相較于商品期貨的分化走勢(shì)，近日A股一反常態(tài)，在不看好的背景下，緩步攻克重要壓力，結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)趨對(duì)多方有利，形成市場(chǎng)熱議的焦點(diǎn)。以宏觀的角度來(lái)說(shuō)，長(zhǎng)期的利率上行趨勢(shì)、嚴(yán)監(jiān)管的政策方向、資金外移的流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，無(wú)一不是過(guò)去，甚至現(xiàn)在與未來(lái)的空方大V，制約著輿論，也綁架了多頭。但就是在這樣的氛圍下，市場(chǎng)硬是堅(jiān)挺了起來(lái)，持續(xù)走高，跌破一堆人眼鏡。

以近日重要催化行情的多方因素，來(lái)自?xún)纱髤^(qū)塊。首先是6/21公布的MSCI納入A股大紀(jì)事，在連續(xù)叩關(guān)三年不成之后，今年總算達(dá)陣，卻在細(xì)節(jié)公布后出現(xiàn)雜音。主要還是所占比例過(guò)低及生效日期遠(yuǎn)在明年第二季之后，因此市場(chǎng)解讀為象征意義大于實(shí)質(zhì)意義，6/22股市走高后迅速回落，留了一根長(zhǎng)長(zhǎng)的上影線。這個(gè)不漂亮的走勢(shì)，坐實(shí)了納入MSCI并非大利好的看法，一時(shí)之間，風(fēng)聲鶴唳。

但很快的可以發(fā)現(xiàn)，長(zhǎng)上影線的失土，很快的在二個(gè)交易日后收復(fù)，這說(shuō)明了多方利用好消息震蕩洗盤(pán)，在市場(chǎng)因?yàn)椤咐嗖粷q」的疑慮下反而發(fā)動(dòng)攻勢(shì)，成功的誘敵深入，達(dá)到逼空及逼空手的目的。

第二個(gè)利好因素，則來(lái)自于流動(dòng)性的緩解，這在之前的文章中有提到。對(duì)于籠罩在眾多空方因素的陰霾下，2013的錢(qián)荒不只一次的被拿來(lái)放大解讀，充斥魚(yú)市場(chǎng)的耳語(yǔ)之中。而隨著央行的多次動(dòng)作，市場(chǎng)大幅逆轉(zhuǎn)原本悲觀到極點(diǎn)的看法，否極泰來(lái)下，給了多方另一道護(hù)身符，醞釀這次驚驚漲的格局，悄悄打出了底部（如附圖）。

附圖  空方氛圍未減、行情卻打出底部

令投資人氣餒的是，在大勢(shì)逐漸轉(zhuǎn)向?qū)Χ喾接欣?，行情并未?duì)多數(shù)投資人帶來(lái)甘露。在全球股市因ETF被動(dòng)投資盛行所帶動(dòng)的權(quán)值股大爆發(fā)下，美國(guó)股市剛走出了FANG及微軟的五大山頭行情，A股則以50成分股技?jí)喝盒?，領(lǐng)先各版塊持續(xù)寫(xiě)下波段高點(diǎn)，有了「要命3000」及「漂亮50」的爭(zhēng)辯。但不論爭(zhēng)辯結(jié)果如何，獲利的還是持續(xù)受益，套牢的卻也執(zhí)迷不悔，趨勢(shì)就在一片爭(zhēng)吵不休下，逐漸走出了它應(yīng)有的軌跡。