早秈稻期價(jià)近期在天氣因素及消費(fèi)好轉(zhuǎn)提振下振蕩趨漲。從早秈稻指數(shù)的周K線圖來看，期價(jià)在2100元/噸一線企穩(wěn)，且20周均線趨勢(shì)向上，強(qiáng)弱指標(biāo)RSI在2月中旬形成黃金交叉后持續(xù)向上，當(dāng)前運(yùn)行在偏強(qiáng)區(qū)域顯示期價(jià)后市仍有繼續(xù)向上的可能。與此同時(shí)，早秈稻主力1009合約在日K線上有構(gòu)筑“W”底之勢(shì)，如果后市期價(jià)有效突破2170元/噸壓力位，或?qū)⑻魬?zhàn)前高。

國(guó)際米價(jià)長(zhǎng)期看漲

美國(guó)農(nóng)業(yè)部發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，2009/2010年度全球大米產(chǎn)量為4.403億噸（成品米），較上月預(yù)測(cè)值上調(diào)了400萬噸，但仍比2008年歷史高點(diǎn)減少1.6%。雖然美國(guó)農(nóng)業(yè)部上調(diào)2009/2010年度全球大米產(chǎn)量數(shù)據(jù)對(duì)大米價(jià)格產(chǎn)生了壓力，CBOT稻米期價(jià)近期持續(xù)呈現(xiàn)盤整走勢(shì)，其中交易最為活躍的5月合約期價(jià)在12.35—12.75美分/英鎊區(qū)間振蕩。但從技術(shù)上看，如果CBOT稻米期價(jià)在12.35美分/磅一線能夠企穩(wěn)，那么后市仍存有振蕩向上的可能。而且近期發(fā)生在東南亞各國(guó)的厄爾尼諾天氣已經(jīng)影響到了春季稻的播種，從而使大米產(chǎn)量存有減少的可能。而且，相關(guān)氣象部門預(yù)測(cè)，今年厄爾尼諾天氣或?qū)⒊掷m(xù)到夏季，那么可能對(duì)今年秋稻生產(chǎn)產(chǎn)生不利影響，并會(huì)使全球大米產(chǎn)量大幅下降。雖然當(dāng)前全球米價(jià)走勢(shì)依然偏弱，但長(zhǎng)期來看，災(zāi)害性天氣引起的減產(chǎn)及由于水源以及耕地面積的持續(xù)減少，全球大米市場(chǎng)仍面臨供應(yīng)壓力。因此，中長(zhǎng)期來看，全球大米市場(chǎng)當(dāng)前的弱勢(shì)行情可能僅是暫時(shí)的，在市場(chǎng)價(jià)格徘徊整理后有望上行。

緊縮流動(dòng)性壓制商品價(jià)格

目前，國(guó)內(nèi)的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境對(duì)商品市場(chǎng)整體來說是較為利空的。央票的高頻率大規(guī)模發(fā)行、銀行準(zhǔn)備金率上調(diào)及央行會(huì)否在近期加息等問題都成為打壓上商品價(jià)格的因素。在國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的2月份我國(guó)主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)中，CPI同比上漲2.7%，大大高于市場(chǎng)普遍預(yù)期的2.2%。雖然物價(jià)上漲跟春節(jié)期間消費(fèi)活躍有關(guān)，但由于此數(shù)值距國(guó)家調(diào)控安全線3%已經(jīng)較為接近，且CPI上漲至2.7%導(dǎo)致現(xiàn)在一年期存款的實(shí)際利率已經(jīng)為-0.45%，由此引發(fā)市場(chǎng)越來越強(qiáng)烈的加息預(yù)期。另外，2月份新增貸款7001億元，雖然符合市場(chǎng)預(yù)期，但也令3月份的信貸投放壓力驟增。雖然加息尚是未知數(shù)，但當(dāng)前國(guó)家通過緊密的公開市場(chǎng)操作和上調(diào)銀行準(zhǔn)備金率兩種手段回籠資金、收緊銀根。3月15日至22日一周時(shí)間，央行通過公開市場(chǎng)操作凈回籠資金2130億元，連續(xù)4周實(shí)現(xiàn)凈回籠，回籠量較上周的1000億元猛增1倍，為兩年來資金回籠規(guī)模最大的一周。央票的持續(xù)大規(guī)模發(fā)行顯示管理層對(duì)沖到期票據(jù)的決心很強(qiáng)。有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，3月份到期央票規(guī)模高達(dá)6860億元，以到期央票規(guī)模看央行或?qū)⒗^續(xù)加大央票的發(fā)行力度。另一倍受市場(chǎng)關(guān)注的因素是存款準(zhǔn)備金率的上調(diào)情況。2月25日央行再次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，預(yù)計(jì)可以凍結(jié)銀行資金近3000億元。而從上兩次央行調(diào)整準(zhǔn)備金率的時(shí)間頻率上看，間隔約為1個(gè)月，再綜合考慮信貸情況及我國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，央行再次上調(diào)準(zhǔn)備金率的時(shí)間或已臨近。

政策支撐早秈稻價(jià)格

為了進(jìn)一步加大對(duì)種糧農(nóng)民的支持力度，保護(hù)農(nóng)民的種糧積極性，促進(jìn)糧食生產(chǎn)的發(fā)展，國(guó)家今年將繼續(xù)對(duì)各類稻谷實(shí)行保護(hù)價(jià)收購(gòu)政策。且保護(hù)價(jià)相對(duì)去年水準(zhǔn)有不同程度提高。保護(hù)價(jià)收購(gòu)對(duì)早秈稻期價(jià)來說是一個(gè)堅(jiān)實(shí)的底部支撐，且不斷提高的收購(gòu)價(jià)格顯示出國(guó)家相關(guān)部門對(duì)保護(hù)農(nóng)民種糧積極性、促進(jìn)糧食增產(chǎn)增收的決心。

旱情影響春耕，或引起早秈稻減產(chǎn)

通常情況下，早秈稻的播種時(shí)間是每年的3月中下旬，而今年由于受干旱天氣影響，部分地區(qū)不得不推遲種植，受旱嚴(yán)重的部分地區(qū)已準(zhǔn)備放棄種植早秈稻而選擇更為抗旱的作物。自去年秋季開始，我國(guó)南方大部分地區(qū)出現(xiàn)了少雨高溫干旱天氣，其中西南、江南、華南部分地區(qū)發(fā)生了嚴(yán)重干旱，廣西、云南更是遭受百年一遇的罕見特大旱災(zāi)，嚴(yán)重影響了農(nóng)作物的生長(zhǎng)。廣西作為早秈稻的主產(chǎn)區(qū)，其年產(chǎn)量約為580萬噸，占全國(guó)產(chǎn)量的20%左右，而當(dāng)前廣西部分地區(qū)的旱情已達(dá)到特大干旱等級(jí)，已經(jīng)嚴(yán)重影響早秈稻播種。與此同時(shí)，受災(zāi)較重的是我國(guó)華南的大部分地區(qū)，這一地域集中了我國(guó)早秈稻85%以上的產(chǎn)量，如果后期沒有有效降雨緩解旱情，那么今年早秈稻或?qū)⒋蠓秶鷾p產(chǎn)。據(jù)氣象部門預(yù)測(cè)，這次發(fā)生在我國(guó)的大范圍干旱天氣或?qū)⒀永m(xù)到今年晚春，甚至有可能持續(xù)到今年夏季，那么干旱或?qū)⒃斐山衲晡覈?guó)糧食作物減產(chǎn)。而產(chǎn)量下降將會(huì)促使農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲，從而會(huì)利多早秈稻期價(jià)。

消費(fèi)隨經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇趨于好轉(zhuǎn)

隨著各地院校開學(xué)、工廠復(fù)工、農(nóng)民工返城，早秈稻市場(chǎng)的需求有所增加。受需求趨增刺激，加上因干旱引起的其它農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格普漲的提振，當(dāng)前早秈米價(jià)格溫和上漲。據(jù)了解，截至3月19日，標(biāo)準(zhǔn)一級(jí)早秈米全國(guó)平均價(jià)格為2790元/噸，同比上漲2.57%。考慮到我國(guó)經(jīng)濟(jì)正處于穩(wěn)步復(fù)蘇階段，外貿(mào)出口及國(guó)內(nèi)消費(fèi)逐步增強(qiáng)，且由于用工荒引起的工資上漲必將吸引更多農(nóng)民工進(jìn)城務(wù)工，那么作為居民主要口糧的早秈米需求將進(jìn)一步增加。后期，估計(jì)隨著早秈稻加工消費(fèi)旺季的到來，未來早秈稻現(xiàn)貨價(jià)格還存在一定的上揚(yáng)空間。

綜上所述，盡管國(guó)家緊縮流動(dòng)性或?qū)⒁鹕唐肥袌?chǎng)振蕩，但考慮到早秈稻自身商品屬性較強(qiáng)，后市市場(chǎng)價(jià)格或有調(diào)整但空間較為有限。而且，國(guó)家再次提高早秈稻最低收購(gòu)價(jià)已為早秈稻期價(jià)提供了堅(jiān)實(shí)的底部支撐。此外，當(dāng)前發(fā)生在早秈稻主要產(chǎn)區(qū)的旱災(zāi)將對(duì)春播產(chǎn)生不利影響，或?qū)⒘罱衲暝缍i稻出現(xiàn)一定幅度的減產(chǎn)，加上經(jīng)濟(jì)情況好轉(zhuǎn)促使早秈米消費(fèi)增加，早秈稻現(xiàn)貨價(jià)格后市仍具有上漲空間，再考慮到通脹或?qū)⒃诮衲觑@現(xiàn)其影響力、農(nóng)資材料上漲及雇工成本的增加等均將推動(dòng)早秈稻價(jià)格上漲。因此，早秈稻期價(jià)長(zhǎng)期來看將呈現(xiàn)緩慢的振蕩上漲格局。