李建輝：PVC重回8000元上方或?qū)⒖善?/h1>

最新高手視頻！ 七禾網(wǎng) 時(shí)間：2010-03-18 16:21:51 來(lái)源：期貨日?qǐng)?bào) 作者：李建輝

上游原料電石的價(jià)格不斷走低、下游需求持續(xù)低迷、房地產(chǎn)調(diào)控政策的傳聞不絕于耳、市場(chǎng)關(guān)于出臺(tái)緊縮性政策的預(yù)期不斷加重。多重利空云集，PVC市場(chǎng)一時(shí)風(fēng)聲鶴唳。筆者認(rèn)為，短期來(lái)看PVC市場(chǎng)仍有調(diào)整要求，但中期向好則是可期的。 需求恢復(fù)緩慢拖累PVC期價(jià)不斷走低 春節(jié)過(guò)后，PVC市場(chǎng)開(kāi)始對(duì)節(jié)前的大幅上漲行情進(jìn)行修正。由于節(jié)前市場(chǎng)出現(xiàn)了一波較為明顯的上漲，春節(jié)過(guò)后，市場(chǎng)開(kāi)始反思節(jié)前的上漲行情。一方面，隨著交通運(yùn)輸情況的好轉(zhuǎn)，市場(chǎng)貨源運(yùn)輸順暢，消除了交通不暢造成的區(qū)域性的供應(yīng)緊張。另一方面，下游需求恢復(fù)緩慢。春節(jié)過(guò)后，除了大型制品企業(yè)如期開(kāi)工以外，多數(shù)中小型PVC制品企業(yè)遲遲未能開(kāi)工，再加上南方地區(qū)出現(xiàn)“用工荒”問(wèn)題，市場(chǎng)需求恢復(fù)緩慢。而上游方面，大量貨源開(kāi)始沖擊市場(chǎng)。根據(jù)中國(guó)石化協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)顯示，2010年1月份中國(guó)PVC產(chǎn)量88.8萬(wàn)噸，2月份產(chǎn)量為83.7萬(wàn)噸。盡管2月份受春節(jié)因素影響，企業(yè)開(kāi)工負(fù)荷略有降低，但2月份產(chǎn)量83.7萬(wàn)噸還是較去年同期的77.1萬(wàn)噸同比增加8.6%，1—2月份產(chǎn)量172.5萬(wàn)噸較去年同期的143.2萬(wàn)噸同比增加20.5%。上游充足的貨源和下游遲遲未能啟動(dòng)的需求導(dǎo)致PVC市場(chǎng)“腹背受敵”，價(jià)格自然難逃下滑厄運(yùn)。 緊縮性政策預(yù)期不斷加重市場(chǎng)悲觀氣氛 3月11日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2月CPI大幅上漲至2.7%，大大高于市場(chǎng)預(yù)期的2.2%，并躍至一年期存款利率2.25%之上。一石激起千層浪，一時(shí)間關(guān)于加息、上調(diào)存款準(zhǔn)備金率的傳言甚囂塵上。而PVC期價(jià)在3月11日也應(yīng)聲大幅跳水，隨后的幾個(gè)交易日，價(jià)格不斷振蕩走低，并創(chuàng)下了一個(gè)月以來(lái)的新低。 盡管有市場(chǎng)分析人士指出，一季度加息的可能性不大，但隨著物價(jià)上行因素的疊加，仍可能會(huì)導(dǎo)致未來(lái)通脹預(yù)期持續(xù)增長(zhǎng)，市場(chǎng)對(duì)6月和9月份出臺(tái)緊縮性政策的預(yù)期也不斷加重。目前對(duì)于加息和上調(diào)準(zhǔn)備金率仍沒(méi)有定論，但今年實(shí)施緊縮性政策已成為市場(chǎng)的共識(shí)，或許靴子落地的時(shí)候，市場(chǎng)的擔(dān)憂情緒才能真正化解。 短期調(diào)整期仍未過(guò)去，中長(zhǎng)期較為樂(lè)觀 從目前各方面因素來(lái)看，短期利空依然占據(jù)主流。 政策方面，市場(chǎng)仍需要時(shí)間消化出臺(tái)緊縮性政策的憂慮。盡管電石價(jià)格經(jīng)過(guò)連續(xù)多日的下跌之后已顯企穩(wěn)跡象，但心理意義大于實(shí)際意義。因?yàn)楦鶕?jù)目前的電石價(jià)格測(cè)算，電石法PVC市場(chǎng)價(jià)格距離成本線尚有一定距離。而作為全球金融市場(chǎng)“風(fēng)向標(biāo)”和乙烯法PVC原料的國(guó)際油價(jià)則持續(xù)在80美元/桶附近徘徊，亞洲乙烯也維持在1000美元/噸左右的高位，在一定程度上給PVC市場(chǎng)提供了支撐。 從下游需求來(lái)看，元宵節(jié)過(guò)后，隨著天氣轉(zhuǎn)暖，下游制品企業(yè)開(kāi)工率緩慢恢復(fù)，但短期內(nèi)需求難有實(shí)質(zhì)性放大。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局近日公布的數(shù)據(jù)顯示，1—2月，全國(guó)完成房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資3144億元，同比增長(zhǎng)31.1%。房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)房屋施工面積20.97億平方米，同比增長(zhǎng)29.3%；房屋新開(kāi)工面積1.49億平方米，同比增長(zhǎng)37.5%。由于房地產(chǎn)市場(chǎng)對(duì)PVC的需求有半年左右的滯后期，所以仍需要時(shí)間等待下游需求的有效改善。 綜合上述因素來(lái)看，PVC市場(chǎng)在近期將難以獲得政策和需求方面的支撐，期價(jià)在也將在7200—7400元附近低位振蕩。而隨著下游需求的逐步恢復(fù)，PVC市場(chǎng)有望在六七月份展開(kāi)一輪上攻行情，期價(jià)重回8000元上方或?qū)⒖善凇?/P>

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