隨著月中的臨近，繳稅、繳款的壓力開(kāi)始顯現(xiàn)，近期短期市場(chǎng)利率明顯回升。整體來(lái)看，上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）漲跌不一，短期利率明顯回升，中長(zhǎng)期利率維持穩(wěn)定。截至4月10日，Shibor隔夜、1周、2周、6個(gè)月、9個(gè)月、1年期利率分別報(bào)收2.278%、2.645%、2.566%、2.833%、2.914%、3.053%，較4月3日分別上升61.5、29.7、16.3、1.5、0.5、0.9個(gè)基點(diǎn)。1個(gè)月、3個(gè)月期利率分別報(bào)收于2.655%、2.755%，較4月3日分別下降4.2、1.2個(gè)基點(diǎn)。

后市來(lái)看，臨近月中，市場(chǎng)開(kāi)始進(jìn)入繳稅、繳款期，加之4月為一月之后的第一個(gè)月，因此繳稅、繳款壓力更大，這意味著市場(chǎng)進(jìn)入資金需求相對(duì)集中的時(shí)期。與此同時(shí)，此前央行的降準(zhǔn)和定向中期借貸便利操作釋放的流動(dòng)性，已經(jīng)被到期的MLF、逆回購(gòu)所抵消，市場(chǎng)再次進(jìn)入了資金相對(duì)緊缺的狀態(tài)。4月17日，央行有3665億元的中期借貸便利（MLF）到期，市場(chǎng)繼續(xù)對(duì)沖，緩解資金壓力。在這種情況下，我們認(rèn)為此前預(yù)期的降準(zhǔn)將出現(xiàn)，通過(guò)降準(zhǔn)市場(chǎng)能釋放上千億的資金，這能夠極大的滿足市場(chǎng)的需求。

綜上所述，近期隨著月中繳稅、繳款壓力的到來(lái)，市場(chǎng)資金需求量將會(huì)增加，利率將小幅上升。后期一旦預(yù)期的降準(zhǔn)兌現(xiàn)，資金壓力將會(huì)得到緩解，利率下行的概率較大。