11月份以來，在周邊豆類等農(nóng)產(chǎn)品價格上漲的推動下，玉米期價漲勢加速，目前主力1009合約的期價已經(jīng)穩(wěn)占1850元/噸以上，且期價持續(xù)處于5日均線之上，顯示目前玉米走勢比較強勁。結合基本面因素來看，由于從12月份開始國儲玉米競價拍賣暫停，因此玉米市場的供應壓力大大減輕。目前玉米市場更多是利多因素并存，一方面是在玉米需求持續(xù)好轉的情況下，玉米跨省移庫拍賣火爆，這對玉米期價上漲起到一定的推動作用，另一方面，宏觀經(jīng)濟強勁回升、國家收儲政策支撐以及下游需求回暖對玉米價格又起到一定的提振作用。因此，后期玉米價格偏強格局不變，期價有望繼續(xù)向上尋求突破。

一、宏觀經(jīng)濟強勁回升是大宗商品（包括玉米在內）價格上漲的重要因素
 
　　宏觀經(jīng)濟是大宗商品價格上漲的主導因素，二季度以來國家統(tǒng)計局公布的宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)持續(xù)向好，并且12月11日國家統(tǒng)計局等部門公布的11月份中國經(jīng)濟數(shù)據(jù)，無論從工業(yè)增加值到進出口，還是從投資到消費，抑或是從物價到信貸增長，都再次驗證了中國經(jīng)濟的強勁回升態(tài)勢。
 
　　首先，11月份外貿(mào)首次轉降為升。數(shù)據(jù)公布，我國11月進出口總值2082.1億美元，同比增長9.8%，一舉扭轉了外貿(mào)為時1年的下降局面，并且也是年內首次月度正增長。其中出口值1136.5億美元，同比下降1.2%，環(huán)比增長2.6%；進口945.6億美元，同比增長26.7%，環(huán)比增長9%。
 
　　其次，11月份工業(yè)增速持續(xù)加快，表明工業(yè)回升形勢繼續(xù)向好。11月份規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長19.2%，增速比上年同期加快13.8個百分點，比10月份加快3.1個百分點，創(chuàng)下2007年6月以來的最大增幅，也是連續(xù)7個月同比增速加快。
 
　　最后，目前市場資金依然很充裕。11月人民幣貸款增加2948億元，基本符合預期。 2009年11月末，廣義貨幣供應量(M2)余額為59.46萬億元，同比增長29.74%，增幅比上年末高11.92個百分點，比上月末高0.23個百分點。狹義貨幣供應量(M1)余額為21.25萬億元，同比增長34.63%，增幅比上月末高2.60個百分點。M1與M2繼續(xù)上升，且剪刀差繼續(xù)擴大，后市資金面仍然較為充裕。
 
　　綜上可見，11月份經(jīng)濟回升勢頭更加強勁，工業(yè)增速的加快表明工業(yè)回升形勢繼續(xù)向好，基礎進一步穩(wěn)固，而市場流動性的充裕有助于打開包括玉米在內的大宗商品市場上漲的空間。
 
　　二、國家臨時儲存玉米跨省移庫拍賣成交持續(xù)火爆，顯示玉米需求旺盛，提振玉米價格
 
　　在2009年7月，國家為了緩和市場糧源供應緊張的局面，正式啟動臨儲玉米拍賣，截至2009年11月24日累計已拍賣了18次，總成交量為1411.72萬噸。隨著近期東北新玉米的批量上市，市場供應開始增加，為了緩和市場供應壓力，國家又決定自2009年12月1日開始，暫停東北三省一區(qū)的臨儲玉米競價交易，但南方地區(qū)的跨省移庫玉米拍賣將繼續(xù)投放。但是由于產(chǎn)區(qū)農(nóng)戶普遍惜售，加上新上市的玉米水分普遍較高，市場玉米實際供應量非常有限，在玉米需求旺盛的情況下，銷區(qū)供應出現(xiàn)緊缺，這在較大程度上支撐了南方銷區(qū)跨省移庫玉米的拍賣。（見下圖所示）
 
　　從下圖中可以看出，國家從9月15日開始進行玉米跨省移庫以來，計劃銷售量、實際成交量在11月10日達到低點，而后隨著玉米需求量的回升，計劃銷售量以及實際成交量開始回升，尤其是在11月下旬國家計劃停止玉米拍賣之后，跨省移庫成交量和計劃銷售量以及成交率均達到了歷次來的高位。在最近一次的跨省移庫中，12月8日國家臨時存儲玉米跨省移庫，計劃銷售玉米29.65萬噸，實際成交22.38萬噸，成交率75.48%。
 
　　因此，在產(chǎn)區(qū)對銷區(qū)供給能力減弱的情況下，后期銷區(qū)的拍賣成交狀況預計仍將保持較高水平，成交價格也呈易漲難跌的態(tài)勢，這將對玉米價格起到一定的提振作用。
 
　　三、收儲政策出臺，為玉米價格上漲保駕護航
 
　　11月27日，市場期盼已久的玉米收購政策正式出臺，從此次的政策內容上看，與以往很大的不同是通過政策補貼的形式來鼓勵南方飼料企業(yè)赴東北采購玉米，即上海、江蘇、廣東、福建等16省(區(qū)、市)的地方儲備糧公司和飼料加工企業(yè)在2009年12月1日-2010年4月30日；按不低于臨時收儲價格收購，并于2010年6月30日前運到本省的玉米，中央財政將根據(jù)實際到貨數(shù)量給予0.035元/斤的一次性費用補貼；中央直屬糧食企業(yè)享受同等補貼政策。此次收儲政策的出臺，不但活躍了當?shù)刭忎N市場，形成一種多元化主體競爭的局面，而且也解決了以往農(nóng)民賣糧主體單一，糧食價格低的問題，對當?shù)赜衩變r格起到了推漲的作用，而產(chǎn)區(qū)玉米價格的上漲又將帶動其他產(chǎn)銷區(qū)價格的上漲。下圖顯示的是大連玉米價格09年以來的走勢圖。
 
　　四、飼料玉米需求上升對玉米價格形成利好
 
　　11月份以來，玉米下游需求呈現(xiàn)明顯的回暖趨勢。一方面是豬肉價格持續(xù)回升，截止12月11日，豬肉價格已經(jīng)回升至8元/斤左右，環(huán)比漲幅在4%左右；山東、河南等地生豬價格連續(xù)回升，目前已經(jīng)升至6元/斤以上，環(huán)比漲幅18%以上，豬價的上漲對飼料需求產(chǎn)生明顯拉動作用；另一方面禽蛋價格也出現(xiàn)回升，目前在3.1元/斤，環(huán)比漲幅在3%左右。隨著禽蛋價格的上漲，雞禽補欄量開始出現(xiàn)增加，這也在一定程度上增加飼料的需求。由于豬飼料和雞飼料中玉米占比都比較大，豬飼料中玉米比重為30%-40%，雞飼料中玉米比重為60%左右，因此飼料需求的增加對玉米的消費具有明顯的拉動作用。后期隨著元旦和春節(jié)的臨近，生豬養(yǎng)殖效益將會持續(xù)好轉，肉雞補欄也將進入高峰，屆時飼料玉米需求有望進一步提高，對玉米價格將形成一定的利好作用。
 
　　五、技術上顯示玉米期價有望進一步向上突破
 
　　技術上看，玉米期價已經(jīng)突破雙底頸線位置，目前又步入另一個上行區(qū)間里，走勢來看，后期有望突破上方壓力線1880。
 
　　綜上所述，目前國內玉米市場可以說是利多因素頻出，一方面是宏觀經(jīng)濟強勁回升，市場流動性充裕對玉米期價的提振作用，另一方面是國家收儲政策出臺、下游需求回暖對玉米價格的推動作用，因此，預計未來玉米市場偏強格局依然不變?？紤]到玉米期價已擺脫雙底區(qū)間，步入另個上行區(qū)間，因此，后期期價有望繼續(xù)向上尋求突破。