端午連假前夕，國(guó)際局勢(shì)風(fēng)云再起，貿(mào)易戰(zhàn)進(jìn)行近身駁火，全球股市應(yīng)聲回挫。原本牛氣沖天、領(lǐng)先寫(xiě)下歷史新高的Nasdaq，也無(wú)法幸免的出現(xiàn)拉回，進(jìn)一步回顧今年以來(lái)的美股各指數(shù)表現(xiàn)，可以發(fā)現(xiàn)在地緣政治、貿(mào)易壁壘、政策走向等因素反覆的干擾下，與基本面的強(qiáng)勁形成對(duì)立拔河之勢(shì)，過(guò)去過(guò)高后持續(xù)走強(qiáng)的多頭慣性出現(xiàn)質(zhì)變，徒增操作難度。

當(dāng)然若是從結(jié)構(gòu)下去分析，外生變數(shù)多半只是雜音，不會(huì)對(duì)行情研判及操作策略產(chǎn)生影響。但就算多頭不變，在前進(jìn)的節(jié)奏改變下，仍會(huì)因?yàn)橘I(mǎi)賣(mài)點(diǎn)的短線(xiàn)浮動(dòng)盈虧造成心理上的障礙，在人性上給予沖擊，而這其中又以「假突破」最是折磨。

說(shuō)是「假突破」，倒不如說(shuō)是過(guò)高以后的回測(cè)或是不乾脆。因?yàn)槿糁皇菃渭兊摹讣偻黄啤?，那反手再攻仍是一波行情，偏偏回頭一看多頭不變，只是行進(jìn)路線(xiàn)多了迂回曲折，不似過(guò)去乾脆罷了。

圖一  過(guò)高拉回、慣性改變

以過(guò)去活潑度居三大指數(shù)之冠、走勢(shì)乾脆爽快的Nasdaq股指為例（圖一），早在今年二月初大跌之后，3/9領(lǐng)先過(guò)高，就因?yàn)榈鼐壵巫償?shù)增加，而在兩個(gè)交易日后出現(xiàn)回跌，創(chuàng)新高后多方續(xù)攻行情僅曇花一現(xiàn)。隨后的5/9過(guò)頸線(xiàn)、6/6創(chuàng)新高，疊加本次6/14的長(zhǎng)紅噴出，幾次下來(lái)都是出現(xiàn)大漲后拉回，但回頭拉長(zhǎng)時(shí)間一看卻也不是真正的空頭，只是攻勢(shì)不連續(xù)罷了。

圖二 頸線(xiàn)站上卻拉回，追價(jià)力道不足

即使整體格局偏向大箱型盤(pán)整區(qū)間的小道瓊斯，也在區(qū)間內(nèi)出現(xiàn)如此的慣性改變。從圖二可以看出，5/14及5/21都出現(xiàn)收盤(pán)價(jià)過(guò)高的底部型態(tài)走勢(shì)，理應(yīng)偏多看待，但隨后卻也沒(méi)有一鼓作氣的續(xù)攻，而出現(xiàn)像前述Nasdaq一樣拉回的不乾脆走勢(shì)。

既然發(fā)現(xiàn)了癥狀，問(wèn)題倒也不難解。不乾脆卻未改變結(jié)構(gòu)，那就在買(mǎi)賣(mài)點(diǎn)上下功夫，可以是逢回勇于進(jìn)場(chǎng)不追多，也可以是提高心理素質(zhì)讓忍受度上升。只要不出現(xiàn)死扛，時(shí)時(shí)注意有無(wú)真正翻空的到來(lái)，技巧的有效性還是一體適用，只是略作微調(diào)罷了。