滬鋼自1月7日盤中跳水以來連續(xù)12個交易日弱勢下行，下跌幅度接近400元/噸，鋼價的走勢似乎就像金融市場總體行情的縮影，并且這種普跌發(fā)生在了所有的工業(yè)品身上，歸根結(jié)底還是貨幣政策的不確定性導演了此次所有工業(yè)品的下跌。滬鋼RB1005主力合約從技術(shù)上來看已經(jīng)基本形成雙頭圖形，4250頸線面臨破位下行的局面，但筆者認為滬鋼實際下行空間較為有限。

由于螺紋鋼品種的需求有著非常強的季節(jié)性規(guī)律，一般在冬季往往是消費疲軟、庫存不斷攀高的時期，每年3月份之前螺紋鋼社會庫存的屢創(chuàng)新高已經(jīng)成為了市場的常態(tài)，但是今年螺紋鋼庫存上升的速度和高度似乎有些過頭，截止至上周，全國主要城市螺紋鋼庫存已經(jīng)超過了500萬噸，超過2009同期15%左右。巨大的社會螺紋鋼庫存背后是貿(mào)易商充裕的資金以及對于后市強烈的看多預期，的確這是支撐現(xiàn)在螺紋鋼歷史最高庫存的最根本依據(jù)。通過對2010年的供給以及需求分析，不難得出2010年全年螺紋鋼需求增速將高于供給增速的結(jié)論，這使得大量的建筑鋼材貿(mào)易企業(yè)在資金較為寬裕的情況下囤貨待漲，大家耐心地等待螺紋鋼春節(jié)后開始的上漲行情，并且筆者認為這種預期確實符合基本面中長趨勢，并且按照常理，既然上漲預期如此強烈，鋼價近期應該難有下行空間，但政府對流動性的調(diào)控政策頻繁出臺以及對于房地產(chǎn)市場的不斷打壓顯然使得現(xiàn)貨市場與期貨市場鋼價雙雙回落。
 
　　鋼貿(mào)企業(yè)面臨資金壓力，貸款額度將被控制。從目前的市場情況來看，目前鋼廠庫存并不高，大量庫存集中掌握在一些鋼鐵貿(mào)易商手中，信貸風險系數(shù)也相對更高。很多鋼材貿(mào)易企業(yè)都是用“庫存質(zhì)押”向銀行進行貸款。就是用銀行貸款進行采購鋼材，采購回來的鋼材庫存成為被銀行監(jiān)管的抵押物，每銷售一批鋼材回籠的資金再按照比例還給銀行，這種運行模式遇到銀行的貸款額度發(fā)生改變的時候，就將面臨拋售現(xiàn)貨的巨大壓力，近期市場中傳聞銀行監(jiān)管層開始控制鋼材貿(mào)易企業(yè)的貸款額度是使得市場恐慌的重要原因。
 
　　小結(jié)：筆者認為隨著年前社會螺紋鋼庫存的進一步上升，鋼價可能仍然存在一定的回落空間，但這個空間就現(xiàn)在來看比較有限，短線操作上可以靈活機動，如果RB1005下破4250附近的關(guān)鍵支撐，雙頭形態(tài)成立，鋼價將有一定的下行空間，但如果重新回到4250以上，或者無法有效跌破4250，或?qū)⒂蟹磸椥星槌霈F(xiàn)。操作上建議關(guān)注4250這個關(guān)鍵支撐。