近期，美元指數(shù)重歸下滑軌道，國(guó)際黃金價(jià)格受此影響重拾升勢(shì)，但經(jīng)過(guò)前期的大幅上漲之后，國(guó)內(nèi)外金價(jià)均處在高位，美元指數(shù)短期內(nèi)的下跌會(huì)支撐金價(jià)進(jìn)一步走高嗎？

國(guó)際黃金價(jià)格經(jīng)過(guò)上周的大幅下跌以后，近日已連續(xù)數(shù)個(gè)交易日反彈，金價(jià)再次在1070—1080美元/盎司區(qū)間受到支撐，這對(duì)于市場(chǎng)人氣較為低迷的黃金市場(chǎng)而言是非常令人振奮的，但金價(jià)的反彈是否能持續(xù)？能否再度上漲并沖破去年12月份創(chuàng)出的歷史高點(diǎn)？

近期，商品市場(chǎng)可謂是利空不斷，自1月12日中國(guó)央行出人意料地提高準(zhǔn)備金率并且連續(xù)上調(diào)央票利率之后，各國(guó)對(duì)于加息的預(yù)期越來(lái)越強(qiáng)烈。盡管隨后召開(kāi)的美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議維持利率不變，且中國(guó)央票利率經(jīng)過(guò)短暫的上升之后連續(xù)兩周維持不變，這都緩解了市場(chǎng)對(duì)于加息的預(yù)測(cè)，但這些安撫市場(chǎng)的舉措并未起到太大的作用，原油、黃金、銅等主要商品價(jià)格仍然紛紛下跌。與此同時(shí)，歐元遭遇了重大的打擊。由于希臘的主權(quán)信用危機(jī)拖累了整個(gè)歐洲，這使得投資者在匯市上大量拋售歐元，客觀上助推了美元的反彈，美元指數(shù)從76附近一路上漲3%，一度沖至79.54。美元指數(shù)的持續(xù)反彈對(duì)大宗商品價(jià)格形成了較大的壓力，包括黃金等貴金屬在內(nèi)。

除去上面兩個(gè)原因之外，去年支撐金價(jià)上漲的最大因素也在慢慢消退，黃金的投資需求在慢慢減弱。今年1月份，全球最大黃金ETF，SPDR Gold Trust持有黃金量下跌21.7噸。而在去年1月份，當(dāng)全球金融機(jī)構(gòu)都籠罩在恐慌的氛圍之中時(shí)，整個(gè)一季度出現(xiàn)了創(chuàng)記錄的黃金流入，一共增加了63.36噸。不只是SPDR，其他黃金ETF也在減倉(cāng)。去年12月全球黃金ETF的持倉(cāng)上升至歷史最高點(diǎn)1850噸，當(dāng)前已經(jīng)下降到了1816.71噸。當(dāng)然鉑金和鈀金ETF的上市也影響了黃金的投資需求。1月8日，鈀金和鉑金兩種白色金屬的ETF正式上市交易，在今年的第一個(gè)月內(nèi)，相對(duì)于疲軟的黃金市場(chǎng)，鉑金上漲了12%，鈀金上漲了15%，這兩種商品的實(shí)物ETF已經(jīng)吸收了超過(guò)5億美元的資產(chǎn)。這些都是近來(lái)黃金市場(chǎng)疲軟的原因，但是不可否認(rèn)，在所有商品當(dāng)中，黃金仍是最強(qiáng)勢(shì)的商品。3周時(shí)間以來(lái)，原油價(jià)格下跌12%、銅價(jià)下跌10%、鋅價(jià)下跌18%、鉛價(jià)下跌22%、鋁價(jià)下跌9%，而金價(jià)僅僅下跌5%。

從實(shí)際需求來(lái)看，黃金價(jià)格近期確實(shí)受到了實(shí)物需求的支撐，中國(guó)因素在黃金市場(chǎng)上開(kāi)始發(fā)揮效應(yīng)。去年，中國(guó)大陸黃金生產(chǎn)量增長(zhǎng)了11.34%，創(chuàng)紀(jì)錄的達(dá)到了313.98噸，成為世界上最大的黃金生產(chǎn)國(guó)，這已經(jīng)是連續(xù)第3年中國(guó)替代南非成為第一大黃金生產(chǎn)國(guó)。需求方面，在中國(guó)虎年春節(jié)和印度Pushya Nakshatra節(jié)日之前，這兩個(gè)全球黃金消費(fèi)量最大的國(guó)家的實(shí)物買盤持續(xù)增加。這也許可以看做是眾多利空消息中唯一支撐金價(jià)的因素。

從技術(shù)上來(lái)看，黃金創(chuàng)出新高之后回落。在這期間，金價(jià)兩次下探1070—1080美元/盎司后均有反彈，顯示金價(jià)在此價(jià)區(qū)的支撐力量較強(qiáng)，但在上方1150-1170美元/盎司附近金價(jià)受到的壓制也比較明顯，金價(jià)陷入振蕩格局。從日K線來(lái)看，金價(jià)在一個(gè)下降三角形振蕩區(qū)間之中，由于近期銅和原油的大幅下滑以及美元的堅(jiān)挺，這種下降的壓力越來(lái)越大，但2月1日的走勢(shì)已經(jīng)明確了金價(jià)已成功守住了其底部支撐位置。當(dāng)前金價(jià)還在這個(gè)三角形中振蕩，如果跌破底部支撐，那么金價(jià)將會(huì)跌至1020美元/盎司附近；如果金價(jià)向上突破，那么這個(gè)底部將會(huì)再度成為新一輪上漲的堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

從歷史走勢(shì)來(lái)看，第一季度向來(lái)不是金價(jià)輝煌的時(shí)期，尤其是去年12月份剛剛創(chuàng)出歷史新高之后，而黃金牛市也沒(méi)有出現(xiàn)任何轉(zhuǎn)勢(shì)的跡象。因此，長(zhǎng)期來(lái)看，金價(jià)階段性上漲的特性仍然沒(méi)有改變，但短期來(lái)看，無(wú)論基本面還是量能指標(biāo)，均顯示金價(jià)不具有繼續(xù)上漲的特性，短期趨勢(shì)依然將以回調(diào)為主。