周二A股市場出現(xiàn)了調(diào)整的態(tài)勢。其中，券商股、白酒股等品種跌幅居前，由于此類個股是近期A股市場的主流品種，受此影響，上證綜指在盤中一度急跌，向下?lián)舸┝?0日均線的支撐，中短線趨勢有所惡化。

不過，就市場化利率回落、資本市場重要性提升等大邏輯角度來說，A股市場的彈升趨勢并未改變，短線回落不改強(qiáng)勢趨勢。

北上資金建倉步伐放緩

周二A股市場的走勢略低于市場預(yù)期，主要是因為上證綜指、深證成指等主要指數(shù)在近期相繼躍上60日均線，中期趨勢隨之樂觀起來?？上У氖?，周二5G板塊出現(xiàn)了急跌，使得市場人氣大大降溫。

又由于以北上資金為代表的國際資本，是近期A股市場最為重要的邊際增量資金，自去年持續(xù)凈買入近3000億元人民幣的股票資產(chǎn)后，進(jìn)入到2019年以來，也是持續(xù)凈買入300億元人民幣。所以，北上資金是近期A股市場最為得力的增量資金，他們的一舉一動直接關(guān)系到中期趨勢的運(yùn)行格局，甚至細(xì)化到一個交易日，北上資金的大力凈買入往往對應(yīng)著指數(shù)的中陽K線。如果是凈賣出，對應(yīng)的則是指數(shù)的回落行情。周二，北上資金的建倉步伐放緩，直接對應(yīng)著白酒股、券商股的回落，也就使得指數(shù)出現(xiàn)回落。

市場整體活躍趨勢未變

正因為如此，對中期趨勢的演繹不宜過于悲觀，主要是因為北上資金凈買入的大邏輯并未有根本性的改變。A股大環(huán)境的積極改變在吸引北上資金，比如，隨著經(jīng)濟(jì)下行壓力增強(qiáng)，相關(guān)各方持續(xù)釋放流動性，市場化利率持續(xù)下行，抬升了A股的估值水平。再比如，環(huán)顧全球，A股背靠著經(jīng)濟(jì)社會穩(wěn)定的大國經(jīng)濟(jì)，具有較強(qiáng)的增長活力，不僅是在人工智能、5G等方面的技術(shù)儲備處于全球前列，并且還在于基于14億人口的巨大統(tǒng)一的市場、珠三角以及長三角等經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)區(qū)域的人均GDP已達(dá)到發(fā)達(dá)國家水平，這些信息的疊加，說明A股市場固然有壓力，但也有活力。因此，只要這些大環(huán)境的相關(guān)要素仍行走在積極改善的道路上，那么，北上資金凈買入的趨勢就不會改變，A股市場的優(yōu)質(zhì)股的凈買盤仍然較為強(qiáng)勁，短線的回落并不會改變中長期的演繹趨勢。

更何況，從近期市場輿論的角度來看，資本市場重要性的輿論再度增強(qiáng)。因為，經(jīng)濟(jì)增長的活力來源于創(chuàng)新，活躍的資本市場能夠為創(chuàng)新企業(yè)發(fā)展提供強(qiáng)勁動能，科創(chuàng)板的設(shè)立就是最好的例證。因此，可以推測的是，在未來科技創(chuàng)新的競爭過程中，以A股為核心的資本市場的重要性將迅速提升，資本市場的活躍度也有望隨之提升。如果再疊加市場化利率回落等因素，A股市場有望擺脫2018年四季度以來的下跌陰影，在接下來的行情走勢中，A股市場的整體趨勢是活躍中重心震蕩上移。所以，周二一個交易日，或者即便出現(xiàn)一兩個交易周的回落，也不會改變2019年A股市場整體活躍的趨勢。畢竟歷史經(jīng)驗顯示，只要市場化利率下行，只要流動性寬松，只要資本市場活躍的重要性得到確認(rèn)，A股市場想走熊市，也是很難的。

因此，在操作中，建議市場參與者仍可持股，同時，適量跟蹤科研投入強(qiáng)大的各領(lǐng)域的頭部公司，也可以適量跟蹤北上資金青睞的以白酒股為代表的大消費(fèi)股、以券商股為代表的資本市場重要性提升的核心標(biāo)的。