從PVC消費(fèi)周期來(lái)看，歷年的11月份至來(lái)年春節(jié)期間，PVC價(jià)格波動(dòng)均呈現(xiàn)弱勢(shì)調(diào)整格局。而去年的PVC價(jià)格卻在11月份因雪災(zāi)襲擊、交通受阻導(dǎo)致供需失衡，強(qiáng)勢(shì)反彈；12月份在上游原料乙烯與電石價(jià)格不斷走高的背景下，成本支撐開始體現(xiàn)。展望PVC后期走勢(shì)，在成本支撐與需求拉動(dòng)的雙重利好背景下，PVC價(jià)格將長(zhǎng)期看漲。

一、PVC需求增加

美國(guó)化工品市場(chǎng)協(xié)會(huì)（CMAI）最近預(yù)計(jì)，受亞太和南亞地區(qū)強(qiáng)勁需求的拉動(dòng)，2010—2012年期間全球的PVC樹脂需求量將年均增長(zhǎng)2.0％，其中中國(guó)的需求量仍將占世界最大比重，并有望隨經(jīng)濟(jì)發(fā)展而不斷增長(zhǎng)。

當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)已出現(xiàn)復(fù)蘇跡象，2010年國(guó)內(nèi)外對(duì)PVC樹脂需求量將繼續(xù)擴(kuò)大。近年來(lái)土耳其、孟加拉、印度、柬埔寨和老撾等國(guó)推出多項(xiàng)政策鼓勵(lì)發(fā)展基礎(chǔ)設(shè)施，但以上國(guó)家PVC產(chǎn)量不足均需進(jìn)口。目前我國(guó)PVC樹脂生產(chǎn)以電石法為主，在乙烯價(jià)格不斷走高的背景下，價(jià)格優(yōu)勢(shì)明顯，極易搶占以上國(guó)家的進(jìn)口份額。

在我國(guó)的PVC消費(fèi)領(lǐng)域，50％產(chǎn)品用于房地產(chǎn)市場(chǎng)。在擴(kuò)大內(nèi)需政策的刺激下，房地產(chǎn)市場(chǎng)仍保持強(qiáng)勁勢(shì)頭，雖然去年9月竣工面積的當(dāng)月同比數(shù)據(jù)，因房地產(chǎn)“九金十銀”消費(fèi)特性稍有下降，但9月全國(guó)商品房竣工面積0.42億平方米，同比增長(zhǎng)23.53％，環(huán)比增長(zhǎng)10.53％；新開工面積1.01億平方米，同比增長(zhǎng)55.38％，環(huán)比增長(zhǎng)24.69％。而房地產(chǎn)新項(xiàng)目從開工到安裝水管及門窗大約需要6—8個(gè)月時(shí)間，按照新開工面積數(shù)據(jù)，今年一季度將是PVC消費(fèi)的黃金時(shí)間。

綜合統(tǒng)計(jì)，預(yù)計(jì)2010年國(guó)內(nèi)PVC樹脂需求量將增長(zhǎng)約5%—7%，同時(shí)出口量將增長(zhǎng)6%—7％。

二、成本支撐

1.運(yùn)輸成本增加

因我國(guó)煤礦資源東貧西富、北多南少，國(guó)內(nèi)大部分電石法PVC企業(yè)均集中在西北地區(qū)，導(dǎo)致生產(chǎn)后的PVC需長(zhǎng)途跋涉運(yùn)抵華東及華南等消費(fèi)地，目前以火車及汽車運(yùn)輸為主。

國(guó)家發(fā)改委去年11月9日發(fā)布通知，決定從去年11月10日零時(shí)起將汽、柴油價(jià)格每噸均提高480元，每升分別提高約0.36元及0.41元。此次調(diào)價(jià)行為是發(fā)改委去年以來(lái)第八次調(diào)整成品油價(jià)格，國(guó)內(nèi)汽、柴油價(jià)格經(jīng)過(guò)五漲三降調(diào)價(jià)后，總體累計(jì)漲幅約為27%。

12月份國(guó)家發(fā)改委再次發(fā)布公告，自12月13日零時(shí)起，全國(guó)鐵路貨物統(tǒng)一運(yùn)價(jià)每噸公里由現(xiàn)行的9.61分提高至10.31分，每噸公里將提高0.7分，增幅約為7.28％。

當(dāng)前我國(guó)PVC主要的兩種運(yùn)輸途徑均出現(xiàn)費(fèi)用增加現(xiàn)象，在國(guó)內(nèi)需求增加的條件下，上游企業(yè)將通過(guò)成本傳導(dǎo)嫁接至下游的消費(fèi)市場(chǎng)。

2.電石價(jià)格長(zhǎng)期看漲

發(fā)改委對(duì)電價(jià)調(diào)整，對(duì)電石行業(yè)影響深遠(yuǎn)。因?yàn)槊可a(chǎn)1噸電石需耗電 3400—3600KW/H，電價(jià)占電石生產(chǎn)成本的60%以上，而一旦電價(jià)上調(diào)2.5分/（KW/H），電石成本價(jià)格將提升85元/噸。當(dāng)前國(guó)內(nèi)電石基本能盈虧持平，只有少量的電石企業(yè)略有盈利，若電耗能控制稍有差錯(cuò)則仍需承受虧損風(fēng)險(xiǎn)。而在下游PVC需求好轉(zhuǎn)，電石庫(kù)存不足的狀況下，生產(chǎn)公司開始將電價(jià)風(fēng)險(xiǎn)向下游市場(chǎng)轉(zhuǎn)移。

伴隨著山西省對(duì)煤炭企業(yè)的整合，目前這一趨勢(shì)已逐步向全國(guó)蔓延，后期隨著各大煤炭集團(tuán)公司的成立，對(duì)價(jià)格管制能力將逐步增強(qiáng)，焦炭與電石價(jià)格將易漲難跌。

3.乙烯價(jià)格堅(jiān)挺

在我國(guó)及東亞地區(qū)，仍以石腦油提煉乙烯的生產(chǎn)工藝為主，兩者之間存在正相關(guān)性。石腦油受原油上漲后的成本傳導(dǎo)，價(jià)格重心逐步上移，推動(dòng)近期乙烯價(jià)格強(qiáng)勢(shì)上揚(yáng)。

2008年從當(dāng)量消費(fèi)來(lái)看，我國(guó)乙烯自給率僅為38%—44%，東北亞國(guó)家為我國(guó)乙烯主要進(jìn)口地區(qū)。根據(jù)最新統(tǒng)計(jì)，今年該地區(qū)裝置檢修力度加大，其中3—4月份日韓兩國(guó)乙烯單體缺口達(dá)346萬(wàn)噸，北亞地區(qū)第一、二季度乙烯單體將面臨短缺局面。供應(yīng)吃緊將直接支撐其現(xiàn)貨價(jià)格。

長(zhǎng)期來(lái)看，受供應(yīng)有限及堅(jiān)挺需求支撐，亞洲乙烯價(jià)格仍將上行，推高PVC的成本價(jià)格。

綜上所述，我國(guó)2010年P(guān)VC市場(chǎng)在需求拉動(dòng)及生產(chǎn)成本增加的背景下，期貨與現(xiàn)貨價(jià)格將逐步上漲。在此背景下，V1005仍將持續(xù)上漲，目標(biāo)價(jià)格有望達(dá)到8600元/噸。