DCE豆油主力1009自上周末受迪拜主權(quán)債務(wù)危機(jī)影響行情暴跌后，本周這一消息面引發(fā)的市場(chǎng)恐慌逐漸平淡，連豆油走勢(shì)企穩(wěn)，但多空分歧的局面令其走勢(shì)維持高位小幅震蕩。在當(dāng)前國(guó)內(nèi)食用油市場(chǎng)紛紛提價(jià)的推助下，連豆油1009受市場(chǎng)多頭資金青睞，周五盤(pán)中期價(jià)再度大漲創(chuàng)近期新高7970?？偨Y(jié)影響近期連豆油走勢(shì)的因素，大致有以下幾方面：

1. 宏觀經(jīng)濟(jì)方面：目前全球經(jīng)濟(jì)正逐步企穩(wěn)復(fù)蘇，據(jù)聯(lián)合國(guó)經(jīng)濟(jì)與社會(huì)事務(wù)部發(fā)布了《2010年世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與展望》報(bào)告，明年世界經(jīng)濟(jì)將實(shí)現(xiàn)2.4%的增長(zhǎng)。在通脹壓力下，歐洲、美、加及一些亞洲新興市場(chǎng)開(kāi)始計(jì)劃下一步退出危機(jī)時(shí)采取的經(jīng)濟(jì)刺激與救助計(jì)劃。盡管如此，我們也可以看到，退出政策是一個(gè)漸進(jìn)過(guò)程，財(cái)政刺激政策將是在維持穩(wěn)定的前提下退出，我國(guó)目前連續(xù)從公開(kāi)市場(chǎng)回籠資金，但寬松的貨幣政策將維持不變，因此目前充裕的貨幣流動(dòng)性在一定時(shí)期內(nèi)將不會(huì)有大的改變。
 
　　另?yè)?jù)美國(guó)勞工部周五公布的好于預(yù)期的11月就業(yè)數(shù)據(jù)顯示：11月美國(guó)非農(nóng)就業(yè)人口減少1.1萬(wàn)人，預(yù)期為13萬(wàn)人；11月失業(yè)率為10.0%，預(yù)估為10.2%。受此數(shù)據(jù)影響，美元指數(shù)大漲，倫敦與紐約期金大幅下跌，同時(shí)紐約原油期貨也收跌至近期低位。
 
　　2. 全球大豆供應(yīng)情況：2009/10美豆收割接近完成，據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布的本周大豆生長(zhǎng)狀況顯示截止11月29日大豆收割率96%，去年同期為98%，5年平均為98%。巴西天氣總體濕潤(rùn)有利播種，本周報(bào)巴西大豆播種已完成82%，而阿根廷前期干旱阻礙大豆播種，近期降雨令播種速度加快，已完成播種面積的65.5%。國(guó)內(nèi)方面，2009/10年度的新豆已上市，國(guó)家已于12月1日起暫停東北地區(qū)國(guó)家臨儲(chǔ)陳豆競(jìng)價(jià)交易，并開(kāi)始實(shí)施新季臨儲(chǔ)大豆收購(gòu)政策，1.87元/斤的收儲(chǔ)價(jià)為連豆期價(jià)帶來(lái)底部潛在支撐。
 
　　3. 進(jìn)出口：或因目前CBOT大豆期價(jià)較高以及我國(guó)前期進(jìn)口大豆數(shù)量較多影響，美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布的最新一期的周度大豆/豆粕出口銷量較前周及前四周均有下跌。截止11月26日2009/10大豆凈出口銷量72.26萬(wàn)噸（其中中國(guó)進(jìn)口31.23萬(wàn)噸）較前周、前四周平均分別縮減36%及30%，豆粕凈銷量10.74萬(wàn)噸，較前周、前四周平均水平分別消減52%，54%；豆油凈出口銷量為1.9萬(wàn)噸，較前周削減1%，較前四周平均水平增加71%。截止11月26日，美國(guó)農(nóng)業(yè)部一周大豆出口檢測(cè)值41.268百萬(wàn)蒲式耳，低于前周報(bào)告值73.787百萬(wàn)蒲式耳下跌。
 
　　4. 生物柴油用豆油需求：美統(tǒng)計(jì)局報(bào)的10月豆油庫(kù)存較9月下跌，生物柴油消費(fèi)較9月上漲。具體數(shù)據(jù)：10月份美國(guó)豆油庫(kù)存量為27.23億磅，9月份為27.42億磅；毛豆油庫(kù)存為24.4億鎊，9月為24.96億鎊；生物柴油消費(fèi)量為2.12億鎊，9月為2.06億鎊。
 
　　5. 市場(chǎng)資金、持倉(cāng)：本周DCE豆油受食用油提價(jià)及兩節(jié)來(lái)臨消費(fèi)需求上升預(yù)期提振，主力1009合約吸引了市場(chǎng)多頭資金，周內(nèi)增倉(cāng)14.1萬(wàn)手達(dá)63.3萬(wàn)手。另一方面，據(jù)CFTC基金持倉(cāng)報(bào)告：截止12月1日，豆油基金持倉(cāng)由上周報(bào)道的凈多單38206增至38944；大豆基金持倉(cāng)由上周報(bào)道的凈多單111410增至116292；豆粕基金持倉(cāng)由上周報(bào)道的凈多單36539增至37675。
 
　　6. 國(guó)內(nèi)豆油現(xiàn)貨及壓榨利潤(rùn)上漲：目前國(guó)內(nèi)豆油現(xiàn)貨走勢(shì)維持高位穩(wěn)定并為期價(jià)帶來(lái)一定支撐，一級(jí)豆油報(bào)價(jià)區(qū)間在7700-8050元/噸之間；四級(jí)豆油報(bào)價(jià)區(qū)間在7400-7750元/噸之間，其中遼寧大連報(bào)7650元/噸，山東日照?qǐng)?bào)7650元/噸，江蘇張家港報(bào)7700元/噸；廣東黃埔報(bào)7750元/噸。與此同時(shí)，豆粕出廠價(jià)穩(wěn)中有漲。據(jù)東方艾格資訊消息自11月份以來(lái)，進(jìn)口大豆、國(guó)產(chǎn)大豆加工利潤(rùn)不斷小幅攀升，目前進(jìn)口大豆加工盈利344元/噸左右，國(guó)產(chǎn)大豆加工盈利340元/噸左右。預(yù)計(jì)隨著大豆加工利潤(rùn)的上升，油廠將增加大豆收購(gòu)量進(jìn)行加工。預(yù)計(jì)這將對(duì)后市大豆價(jià)形成需求支撐，同時(shí)不斷增加的豆油及豆粕供應(yīng)將對(duì)后市油/粕油/粕期價(jià)形成壓力。
 
　　7. 受國(guó)際油脂及原料成本上漲影響加之油脂季節(jié)性銷售旺季的到來(lái)，國(guó)內(nèi)食用油集體漲價(jià)。繼上周國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨小包裝豆油批發(fā)價(jià)上調(diào)1.3%-3.8%之后，本周又傳來(lái)食用油全面漲價(jià)消息，其中兩大食用油品牌“福臨門(mén)”、“金龍魚(yú)”已通知全國(guó)經(jīng)銷商價(jià)漲，其中福臨門(mén)大豆油、調(diào)和油、菜子油等油品漲價(jià)幅度在10%-15%；金龍魚(yú)5升裝一級(jí)大豆油價(jià)格上漲6.5%,菜籽油上漲6%,調(diào)和油上漲10%~12%。有關(guān)方面預(yù)計(jì)終端零售市場(chǎng)將在本月中、下旬完成調(diào)價(jià)。據(jù)市場(chǎng)消息，從今年7月到現(xiàn)在,大豆毛油價(jià)格已上漲15%~18%,精煉一級(jí)大豆油價(jià)格上漲13%~15%。
 
　　目前進(jìn)口大豆港口分銷價(jià)3950-3980元/噸，較前期上漲；2009/10國(guó)產(chǎn)大豆國(guó)家臨儲(chǔ)價(jià)為1.87元/市斤，比去年收儲(chǔ)價(jià)上升2分/斤。在國(guó)內(nèi)外大豆成本提高的情況下，預(yù)計(jì)后期食用油維持上漲的可能性較大。
 
　　綜上，四季度豆油面臨季節(jié)性需求提振，同時(shí)國(guó)、內(nèi)外大豆價(jià)格上漲提高豆油原料成本，食用油受此推助價(jià)格上漲，市場(chǎng)資金依然看多豆油。當(dāng)前原油高位盤(pán)整并在后期可能進(jìn)一步上漲的情況下，豆油作為替代可再生能源的生物柴油需求也將拉動(dòng)豆油基本面維持偏多狀態(tài)。因此，若宏觀環(huán)境無(wú)大的突發(fā)因素，豆油走勢(shì)將維持偏多勢(shì)態(tài)。