西方經(jīng)濟(jì)學(xué)有關(guān)市場波動理論成立的重要前提是，參與這個市場的所有人群都是理性的，客觀的，并且獲得信息的機(jī)會都是均等的。此時價格的波動遵循供求關(guān)系基本理論，簡單模型為供應(yīng)充足---價格下跌---供應(yīng)減少---價格上漲----供應(yīng)充足，周而復(fù)始的過程。但是，市場往往并不象模型那樣簡單。由于人們在參與市場的過程中不可能做到理性，客觀，尤其是信息化社會以來獲取信息的渠道也不可能完全對稱，加上資金的參與，價格走勢往往與依據(jù)模型進(jìn)行判斷結(jié)果相反。
 
　　心態(tài)在近年來大宗商品市場上所扮演的角色，已經(jīng)越來越重要。有時候甚至已經(jīng)導(dǎo)致價格已經(jīng)無法真實反映供求關(guān)系，僅僅只是心態(tài)和資金的博弈，其金融屬性表現(xiàn)得比以往要強烈許多。尤其是2009年的市場上，這一跡象更加明顯。以下主要基于從心態(tài)上對市場波動進(jìn)行分析。筆者并不認(rèn)為其他因素不重要，在此僅提供一些主流分析方法之外的一些方式供參考。
 
　　我們先來看8月至今的PVC期貨市場波動情況：

8月至11月大致可以分為四大階段，即上圖所劃分的ABCD四大區(qū)間。宏源期貨分析師汪洋的看法是，四大區(qū)間都具備同樣的特點即先漲后跌，只是個別區(qū)間存在波動幅度和時間的差異，但大致趨勢基本一致。如果我們從時間上對四大區(qū)間進(jìn)行劃分和了解，不難看出，這四大區(qū)間其實就是每個月的分界線！即月初市場上漲，月末回調(diào)，回調(diào)幅度隨著時間的深入，下探空間也是越來越小。從上圖可知，8，9二個月上探空間并不大，9月幾乎沒有上探就開始回落，最終月末報收價格遠(yuǎn)低于月初。而10月和11月，價格收高跡象十分明顯，整體呈現(xiàn)震蕩上行的格局，這是前后兩個月最大的不同。
 
　　宏源期貨分析師認(rèn)為，造成這樣局面的原因，其實是有規(guī)律性的。按照各宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布的時間順序來看，每月各數(shù)據(jù)公布時間如下表：

細(xì)心觀察不難發(fā)現(xiàn)，每個月10日左右，是價格上漲啟動之時，而18日-25日區(qū)間，市場開始下跌。中間跨度正好是上述五大數(shù)據(jù)公布之時間！8月至11月均如此。從8月開始，各種基于通貨膨脹的傳言和預(yù)期就已經(jīng)沸沸揚揚，各類資金避險需求也是涌入期貨市場，投機(jī)目的十分明確。再加上對于9，10月傳統(tǒng)旺季的預(yù)期，V1001合約一度推高至8075元/噸。而8月公布CPI及PPI數(shù)值并不盡如人意，最終造成通貨膨脹預(yù)期的落空并隨后大幅下跌。
 
　　值得注意的是，8，9兩個月通貨膨脹傳言雖有，但并未形成氣候。資金不斷涌入期市后最終獲利盤的撤退給價格帶來的損失是巨大的，這也導(dǎo)致月末收盤價遠(yuǎn)低于月初。期市的價格精準(zhǔn)的反映了從月初心態(tài)的看多到月底的整體走弱這一點。但是，到了10月，由于民間通脹擔(dān)憂再度卷土重來，基于去年基數(shù)較低的特點，CPI轉(zhuǎn)正的預(yù)期也是越來越強烈。整體對通貨膨脹的樂觀情緒，也推動了PVC合約最終月末收盤的上行。心態(tài)的逐步趨于樂觀，讓月末空方也不敢過于做空，體現(xiàn)在期價上的結(jié)果就是震蕩上行。從圖中我們完全可以得到這個結(jié)果。
 
　　宏源期貨分析師一直認(rèn)為，參與市場的要素中，最重要的是參與的人而非商品。市場本身是博弈的場所，而價格是博弈多方最終妥協(xié)的一種結(jié)果。在一個通貨膨脹強力推動大宗商品市場上行的過程中，心態(tài)對市場資金的影響，以及對供求雙方行為的影響，無疑是巨大的，也是通過上述要素的變化而體現(xiàn)出來。因此，研究一種商品的走向，離開參與的人的心態(tài)，無疑是紙上談兵。這也是西方經(jīng)濟(jì)學(xué)理想模型所沒有涉及到的一個問題。
 
　　對于投資者來說，未來資產(chǎn)價格隨著通貨膨脹上漲的事實無需繼續(xù)懷疑。在上圖中ABCD四浪過后我們再度發(fā)現(xiàn)了E浪的存在。12月的E浪正在形成，并且已經(jīng)在逐漸攀升?？紤]到這個月公布的CPI和PPI數(shù)值將極有可能轉(zhuǎn)正，而這個月可能也是各種心態(tài)最為瘋狂的時候。
 
　　由于11月底有迪拜事件對投資者形成一定打擊，因此這輪E浪開始并不是特別明顯。但隨著CPI數(shù)據(jù)公布時間的逐漸臨近，市場動力將會逐漸增強并達(dá)到最高點，形成波峰。而12月下旬不少企業(yè)會面臨會計及貸款回籠等現(xiàn)金流壓力，心態(tài)屆時會出現(xiàn)回調(diào)。未來E浪最終將會在12月底1月初完美謝幕。