消息
 
　　10月22日消息，我國有關(guān)方面已正式通知加拿大和澳大利亞，在11月15日之后進口（特指11月15日以后裝船，而非到港）至我國的油菜籽不得含有有毒病毒——黑脛病。同時要求進口油菜籽企業(yè)必須具有出口國政府出具的證明不含有此病毒的文件方可進口。 另據(jù)，據(jù)溫尼伯湖10月22日消息，加拿大油菜籽理事會稱，中國有關(guān)方面已正式通知加拿大和澳大利亞，出口至中國的油菜籽將不得帶有黑脛病。

黑脛病簡介
 
　　黑脛病是一種細菌病害，寄主為油菜等他十字花科蔬菜，常引起死苗及成株后期莖稈干腐，嚴重時可使作物減產(chǎn)20-60%。其病原以菌絲體在種子、土壤或有機肥中的病殘體上或十字花科蔬菜種株上越冬。菌絲體在土中可存活2～3年，在種子內(nèi)可存活3年。翌年氣溫20℃左右時產(chǎn)生分生孢子，在田間主要靠雨水或昆蟲傳播蔓延。播種帶病的種子，出苗時病菌直接侵染子葉而發(fā)病，后蔓延到幼莖，病菌從薄壁組織進入維管束中蔓延，致維管束變黑。育苗期高溫高濕更能促進病害蔓延。
 
　　油菜各生育期均可發(fā)黑脛病，常造成重大的菜籽產(chǎn)量損失。在歐洲、美洲和澳洲曾造成油菜籽嚴重減產(chǎn)。據(jù)報道，在加拿大即使采取了嚴格的控制措施，每年該病害仍造成油菜籽3億多美元的損失。專家預(yù)計，如果不采取措施加以控制，該病害可能在中國流行，將造成長江流域油菜籽每年高達200多萬噸的損失。
 
　　行情反映
 
　　據(jù)溫尼伯湖10月22日消息，ICE加拿大油菜籽期貨周四下跌4%，因中國表示在11月15日之后不得進口含有有毒病毒--黑脛病的油菜籽。
 
　　據(jù)溫尼伯湖10月23日消息，ICE加拿大油菜籽期貨周五收低，因大豆期貨尾盤走軟引發(fā)油菜籽拋盤，同時中國停止進口油菜籽的憂慮彌漫市場。近月油菜籽合約跌至兩周低點的377.80加元，為10月9日觸及372.10加元以來的最低水準。
 
　　中國買家至少取消了兩艘11月和12月加拿大油菜籽船貨，因擔(dān)憂政府將扣留攜帶黑脛病的船貨。
 
　　10月23日，收此消息影響，鄭商所菜籽油1005合約出現(xiàn)爆發(fā)性上漲，開盤期價從7796沖高達到8036高位，為9月份以來新高。收盤7988，對比前一日收盤價7716上漲272點，或3.5%。持倉和交易量從平時的三萬手和一萬手水平躍升至6萬手和13萬手水平。不僅如此，菜籽油的上漲也帶動豆油和棕油大幅上漲。
 
　　由于我國是加拿大和澳大利亞最大的油菜籽進口國，并且進口量逐年增多，成為最重要的買方力量，中國限制進口政策等同于不再進口油菜籽，國內(nèi)需求將全部由國內(nèi)生產(chǎn)滿足，潛在的供需缺口導(dǎo)致價格上漲。
 
　　實際情況
 
　　我國油菜籽、菜籽油的產(chǎn)銷情況
 
　　2008/09 年度，我國油菜籽新增供給量預(yù)計達到1412萬噸，其中國產(chǎn)油菜籽供應(yīng)量估計達到1210萬噸，進口油菜籽供應(yīng)量202萬噸。該年度油菜籽榨油消費量預(yù)計達到1290萬噸，較上年度增加215萬噸，其中包含1100萬噸國產(chǎn)油菜籽及 190萬噸進口菜籽。
 
　　2009/10 年度，我國油菜籽新增供給量預(yù)計達到1530萬噸，其中國產(chǎn)油菜籽供應(yīng)量預(yù)計達到 1350 萬噸，進口油菜籽供應(yīng)量180萬噸。該年度油菜籽榨油消費量預(yù)計達到1425萬噸，較上年度增加135萬噸，其中包含1250萬噸國產(chǎn)油菜籽及175萬噸進口菜籽。 2008/09年度，我國菜籽油新增供給量預(yù)計達到504萬噸，其中菜籽油產(chǎn)量預(yù)計達到466萬噸，菜籽油進口量預(yù)計達到39萬噸。該年度菜籽油國內(nèi)消費量預(yù)計達到420萬噸，與上年持平，出口量預(yù)計1萬噸，該年度需求總量預(yù)計達到401萬噸。
 
　　2009/10 年度，我國菜籽油新增供給量預(yù)計達到527萬噸，其中菜籽油產(chǎn)量預(yù)計達到507萬噸，菜籽油進口量預(yù)計達到20萬噸。該年度菜籽油國內(nèi)消費量預(yù)計達到415萬噸，較上年減少3萬噸，出口量預(yù)計1萬噸，該年度需求總量預(yù)計達到416萬噸。
 
　　綜上，新年度油菜籽壓榨增加135萬噸，產(chǎn)量增加118萬噸，國產(chǎn)大豆增量比較壓榨增量僅有17萬噸缺口，而17萬噸油菜籽折油僅為6.8萬噸菜籽油。對比新年度527萬噸的菜籽油新增供給，數(shù)量非常之小，按照新年度需求416萬噸基數(shù)計算，比例為1.63%。預(yù)計新年度進口菜籽油20萬噸，油進一步提高空間，同時菜籽油價值較高，近年來我國食用油結(jié)構(gòu)發(fā)生顯著變化，6.8萬噸缺口可以輕易被豆油、棕櫚油和其他小品種油脂替代。

油菜籽進口情況
 
　　通過以上進口油菜籽平衡表看到，08/09年度進口202萬噸，而09/10年度進口僅為180萬噸，按照海關(guān)統(tǒng)計，截至2009年8月，我國進口油菜籽總量已經(jīng)達到219萬噸，其中從加拿大進口213萬噸，澳大利亞進口4萬噸。另據(jù)商務(wù)部預(yù)報，9月油菜籽實際到港12.25萬噸，10月油菜籽預(yù)報到港14.51萬噸，折合菜籽油5.5萬噸（以38%出油率計算）。
 
　　雖然油菜籽市場年度是當(dāng)年6月至次年5月，但是按照每12個月200萬噸的油菜籽進口量來衡量，我國今年前10個月已經(jīng)進口246萬噸，如果以此數(shù)據(jù)當(dāng)作全年進口量，那么多進口46萬噸油菜籽，折油18.4萬噸，比較6.8萬噸進口菜籽油缺口可以輕松彌補。

食用油總體情況
 
　　據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，2009年9月國內(nèi)進口植物油總量為970，000噸，9月進口量比上月的881，859噸增加9.99%，比上年同期的659，983噸提高46.97%；今年1-9月，國內(nèi)共進口植物油6，847，770噸，較上年同期的6，033，237噸提高13.50%。從以上數(shù)據(jù)可以看出，進口菜籽折油相對于進口植物油的份額較小，對植物油市場的影響相對較弱；一般情況下，進入10月以后，國內(nèi)油廠開始轉(zhuǎn)入對國內(nèi)秋季油料收購工作，相應(yīng)的也會減少進口量。因此，在菜籽進口受阻情況下，短期內(nèi)還不足以改變國內(nèi)油脂供給局面，或可加快去庫存化進度。后期繼續(xù)關(guān)注黑脛病對菜籽進口的影響及港口油脂油料的變化情況。
 
　　歷史比價
 
　　RO1005與Y1005比價目前為1.08左右，但是低于9月30日的1.09水平。歷史均價為1.07。
 
　　RO1005與P1005比價目前為1.28，但是低于8月24日的1.29高值，歷史均價1.23。
 
　　從歷史比價看，菜油價格雖然偏高，但仍處于合理比價范圍，沒有單品種異常上漲的表現(xiàn)。

行情特點
 
　　菜油價格相對比較穩(wěn)定，在一段時間以來表現(xiàn)易漲難跌，政策底明顯。但是其平時僅有3萬手的持倉量，僅僅相當(dāng)于豆油40多萬持倉的零頭，容易產(chǎn)生極端行情。并且走勢有白糖特征，價格上漲后一般穩(wěn)定。
 
　　綜合評估
 
　　短期內(nèi)此舉不會改變國內(nèi)油脂的供給狀況，原因在于前期國內(nèi)進口數(shù)量較大，在油脂市場兩大利空數(shù)據(jù)相繼出臺之后，后期是油脂去庫存化過程，在終端需求不見起色的情況下，減少油脂油料進口或利于去庫存化的進程。

　　同時限制政策對國內(nèi)油菜籽和菜籽油供需影響幾乎可以忽略，272點的漲幅過大。同時國內(nèi)現(xiàn)貨菜籽油表現(xiàn)理性，武漢國標四級菜籽油報價7850元每噸，僅上漲50元每噸。
 
　　操作建議
 
　　菜籽油對消息反應(yīng)過度，上漲幅度過大，但是從與其他品種和現(xiàn)貨比價來看，仍然處于合理估價區(qū)間，加之品種較小，裸露的空頭頭寸仍然面臨風(fēng)險，建議進行買棕油賣菜油或者買豆油空菜油操作，適當(dāng)加大菜油比例。綜合評估菜油價格和油脂漲勢選擇平倉時機。