隨著天氣的逐漸好轉(zhuǎn)，在成本的拉動下，近期建筑鋼材現(xiàn)貨價(jià)格出現(xiàn)較大幅度上漲，市場成交較為活躍。期貨市場中螺紋鋼主力RB1010底部不斷抬高，資金不斷入場，多空對峙明顯，多頭上攻在前期高點(diǎn)4680、4700處遇技術(shù)性阻力，呈現(xiàn)短期調(diào)整態(tài)勢。預(yù)計(jì)滬鋼充分震蕩蓄勢后，有望突破壓力繼續(xù)上行。

1、政策調(diào)控壓力較大
 
　　據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局最新公布的數(shù)據(jù)，2月份，居民消費(fèi)價(jià)格同比上漲2.7%，漲幅比上月擴(kuò)大1.2個(gè)百分點(diǎn)，且超過2.25%的一年期定存利率，距離3%的警戒線僅一步之遙；工業(yè)品出廠價(jià)格同比上漲5.4%，漲幅比上月擴(kuò)大1.1個(gè)百分點(diǎn)。市場CPI和PPI漲幅超出預(yù)期，市場通脹預(yù)期再度抬頭。雖然央行表態(tài)貨幣政策將繼續(xù)按照預(yù)先設(shè)想的計(jì)劃進(jìn)行，但是公開市場操作和調(diào)整準(zhǔn)備金率仍是近期央行的主要調(diào)控手段。
 
　　另外，2月新增人民幣貸款7000億，相較于1月1.39億萬元的新增規(guī)模環(huán)比降五成。根據(jù)此前監(jiān)管機(jī)構(gòu)確定的全年四個(gè)季度的合理信貸投放進(jìn)度安排為3:3:2:2,如果全年新增信貸總量為7.5萬億元,與之對應(yīng)的四個(gè)季度信貸額度就分別為 2.25萬億元、2.25萬億元、1.5萬億元、1.5萬億元。但前兩個(gè)月的累計(jì)增量已超2萬億元,按照管理層此前設(shè)定的今年放貸節(jié)奏,3月信貸增長的空間已相當(dāng)有限,雖然信貸投放額度并非完全制度化，而是彈性可調(diào)整的，市場仍面臨較大的調(diào)控壓力?？傮w來說，政策面的不確定性因素仍將對資本市場和現(xiàn)貨市場造成一定風(fēng)險(xiǎn)。
 
　　2、建筑鋼材庫存見頂回落
 
　　自建筑鋼材庫存連續(xù)16周上升之后，上周（截止到3月12日），全國主要城市庫存出現(xiàn)了首次下降，其中，螺紋鋼庫存732.480萬噸，較上周下降7.094萬噸；線材庫存227.565萬噸，較上周下降5.971萬噸。根據(jù)市場調(diào)查，本月51家螺紋鋼生產(chǎn)企業(yè)96條螺紋鋼生產(chǎn)線產(chǎn)能利用率為85.7%，2月份螺紋鋼生產(chǎn)線產(chǎn)能利用率84.1%，較2月份上升1.6個(gè)百分點(diǎn)；44家線材生產(chǎn)企業(yè)65條線材生產(chǎn)線產(chǎn)能利用率為79.6%，2月份線材生產(chǎn)線產(chǎn)能利用率79.8%，較2月份下降0.2個(gè)百分點(diǎn)。在鋼廠并未出現(xiàn)減產(chǎn)的情況下，節(jié)后庫存首次見頂回落，表明市場需求的逐漸回暖。從歷史規(guī)律來看，庫存一般是春節(jié)后的4-5 周開始下降，此刻也處于季節(jié)性庫存下降的時(shí)點(diǎn)。預(yù)計(jì)隨著全國天氣轉(zhuǎn)暖，工地開工上升后，建筑鋼材庫存將進(jìn)一步得到消化。
 
　　3、鋼廠上調(diào)價(jià)格成主流趨勢
 
　　上周，寶鋼出臺了4 月線材產(chǎn)品價(jià)格策略,多數(shù)品種價(jià)格上漲,幅度在150 元/噸—300 元/噸之間，板材價(jià)格將于近期公布,業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)漲幅可能在300 元/噸左右；沙鋼對3月中旬的螺紋出廠價(jià)格打破平盤局面，小幅上調(diào)。武鋼最新對4月份產(chǎn)品銷售價(jià)格上調(diào)200-500元/噸不等。在成本壓力以及主流鋼廠調(diào)價(jià)下，鋼廠紛紛上調(diào)出廠價(jià)格，很多區(qū)域上漲幅度都超過了100元/噸。雖然目前主要是鋼廠出廠價(jià)格的季節(jié)性傳統(tǒng)拉漲，需求尚未全面復(fù)蘇，但客觀來看，目前的現(xiàn)貨價(jià)格仍未脫離鋼廠的成本區(qū)域，價(jià)格尚無泡沫可言，從這個(gè)角度來看，漲勢應(yīng)該還可持續(xù)。
 
　　4、鐵礦石漲價(jià)形勢日益嚴(yán)峻
 
　　自鐵礦石談判開始以來，各類消息一直不斷，繼不久前三大礦山放出上漲50%的消息之后，近期淡水河谷年通過口頭通知的形式要求把2010年的基準(zhǔn)價(jià)格提高90%，雖然已經(jīng)遭到了我國以及日本和歐洲等重要買家的一致拒絕，但要價(jià)幅度之高還是遠(yuǎn)超市場預(yù)期。從目前的供需形勢來看，后期談判形勢依然難言樂觀。而與之相呼應(yīng)，隨著鋼價(jià)的上漲，進(jìn)口礦價(jià)格繼續(xù)上升。截至目前，63.5/63%粉礦印度礦山報(bào)價(jià)145美元/噸左右，為2008年9月份以來的最高點(diǎn)。從目前形勢來看，盡管下游需求仍有遲疑觀望的跡象，但原料成本上漲趨勢已經(jīng)十分明確，一旦漲幅超出可控范圍，鋼材市場基價(jià)會出現(xiàn)明顯上抬。
 
　　筆者認(rèn)為，當(dāng)前市場中高產(chǎn)能、高庫存以及政策調(diào)控是鋼價(jià)的主要抑制因素，而成本上升是主要支撐因素，隨著2季度的傳統(tǒng)旺季的來臨，鋼材需求會有明顯好轉(zhuǎn)，高企的庫存壓力將得到緩解，鋼價(jià)也會從成本推動的被動型上漲轉(zhuǎn)化為需求拉動的主動性上漲，操作上建議保持螺紋鋼的中線多頭思路。