周三A股市場(chǎng)出現(xiàn)了縮量中窄幅震蕩的格局。

上證綜指在早盤(pán)一度因?yàn)橹笜?biāo)股的拉升而強(qiáng)勁回升。但是，成交量持續(xù)萎縮，說(shuō)明長(zhǎng)假效應(yīng)開(kāi)始提前反映，市場(chǎng)交易情緒降溫。因此，A股市場(chǎng)無(wú)奈震蕩回落，在日K線上留下一根止跌意味濃厚的小陽(yáng)K線。

兩個(gè)清晰的壓力源泉

每到長(zhǎng)假期間，A股市場(chǎng)的交易型資金就會(huì)降低操作頻率。因?yàn)椋L(zhǎng)假期間容易出現(xiàn)不可控的意外信息，比如外圍市場(chǎng)的波動(dòng)，再比如出現(xiàn)意料外的行業(yè)不佳信息等，這對(duì)于短線熱點(diǎn)的演繹會(huì)帶來(lái)不確定的壓力。因此，為規(guī)避長(zhǎng)假期間的如此風(fēng)險(xiǎn)，短線資金在長(zhǎng)假前往往會(huì)采取降低操作頻率。目前即將進(jìn)入2019年的春節(jié)長(zhǎng)假期間，當(dāng)前外圍市場(chǎng)的相關(guān)信息更難以預(yù)測(cè)。所以，交易型資金就不愿意加大倉(cāng)位，相反，在當(dāng)前市場(chǎng)格局下，愿意進(jìn)一步套現(xiàn)近期的市場(chǎng)熱門(mén)股，降低短線倉(cāng)位的頭寸。這使得短線A股市場(chǎng)出現(xiàn)了一定的壓力源泉，畢竟類(lèi)似于東方通信、永泰能源等近期強(qiáng)勢(shì)股出現(xiàn)急跌，對(duì)短線市場(chǎng)人氣還是有著一定的打擊。

與此同時(shí)，ST康得新等曾經(jīng)的白馬股去年以來(lái)屢屢爆雷，也使得市場(chǎng)參與者對(duì)類(lèi)似個(gè)股的警惕性迅速提振。畢竟目前A股市場(chǎng)仍然有不少上市公司存在著大存(擁有大量的貨幣資金)大貸(擁有大量的貸款)、應(yīng)收賬款余額接近一年的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入等信息，這些信息往往成為財(cái)務(wù)報(bào)表質(zhì)疑者關(guān)注的焦點(diǎn)。所以，有著類(lèi)似信息的個(gè)股在近期紛紛出現(xiàn)了籌碼松動(dòng)的態(tài)勢(shì)，甚至包括廣譽(yù)遠(yuǎn)、瑞康醫(yī)藥、紫鑫藥業(yè)等個(gè)股，此類(lèi)個(gè)股在周三也是跌幅居前，成為短線A股市場(chǎng)的壓力源泉之一。

強(qiáng)勢(shì)震蕩格局仍然牢固

不過(guò)，無(wú)論是這些財(cái)務(wù)報(bào)表異常者的下跌還是短線強(qiáng)勢(shì)股的調(diào)整，它們只是對(duì)短線交易者情緒、短線走勢(shì)產(chǎn)生一定的影響，但對(duì)于中長(zhǎng)期的A股市場(chǎng)走勢(shì)并不會(huì)有實(shí)質(zhì)性的作用力。因?yàn)橹虚L(zhǎng)線走勢(shì)更取決于兩點(diǎn)，一是流動(dòng)性與盈利情況的演繹預(yù)期，二是中長(zhǎng)線資金的凈流入態(tài)勢(shì)。

就目前來(lái)看，這些信息均未有根本性的變化。比如，在盈利情況方面，并未有更為惡化的信息，前段時(shí)間的A股市場(chǎng)調(diào)整已經(jīng)反映了未來(lái)的盈利下滑的預(yù)期，因此，不會(huì)出現(xiàn)更為劇烈的波動(dòng)。相對(duì)應(yīng)的流動(dòng)性問(wèn)題，目前進(jìn)一步寬松的預(yù)期在進(jìn)一步增強(qiáng)。所以，2019年以來(lái)的反彈邏輯依然存在。

與此同時(shí)，中長(zhǎng)線資金的凈流入問(wèn)題，目前的北上資金的凈流入趨勢(shì)依然清晰，在周二小幅凈流出之后，周三再度出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性的凈流入態(tài)勢(shì)。其中，滬股通凈流入14億元，深股通凈流入6.6億元。如果再考慮到養(yǎng)老金、后續(xù)的MSCI指數(shù)因子權(quán)重的提升等諸多因素，A股市場(chǎng)的中長(zhǎng)線資金的買(mǎi)盤(pán)力量仍不可小視。既如此，交易型熱錢(qián)固然會(huì)因?yàn)殚L(zhǎng)假因素而降低操作頻率，從而給市場(chǎng)帶來(lái)一定的壓力，但是，中長(zhǎng)線資金卻因?yàn)樗麄冎坶L(zhǎng)遠(yuǎn)，仍然按部就班地進(jìn)行倉(cāng)位的配置，從而能夠?qū)_交易型熱錢(qián)降溫的壓力。

因此，短線A股市場(chǎng)可能難以出現(xiàn)大起的動(dòng)能，但也缺乏大落的壓力，極可能會(huì)在2600點(diǎn)一線上下拉鋸，以穿越長(zhǎng)假窗口。

在操作中，短線頭寸可適量降低，但對(duì)于中長(zhǎng)線資金關(guān)注的消費(fèi)類(lèi)的頭部股、生物醫(yī)藥類(lèi)的科研投入比重高的品種仍可跟蹤。