國(guó)慶長(zhǎng)假前一個(gè)交易日LLDPE期市收一大陽(yáng)線確定了節(jié)后的反彈基調(diào)，LLDPE期市在10月份創(chuàng)下近兩個(gè)月新高10899元，僅一個(gè)時(shí)間漲幅高達(dá)8.85%。在此高位，連塑能否一蹴而就成為亂世中的英雄？筆者認(rèn)為L(zhǎng)LDPE短期或跟隨原油進(jìn)行調(diào)整，上漲之路并不平坦。
 
　　美元階段性反彈
 
　　之所以將美元確立為階段性反彈，原因有三：一是市場(chǎng)普遍預(yù)期美國(guó)第三季度GDP結(jié)束四連跌的局面，實(shí)現(xiàn)3.5%的年增長(zhǎng)率，標(biāo)志著美國(guó)經(jīng)濟(jì)正式結(jié)束本輪衰退而進(jìn)入復(fù)蘇，作為世界經(jīng)濟(jì)的火車頭，那么首要問(wèn)題就是解決在危機(jī)中推出的大量經(jīng)濟(jì)刺激政策的去留，使得市場(chǎng)預(yù)期美國(guó)利率不可能長(zhǎng)期維持低位；二是美聯(lián)儲(chǔ)將于11月3日至4日召開會(huì)議討論基準(zhǔn)利率等貨幣政策和市場(chǎng)調(diào)控手段，市場(chǎng)預(yù)期會(huì)議結(jié)果或?qū)⑸⒁泊偈姑涝笖?shù)反彈；三是本周共有1230億美元國(guó)債發(fā)行，且10年期美國(guó)國(guó)債收益率升至3.41%的兩個(gè)高點(diǎn)，也對(duì)美元構(gòu)成支撐。短期的三重利好因素促使美元反彈，但從圖中可看到，短期的階段性反彈并不能改變美元中長(zhǎng)期貶值的趨勢(shì)，只會(huì)對(duì)商品市場(chǎng)帶來(lái)波段性調(diào)整而已。

原油震蕩、乙烯陰跌
 
　　10月份原油期貨在美元大幅下探、宏觀經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)且取暖油消費(fèi)旺季預(yù)期啟動(dòng)的推動(dòng)下強(qiáng)勢(shì)上行，截至10月28日，油價(jià)漲幅超過(guò)20%。但臨近月底，原油在消化掉基本面的利好因素后強(qiáng)勢(shì)不再，美元反彈、美國(guó)汽油庫(kù)存意外增加、9月份單戶型住宅銷量打破連續(xù)五個(gè)月增長(zhǎng)的局面（較前月下降3.6%）三因素共同拖累油價(jià)走低。
 
　　從CFTC持倉(cāng)狀況看，投機(jī)凈多頭基本呈現(xiàn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，這也顯示投機(jī)者對(duì)于未來(lái)原油持看漲的態(tài)度，但最新的持倉(cāng)數(shù)據(jù)顯示雖然凈多頭大幅增加，但空頭也大幅增加，說(shuō)明在原油大漲之后市場(chǎng)已經(jīng)出現(xiàn)一些疑慮心態(tài)，并在持倉(cāng)上有所表現(xiàn)，這也將對(duì)短期原油的走勢(shì)形成壓制。綜合來(lái)看，原油期市短期或延續(xù)修正態(tài)勢(shì)，下方支撐75美元，上方壓力位82美元。
 
　　乙烯價(jià)格則在國(guó)內(nèi)供應(yīng)充裕的背景下接連走低，繼獨(dú)山子石化100萬(wàn)噸乙烯節(jié)前投產(chǎn)后，盤錦乙烯45萬(wàn)噸乙烯也將在11月中旬開車，裝置集中投產(chǎn)致使市場(chǎng)心態(tài)略為悲觀，與此同時(shí)武漢80萬(wàn)噸、廣東湛江100萬(wàn)噸的乙烯項(xiàng)目計(jì)劃開建更強(qiáng)化了市場(chǎng)對(duì)乙烯產(chǎn)能過(guò)剩的擔(dān)憂。原油震蕩、乙烯陰跌致使LLDPE期市震蕩加劇，預(yù)計(jì)短期連塑維持震蕩市的概率較大。
 
　　LLDPE現(xiàn)貨高價(jià)位成交難
 
　　LLDPE期市節(jié)后的上揚(yáng)除去原油因素外，主要?dú)w功于中石化、中油廠家接連調(diào)漲線性出廠價(jià)。截至10月底，中石化線性反彈幅度已超過(guò)1000元/噸，導(dǎo)致現(xiàn)貨價(jià)格被動(dòng)跟漲最高達(dá)10600元/噸。月底隨著原油、乙烯持續(xù)下滑打壓市場(chǎng)心態(tài)，導(dǎo)致各地LLDPE出貨困難，成交價(jià)格小幅回調(diào)，在后期LLDPE供給壓力仍偏大的基礎(chǔ)上，期、現(xiàn)價(jià)格短期反彈過(guò)快必然為后期修正埋下隱患。
 
　　石化動(dòng)向及市場(chǎng)心態(tài)
 
　　10月份石化價(jià)格一味走高，但仍舊以掛牌居多，月底定價(jià)多為方便商家開票，目前行情盤整，如若原油走勢(shì)不利，預(yù)計(jì)部分石化月初掛牌可能性仍舊偏大，這將打擊市場(chǎng)整體心態(tài)，LLDPE現(xiàn)貨與期貨價(jià)格也將步入調(diào)整；但若原油走勢(shì)溫和，加之目前石化庫(kù)存壓力不大，華東地區(qū)價(jià)格掛牌或是很快回調(diào)的可能性不大。從當(dāng)前情況看，原油好似在基本面的影響下跌幅有限，石化價(jià)格回調(diào)的概率不大，料將對(duì)LLDPE現(xiàn)貨構(gòu)成較強(qiáng)支撐，連塑期價(jià)向下回調(diào)的空間亦受有限。
 
　　市場(chǎng)心態(tài)方面，目前多數(shù)商家心態(tài)平和，多認(rèn)為難以繼續(xù)上行，震蕩調(diào)整實(shí)屬正常，價(jià)格下行空間將不會(huì)太大，成本面及資源不多都為市場(chǎng)提供有力支撐。但出于對(duì)當(dāng)前行情難以把握的實(shí)際現(xiàn)象，仍多以謹(jǐn)慎操作為主，維持低倉(cāng)運(yùn)作。
 
　　技術(shù)分析及投資策略
 
　　從黃金分割圖形來(lái)看，上方壓力位在黃金分割0.382處10100元，下方支撐位黃金分割0.618處10400元。從MACD指標(biāo)來(lái)看，紅柱逐漸縮短，漲勢(shì)趨緩，但短期與長(zhǎng)期指標(biāo)線依舊上行，顯示短期連塑上漲趨勢(shì)尤存，但回調(diào)壓力逐步加大。預(yù)計(jì)LLDPE期市短期將處10400-11000元區(qū)間震蕩，中長(zhǎng)線保持震蕩偏多思維，建議投資者短期進(jìn)行波段操作，待期價(jià)回調(diào)至10400元附近可少量建多單持有，10800-10900元多單換手，止損位11000元。