周一A股市場出現(xiàn)了高開低走的態(tài)勢。

其中，上證綜指得益于上周末相對樂觀的輿論在早盤一度高開，但隨著金融地產(chǎn)股的急跌，指數(shù)漸次走低，成交量隨之放大，呈現(xiàn)出典型的放量下跌的態(tài)勢，日K線圖的形態(tài)也漸趨惡劣。

邏輯略有變化

對于周一A股市場的如此走勢，業(yè)內(nèi)人士認為，這與當前市場的邏輯略有變化有較大的關聯(lián)。因為，2019年以來的彈升行情，主要得益于兩個邏輯，一是積極樂觀的貨幣寬松，社融數(shù)據(jù)的持續(xù)超預期就是最好的佐證。貨幣寬松不僅帶來了巨量的流動性，并且還使得市場利率下行，抬升了權益資產(chǎn)的價格中樞。二是資本市場定位功能的提振，使得游資熱錢對A股市場的前景漸趨樂觀。

在上周末有了新的信息，“堅持結(jié)構(gòu)性去杠桿”、“穩(wěn)健的貨幣政策要松緊適度”的政策導向引起市場參與者的關注。另外，關于房住不炒重回輿論關注的焦點。這些信息的疊加，意味著在2019年一季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)樂觀的背景下，控風險、調(diào)結(jié)構(gòu)的政策導向再度成為主流。這就說明了流動性寬松趨勢已轉(zhuǎn)變，也就說明了今年以來的行情邏輯已有變化，這必然會影響到證券市場熱錢的判斷。

體現(xiàn)在盤面中，就是以銀行股為代表的金融股、以地產(chǎn)股為代表的周期股出現(xiàn)在跌幅榜前列。與此同時，國際油價的大漲，也引發(fā)了航空運輸股的股價跳水，如此諸多因素的疊加，使得短線A股市場的壓力增加。

強勢震蕩可期

不過，對于后續(xù)走勢來說，其實不宜悲觀。誠如前述，行情的邏輯有兩個，一是流動性寬松，二是資本市場功能定位的轉(zhuǎn)變。目前改變的只是第一個邏輯。關于資本市場功能定位，不僅沒有削弱，并且在上周末的輿論中得到進一步增強。通過構(gòu)建發(fā)達的資本市場體系來推動我國產(chǎn)業(yè)升級的思路依然清晰可見。所以，受流動性影響較大的地產(chǎn)股、銀行股等品種在周一領跌，但受益于資本市場功能定位提升的科技股，尤其是以云計算、硬科技等為代表的產(chǎn)業(yè)升級方向的相關領域的龍頭品種，仍然較為抗跌。部分品種甚至還一度出現(xiàn)在漲幅榜前列，包括信息安全等領域的龍頭品種。

與此同時，從上證綜指的位置來看，目前點位固然較今年初的2440點有了較大的漲幅，但考慮到今年4月份的增值稅降低、大規(guī)模的減費等信息，上市公司的業(yè)績回升趨勢相對清晰。在此背景下，可以推測當前A股市場的點位其實并不高。如果再考慮到資本市場功能定位的轉(zhuǎn)變所帶來的估值溢價預期，那么，上證綜指進一步回落的空間相對有限，甚至不排除3200點一線就會成為短線強支撐的可能性。

另外，還有一個不可忽視的因素就是各路資金對藍籌股的追捧，可能也會提振A股市場的估值中樞，一方面是因為藍籌股是中國經(jīng)濟各行各業(yè)的龍頭股，擁有這些龍頭股的籌碼，就可以分享中國經(jīng)濟發(fā)展的紅利。因此，看好中國經(jīng)濟發(fā)展的中長線資金，就必然會積極配置這些龍頭股，這些資金不僅包括是海外資金，并且還包括境內(nèi)的險資、社保、公募基金等。另一方面是因為藍籌股是權重股，對股指期貨影響力度大。誰能夠影響到藍籌股的股價，誰就可以影響到股指期貨的中短線運行趨勢。所以，在股指期貨松綁的大背景下，藍籌股具有較強的戰(zhàn)略價值，尤其是上證50成分股。因此，經(jīng)過了周一的深幅回落之后，在周二，此類個股又有望得到各路資金的加倉。而一度因為復活節(jié)而關閉的滬股通、深股通也將在周二恢復，因此，周二的A股市場走勢就有望震蕩回穩(wěn)。

因此，對后續(xù)走勢不宜悲觀，但需要適量調(diào)整倉位。在目前點位，一方面關注代表著中國經(jīng)濟發(fā)展趨勢的龍頭股；另一方面需要加大對大科技股、大消費股的頭部股的配置力度，因為它們的業(yè)績彈性、成長趨勢更為清晰。