shù)據(jù)和政策打壓市場(chǎng)，同時(shí)配合整體商品和股票市場(chǎng)走強(qiáng)，因此，我們認(rèn)為本次原油突破后，后幾個(gè)月將持續(xù)維持高位，維持在70～80美元區(qū)間內(nèi)波動(dòng)。 目前亞洲乙烯報(bào)價(jià)也開始逐步抬高，我們預(yù)計(jì)后幾個(gè)月將維持在1000美元/噸附近，以此為基礎(chǔ)，PVC乙烯法成本將維持在6600元/噸以上。
 
　　而國(guó)內(nèi)煤炭市場(chǎng)同樣在余下幾個(gè)月也將處于較高價(jià)格水平，隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇以及季節(jié)性因素的轉(zhuǎn)變，對(duì)于煤炭的消耗將會(huì)持續(xù)增加，目前秦皇島煤炭已經(jīng)出現(xiàn)了庫(kù)存緊張，同時(shí)隨著山西對(duì)小煤窯的整頓力度增強(qiáng)，預(yù)計(jì)煤炭將處于長(zhǎng)期供求不平衡的狀況。同時(shí)，近期由于受進(jìn)口減少以及平頂山礦難等因素影響，焦煤價(jià)格也保持堅(jiān)挺，因此，對(duì)于電石法PVC價(jià)格也會(huì)產(chǎn)生一定支撐，預(yù)計(jì)余下幾個(gè)月電石價(jià)格存有一定上行空間，電石法PVC成本也將上抬至6300元/噸附近。
 
　　寬松不變，房市長(zhǎng)期走強(qiáng)
 
　　十一之后，房市量?jī)r(jià)齊增，雖然受季節(jié)性因素影響，短期尚未見明顯的建筑開工率抬高，但是預(yù)計(jì)在明年二季度會(huì)迎來(lái)開工高峰期。雖然國(guó)務(wù)院會(huì)議受此提出管理通脹預(yù)期，但是預(yù)計(jì)貨幣政策的調(diào)整以及真正的落實(shí)尚待時(shí)日，因此我們預(yù)計(jì)在明年一季度之前不太可能出現(xiàn)大的貨幣政策轉(zhuǎn)向，因此，我們認(rèn)為對(duì)于建材的需求將會(huì)逐步增加，而這一部分需求也將反映到PVC行業(yè)之上。我們?cè)谂c部分建材生產(chǎn)商進(jìn)行溝通之時(shí)，其對(duì)目前銷售狀況的描述也附和我們的預(yù)期，市場(chǎng)已經(jīng)逐步走出冰封期，需求將會(huì)逐步恢復(fù)。
 
　　庫(kù)存偏低，利益分配不均
 
　　從上市的氯堿企業(yè)3季報(bào)中，可以看出雖然持續(xù)時(shí)間較久，但是目前氯堿行業(yè)整體的零利潤(rùn)甚至虧損的狀況并沒有得到任何實(shí)質(zhì)性的改善，雖然進(jìn)入09年下半年以來(lái)PVC價(jià)格略有回升，但是相較于成本的上抬，PVC抬價(jià)依舊較少，也造成了上下游利潤(rùn)分配不均，部分生產(chǎn)廠商已經(jīng)停工超過半年。而下游企業(yè)顯然對(duì)價(jià)格的抬高具有較強(qiáng)的承受能力，因此，我們認(rèn)為，從行業(yè)間的長(zhǎng)期均衡來(lái)看，PVC難以繼續(xù)維持低價(jià)。
 
　　而從我們對(duì)市場(chǎng)的了解來(lái)看，目前整個(gè)市場(chǎng)庫(kù)存水平偏低，多數(shù)貿(mào)易和下游消費(fèi)商并沒有庫(kù)存。受制于價(jià)格長(zhǎng)期處于低位，目前廠家開工率較低，市場(chǎng)庫(kù)存已經(jīng)不多。因此價(jià)格一旦上行，甚有可能迅速得到貿(mào)易商乃至下游廠商的一致反應(yīng)，導(dǎo)致價(jià)格的快速拉漲。
 
　　板塊輪動(dòng)，PVC或成熱點(diǎn)
 
　　PVC上市較晚，參與資金不多，易成為資金快速推動(dòng)的品種。從近幾個(gè)月的走勢(shì)可以看出，PVC一般是走勢(shì)較為滯后的品種，且在上行或是下探時(shí)具有較強(qiáng)的“爆發(fā)力”，經(jīng)常出現(xiàn)暴漲暴跌的走勢(shì)。從目前整個(gè)石化市場(chǎng)的走勢(shì)來(lái)看，PVC走勢(shì)一直較為低迷，因此甚有可能再度成為資金熱炒的品種，從近幾日走勢(shì)即可看出資金的異動(dòng)。因此，我們認(rèn)為，PVC在盤整過后選擇快速向上拉漲的可能性較大。
 
　　綜合以上，我們認(rèn)為近期PVC仍將維持小幅的盤整，市場(chǎng)整體氛圍偏多，下探的可能性甚微；在突破震蕩區(qū)間后選擇向上的可能性較大，目標(biāo)價(jià)位在7200～7600。