2月2日，受監(jiān)管部門限制鋼鐵貸款打壓，加上鋼鐵現(xiàn)貨需求疲弱以及面臨較高的庫(kù)存壓力等，鋼材期價(jià)破位大幅下挫。2月3日，鋼材期價(jià)低開(kāi)后窄幅振蕩，外圍市場(chǎng)走強(qiáng)并沒(méi)能改變其弱勢(shì)振蕩格局。綜合分析鋼材市場(chǎng)基本面，筆者認(rèn)為在較高的庫(kù)存壓力下，鋼材期價(jià)仍具有下行空間。

庫(kù)存壓力大幅增加

據(jù)聯(lián)合鋼鐵網(wǎng)的數(shù)據(jù)顯示，截至目前，全國(guó)主要市場(chǎng)螺紋鋼、線材、熱卷以及冷軋、中厚板庫(kù)存總量達(dá)到了1367萬(wàn)噸，較去年同期大幅增長(zhǎng)98.4%。另?yè)?jù)相關(guān)部門測(cè)算，全國(guó)鋼材流通市場(chǎng)、鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)以及下游行業(yè)鋼材總庫(kù)存量高達(dá)8000萬(wàn)噸左右，比去年同期大幅增加3000萬(wàn)噸，創(chuàng)2009年以來(lái)的新高，并且增倉(cāng)速度有進(jìn)一步加劇之勢(shì)。

下游需求不容樂(lè)觀

鋼材庫(kù)存大幅增加的同時(shí)，其下游需求卻不容樂(lè)觀。受國(guó)家調(diào)控房地產(chǎn)市場(chǎng)的政策打壓，1月份房屋成交量大幅下降。有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，今年1月份北京住宅期房成交量環(huán)比大幅下降45.76%；上海商品住宅成交面積為70萬(wàn)平方米，環(huán)比大幅下降51%；深圳新建商品住宅銷售面積35.15萬(wàn)平方米，比上年同期下降32.7%，環(huán)比下降8.7%。在房屋成交量大幅下降的背景下，估計(jì)房地產(chǎn)業(yè)已難為鋼材價(jià)格提供有力的支撐。

調(diào)控政策一觸即發(fā)

雖然鋼材的高庫(kù)存和較為疲軟的下游需求不支持價(jià)格上漲，但人們對(duì)春節(jié)后市場(chǎng)走向的一致看好，令市場(chǎng)價(jià)格還不至于大幅下挫。不過(guò)，國(guó)家近期實(shí)施的宏觀調(diào)控政策已把監(jiān)管的目標(biāo)指向了鋼材市場(chǎng)，并引發(fā)了鋼材期價(jià)的跳水。據(jù)了解，銀監(jiān)部門已率先開(kāi)始清查轄區(qū)內(nèi)鋼鐵貿(mào)易商抵押類貸款。該消息在市場(chǎng)出現(xiàn)后，鋼材期價(jià)便迅速下挫，可見(jiàn)高庫(kù)存的鋼材市場(chǎng)是如此的脆弱。筆者認(rèn)為，鋼材企業(yè)大幅增加庫(kù)存，以及期待春節(jié)后鋼材價(jià)格大幅反彈已有失理性，而國(guó)家監(jiān)管部門清查鋼鐵貿(mào)易商抵押貸款就是最好的印證。

從技術(shù)面來(lái)看，鋼材期價(jià)2月2日大幅下挫以后，已跌破前期整理平臺(tái)，有順勢(shì)下跌的要求。短期內(nèi)，螺紋鋼1005合約可以看至4100元/噸重要支撐位，如跌破該點(diǎn)位，則有下探4000元/噸的可能。鑒于當(dāng)前處于鋼材市場(chǎng)的傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，市場(chǎng)對(duì)春節(jié)后行情比較看好，操作上不宜過(guò)度殺跌，可以逢高沽空。

綜上所述，鋼材市場(chǎng)下游的疲軟需求并不能為其高庫(kù)存提供有力的支持，在跌破前期盤整平臺(tái)后，期價(jià)短期仍具有順勢(shì)下跌的要求。但鑒于市場(chǎng)對(duì)鋼材后市仍比較看好，操作上可少量逢高沽空。